華誼兄弟夢(mèng)碎“東方迪士尼”，轉(zhuǎn)身尋找下一個(gè)馮小剛

　　陳碧婷

　　2018年虧損超10億元之后，華誼兄弟2019年的虧損擴(kuò)大至40億元。

　　除了商譽(yù)、股權(quán)投資等資產(chǎn)減值，因缺乏爆款電影的拉動(dòng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損超過(guò)10億元。中國(guó)最成功的的民營(yíng)電影公司，連續(xù)多年占據(jù)國(guó)產(chǎn)片票房冠軍，最終卻深受內(nèi)容掉隊(duì)之苦。

　　重提“內(nèi)容為王”，扶植新導(dǎo)演，在擅長(zhǎng)的商業(yè)片之外探索，并嘗試電影投資出海，能否幫助華誼兄弟重返銀幕C位？

　　巨虧40億背后，無(wú)一爆款電影

　　2月29日，華誼兄弟披露2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入23.12億元，同比下降40.59%，歸母凈利潤(rùn)-39.63億元，同比下降262.56%。

　　近40億元的虧損中，有26.81億元為公司對(duì)包括商譽(yù)、長(zhǎng)期股權(quán)投資在內(nèi)的部分資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，其中：應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提2.31億元，存貨計(jì)提9887.35萬(wàn)元，長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提17.61億元，商譽(yù)計(jì)提5.90億元。

　　資產(chǎn)減值之外，公司業(yè)務(wù)本身，虧損額度也超過(guò)10億元。

　　公司對(duì)外披露稱，業(yè)績(jī)下滑的主要原因是主控主投影片缺失，報(bào)告期內(nèi)上映的主要影片票房未達(dá)預(yù)期。

　　2018年遭遇業(yè)績(jī)滑鐵盧之后，華誼兄弟重提“內(nèi)容為王”，來(lái)勢(shì)洶洶，計(jì)劃在2019年上映的電影包括《美人魚2》、《八佰》、《偉大的愿望》等。

　　但是，《八佰》臨時(shí)撤檔，《偉大的愿望》幾度更改當(dāng)期后更名為《小小的愿望》，上映后也是反響不佳，《美人魚2》則是直接和《手機(jī)2》等作品一樣，劃到了存貨中。

　　2019年中國(guó)電影票房Top25的作品中，華誼兄弟主投主控的，一部也沒(méi)有。

　　公司投資的大批影視作品未能上映或播出，導(dǎo)致公司預(yù)付款項(xiàng)和存貨高企。截至2019三季度末，公司預(yù)付款項(xiàng)18.93億元，存貨規(guī)模13.14億元。

　　截至2019年二季度末，公司存貨金額排名靠前的影視作品分別為：電影《八佰》、《手機(jī)2》、《只有蕓知道》，電視劇《舌尖上的心跳》、《大龜甲師》，存貨金額合計(jì)6.50億元。（《只有蕓知道》2019年底已上映，票房1.60億元）

　　值得注意的是，公司業(yè)績(jī)是從2016年前后開(kāi)始走下坡路的。

　　華誼兄弟一度是中國(guó)最成功的民營(yíng)電影公司，2009年A股上市。業(yè)績(jī)巔峰的2015年，公司營(yíng)業(yè)收入38.74億元，歸母凈利潤(rùn)9.76億元，扣非凈利潤(rùn)也達(dá)到了4.72億元。

　　此后幾年，公司營(yíng)收止步不前，凈利潤(rùn)大幅下滑，連續(xù)幾年靠著出售掌趣科技（300315.SZ）股權(quán)等資產(chǎn)保業(yè)績(jī)。

　　出售資產(chǎn)之外，近幾年公司每年都能獲得億元規(guī)模的補(bǔ)助，對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)錾簧佟?016年-2018年，公司獲得的補(bǔ)助分別為9327.82萬(wàn)元、1.27億元、1.39億元，2019年前三季度為6927.57萬(wàn)元。

　　斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，華誼兄弟獲得的補(bǔ)助及占比，遠(yuǎn)高于同行光線傳媒（300251.SZ）、萬(wàn)達(dá)電影、北京文化、唐德影視等同行。

　　東方迪士尼夢(mèng)碎，重回內(nèi)容軌道

　　隨著博納影業(yè)、北京文化（000802.SZ）、貓眼娛樂(lè)等新興競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起，四大民營(yíng)電影公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)頗受沖擊，首當(dāng)其沖的華誼兄弟，2014年前后開(kāi)始多元化，以優(yōu)勢(shì)內(nèi)容為核心，企圖打造一個(gè)被稱之為“東方迪士尼”的泛娛樂(lè)生態(tài)。

　　公司形成四大業(yè)務(wù)板塊：影視娛樂(lè)、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)、投資。影視娛樂(lè)板塊囊括了華誼兄弟的起家資產(chǎn)，電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、影院等；品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)主要是華誼兄弟電影世界；互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)是指公司近幾年試圖打造的粉絲經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈。

　　當(dāng)年，生態(tài)規(guī)模初現(xiàn)。2014年，公司品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入2.34億元，毛利率100%，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入7.78億元，毛利率74.00%。

　　不過(guò)，幾年之后，公司的業(yè)績(jī)支柱還是影視娛樂(lè)，另外兩個(gè)板塊不斷萎縮，“聊勝于無(wú)”。

　　2019年上半年，公司品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入2918.35萬(wàn)元，同比下降79.43%，毛利率46.44%，同比下降了45.85個(gè)百分點(diǎn)；互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入1764.83萬(wàn)元，同比下降45.66%，毛利率19.76%，同比下降22.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　影視娛樂(lè)板塊，公司曾對(duì)影院業(yè)務(wù)寄予厚望，但截至2019年6月底，公司旗下影院數(shù)量?jī)H為30家，且較為分散；公司曾斥巨資打造華誼兄弟電影世界，但目前只有蘇州、海口和長(zhǎng)沙的項(xiàng)目開(kāi)業(yè)。

　　兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，王中軍、王中磊兄弟還是發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有比做內(nèi)容更適合華誼兄弟的了。

　　公司目前最大的挑戰(zhàn)是，如何擺脫對(duì)馮小剛及其公司的業(yè)績(jī)依賴。馮小剛的《大碗》、《手機(jī)》、《集結(jié)號(hào)》、《非誠(chéng)勿擾》、《唐山大地震》均為當(dāng)年的國(guó)產(chǎn)片票房冠軍。可以說(shuō)，華誼兄弟的江山，有一半是馮小剛打下來(lái)的。

　　2015年，華誼兄弟收購(gòu)東陽(yáng)美拉，估值15億元綁定馮小剛，形成商譽(yù)超10億元。正是這筆交易，導(dǎo)致公司近幾年接連計(jì)提商譽(yù)減值。

　　馮小剛“廉頗老矣”，華誼兄弟近幾年的御用名單轉(zhuǎn)向管虎（《老炮兒》、《八佰》）、田羽生（《前任》系列、《小小的愿望》）等，甚至一反常態(tài)牽手賈樟柯拍起了文學(xué)紀(jì)錄片。

　　算下來(lái)，華誼兄弟這一年就只在忙兩件事，一邊推動(dòng)《八佰》、《手機(jī)2》、《美人魚2》等庫(kù)存影片上映；另一邊，借錢，補(bǔ)充子彈，繼續(xù)投資電影。

　　1月以來(lái)，公司連續(xù)向浙商銀行、招商銀行申請(qǐng)授信，為民生銀行貸款提供補(bǔ)充擔(dān)保，王中軍還直接為公司提供了1億元無(wú)息借款。

　　時(shí)間不等人，畢竟，對(duì)于華誼兄弟來(lái)說(shuō)，時(shí)間窗口已經(jīng)越來(lái)越短了。

責(zé)任編輯：陳永樂(lè)