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　　來源：wind資訊

　　市場(chǎng)變化實(shí)在太快。

　　本周市場(chǎng)大幅反彈，以食品、醫(yī)藥為代表的剛需消費(fèi)類板塊成為資金追捧的焦點(diǎn)，而此前的“香餑餑”半導(dǎo)體被大幅拋售。

　　對(duì)于疫情下的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)如何？睿遠(yuǎn)基金陳光明表示，短期熱門股或高估，而A股有長(zhǎng)期慢牛可能。瑞銀認(rèn)為，美股基本面謹(jǐn)慎，A股總體樂觀。

　　A股成交量理性回歸

　　3月6日，滬深兩市大幅下跌，截至收盤，上證綜指跌1.21%報(bào)收于3034.51點(diǎn)；深成指跌1.10%報(bào)收于11582.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報(bào)收于2192.94點(diǎn)，萬得全A總成交9500多億元。

　　（圖片來源Wind金融終端APP）

　　A股成交量理性回歸

　　3月6日，萬得全A成交金額9500多億元，近幾日維持在萬億上下震蕩。在此之前，已連續(xù)10天維持在萬億以上，近期成交量雖有所波動(dòng)，但依舊維持較高活躍度，且屬于市場(chǎng)正常變動(dòng)范圍。

　　（圖片來源：Wind金融終端）

　　“剛需”板塊受市場(chǎng)追捧

　　近兩周市場(chǎng)大幅波動(dòng)，板塊表現(xiàn)也出現(xiàn)較大分化。對(duì)比近10天Wind二級(jí)行業(yè)漲跌幅來看，多數(shù)行業(yè)經(jīng)過本周上漲已收復(fù)上周失地，從漲幅排名來看，食品、醫(yī)療保健、零售、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，且都屬于人們衣食住行范圍內(nèi)的剛需。

　　仍有部分板塊近10日大幅下跌，其中科技類板塊最為明顯，尤其是半導(dǎo)體板塊，近10日跌幅達(dá)11.91%，并且本周在其他板塊全部反彈的背景下依舊下跌。

　　（圖片來源：Wind金融終端）

　　主力資金凈流出800多億

　　從本周行業(yè)主力資金流向來看，凈流出800多億元。

　　其中，信息技術(shù)板塊凈流出最多，超過600億元，工業(yè)板塊緊隨其后，凈流出額亦在100億元以上。

　　此外，日常消費(fèi)板塊凈流入額相對(duì)較多，超過70億元。整體看，以信息技術(shù)為代表的科技類板塊成為市場(chǎng)拋售的主力。

　　北上資金本周小幅回流

　　3月6日，北上資金當(dāng)天凈流出30.41億元，本周凈流入56.21億元，雖然結(jié)束此前一周大幅流出態(tài)勢(shì)，但依舊保持謹(jǐn)慎。考慮到疫情在全球蔓延，也給資本市場(chǎng)帶來了更多不確定性。

　　兩融余額節(jié)后增加1000多億

　　在經(jīng)歷了上周末一小波低谷后，近幾日兩融資金持續(xù)快速回流。截至周四（3月5日），A股融資融券余額為11321.25億元，較前一交易日的11212.40億元增加108.85億元，并創(chuàng)出今年以來新高。若從2月初底部算起，兩融資金增長(zhǎng)1000多億元。

　　隨著市場(chǎng)高位震蕩，兩融資金的流向也發(fā)生部分變化。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，本周，有43只個(gè)股融資余額增長(zhǎng)超過20%，最新融資余額大于2億元，且占流通市值比超過1%。

　　具體來看，浙江永強(qiáng)融資余額增幅達(dá)76.33%位居第一，此外，中貝通信、寧波建工、南京證券、杭鋼股份、中信建投、神馬股份、騰達(dá)建設(shè)等多家公司融資余額增幅均超過40%。

　　A股有長(zhǎng)期慢牛可能

　　對(duì)于疫情下的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)如何？又有哪些板塊值得關(guān)注？多位知名投資人給表達(dá)自己的看法。

　　陳光明：短期熱門股或高估，A股有長(zhǎng)期慢牛可能

　　對(duì)于A股前段時(shí)間的強(qiáng)勁表現(xiàn)，睿遠(yuǎn)基金陳光明近日在一次公開活動(dòng)中表示，疫情相對(duì)緩解后，兩級(jí)分化嚴(yán)重，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小型公司的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于以上證50為代表的權(quán)重股。究其原因，以上證50為代表的權(quán)重股反映疫情對(duì)基本面的影響，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的科創(chuàng)中小型公司成為市場(chǎng)博弈的主要對(duì)象，更多的是風(fēng)險(xiǎn)偏好的定向上升。

　　他認(rèn)為，目前相當(dāng)多的熱門股處于高估狀態(tài)，巨大交易量和換手率體現(xiàn)的是眾多散戶參與投票的結(jié)果。一般而言這種狀態(tài)不會(huì)持續(xù)太久。不成熟的投資人，往往會(huì)出現(xiàn)短期高估或低估，而長(zhǎng)期投資者就是利用這樣的定價(jià)偏差獲利，這也是長(zhǎng)期投資的必要性。

　　從市場(chǎng)角度分析，陳光明表示，中國(guó)居民財(cái)富的再配置是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，可能要通過未來5-10年去做動(dòng)態(tài)調(diào)整，不會(huì)一蹴而就；國(guó)際資本加大中國(guó)資產(chǎn)配置也是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)；政府鼓勵(lì)增加直接融資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也希望保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，這種指導(dǎo)思想有利于市場(chǎng)的平穩(wěn)和長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　展望中長(zhǎng)期市場(chǎng)，陳光明判斷，A股資本市場(chǎng)有長(zhǎng)期慢牛的可能。

　　天風(fēng)證券副總裁翟晨曦：少做單資產(chǎn)押注

　　天風(fēng)證券副總裁翟晨曦近日表示，全球債市利率下行，反映出在經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)很好反彈的同時(shí)，碰到了如此大的疫情，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒非常高。全球其他國(guó)家疫情蔓延的概率很高，從這個(gè)角度看，保持防御的風(fēng)險(xiǎn)偏好較適宜。

　　他建議今年少做單資產(chǎn)押注，多做大類資產(chǎn)配置里的動(dòng)態(tài)比例調(diào)整。今年比較適合利率+權(quán)益。利率品天然帶避險(xiǎn)效果，只要有大的沖擊，它都會(huì)帶來很好的價(jià)格上漲回報(bào)。從去年下半年到今年前一段時(shí)間比較看好成長(zhǎng)的權(quán)益類，所以選擇利率+成長(zhǎng)的搭配方式。

　　他認(rèn)為，中國(guó)A股市場(chǎng)經(jīng)過一次調(diào)整后，可能下一階段要關(guān)注基建類、刺激類相關(guān)標(biāo)的，包括金融、地產(chǎn)、基建、周期類等品種，這可能是下一階段觸底后，反彈企穩(wěn)比較好的標(biāo)的。

　　瑞銀集團(tuán)中國(guó)策略主管劉鳴鏑：美股基本面謹(jǐn)慎，A股總體樂觀

　　瑞銀集團(tuán)中國(guó)策略主管劉鳴鏑表示，瑞銀的研究表明，美股標(biāo)普500最近6個(gè)月前5只股票達(dá)到了18%的權(quán)重，過去6個(gè)月只有38%的標(biāo)普500的股票跑贏了指數(shù)。隨著海外投資人對(duì)疫情越來越深入的了解與認(rèn)識(shí)，對(duì)一些股票的預(yù)期也發(fā)生了改變，對(duì)免稅店、旅游、奢侈品、汽車等有關(guān)行業(yè)都調(diào)低了預(yù)期。海外投資人普遍預(yù)期美國(guó)十年期國(guó)債利率會(huì)往1%的方向去。

　　對(duì)于今年A股市場(chǎng)，瑞銀總體上保持樂觀。他建議對(duì)創(chuàng)新和改革兩大主題多加關(guān)注。投資主題有四個(gè)，分別是借貸利率下降、行業(yè)整合、創(chuàng)新、國(guó)企股權(quán)激勵(lì)。總體上，對(duì)中國(guó)股市保持樂觀。

　　他認(rèn)為，通過對(duì)美股上市公司和中國(guó)全口徑上市公司的比較，美股公司收入規(guī)模相對(duì)大一些，定價(jià)能力高一些，利潤(rùn)率厚一些，估值就高很多。內(nèi)地行業(yè)整合的加速會(huì)為權(quán)益投資人提供更多可以投資的標(biāo)的。

責(zé)任編輯：張海營(yíng)