“煙花大王”夢碎互金，熊貓金控何去何從？　　

　　文：呂笑顏   石丹

　　圖：焦震楠 

　　前有“上海灘大佬”戴自康自首，后有網信普惠的實控人、先鋒系創始人張振新去世，如今“煙花大王”所控制的P2P平臺銀湖網也遭立案。

　　2019年10月9日晚間，熊貓金控（600599.SH）發布公告稱，公司近日得知旗下公司銀湖網絡科技有限公司（下稱“銀湖網”）已被北京市公安局東城分局經偵支隊立案。

　　熊貓金控原名熊貓煙花，為A股“煙花第一股”，其實控人趙偉平是業內有名的“煙花大王”。近年來，各地禁止春節燃放鞭炮的政策，熊貓金控不得不謀求轉型。英語教師出身的趙偉平，從煙花行業逐步涉獵影視、金融、新能源等行業，成為身家高達30億元的富翁，而今卻栽在了他曾經“最看好”的互聯網金融行業上。

　　隨著互金整治的深入，從煙花業轉型至互聯網金融行業的熊貓金控深受影響，業績大幅下滑，出現巨額虧損，早已準備剝離互聯網金融資產，轉向新能源行業。然而，二次轉型并不順暢，新能源夢還沒開始即宣告終止。

　　如今的熊貓金控煙花業務持續萎縮，互金資產要么剝離要么被立案，實控人趙偉平也因涉嫌泄露內幕信息而被證監會立案調查。

　　針對銀湖網被立案帶來的影響、銀湖網債務兌付、熊貓金控剝離互金資產進展情況、未來熊貓金控如何扭虧為盈等問題，《商學院》記者試圖電聯熊貓金控方面，均未果。其中，記者撥打2019年半年報披露的電話號碼已經為空號，而熊貓金控實控人趙偉平的電話號碼并未接通，記者向其發送采訪函，截至發稿，尚未獲得回復。

　　01、熊貓金控旗下P2P已被公安局立案，實控人曾承諾“兜底”

　　對于銀湖網被立案，熊貓金控則表示，上述案件尚處于立案階段，銀湖網將積極配合公安部門的調查工作。此次銀湖網被立案對公司的影響尚存在不確定性。

　　據天眼查顯示，銀湖網成立于2014年4月15日，平臺正式上線時間為2014年的7月1日，由熊貓金控旗下熊貓資本管理有限公司全資控股，最終受益人為銀湖網創始人兼CEO趙偉平。

資料來源：銀湖網官網

　　據其官網顯示，銀湖網采用P2P網貸的金融信息中介服務模式，為借款人和出借人提供出借信息撮合，通過撮合出借人與借款人在平臺完成借貸行為，實現用戶借款與出借需求的雙向通道。

　　截至目前，銀湖網累計出借金額約為112億元，注冊人數約122萬人。數據顯示，截至2019年4月，銀湖網累計借貸金額為81.46億元，累計借貸筆數35548筆，累計代償金額3.78億元；借貸余額為33.73億元，當前借款人數量20330人，當前出借人數量38494人，銀湖網兌付存不小壓力。

資料來源：銀湖網官網

　　事實上，早在8月份，熊貓金控就連續收到兩封來自上交所的監管工作函，要求公司核實公司、銀湖網或相關方是否收到公安部門立案的相關文件，并向公安部門正式核實銀湖網是否被立案偵辦。

　　而在核實了近一個半月后，熊貓金控才最終確認，旗下網貸平臺銀湖網的命運塵埃落定，已被北京市公安局東城分局經偵支隊立案。但目前公司及銀湖網還未收到相關部門出具的與銀湖網被立案有關的法律文件。

　　實際上，銀湖網出事早就顯露端倪。2018年8月27日，熊貓金控實控人趙偉平通過直播表示，公司旗下互金平臺熊貓金庫及銀湖網出現了擠兌以及逾期問題，預計會在兩年內完成兌付。在直播中，趙偉平還透露了銀湖網及熊貓金庫兌付危機的細節。

　　趙偉平的直播內容當時就引起了監管層的關注。熊貓金控于2018年8月31日收到上海證券交易所《關于熊貓金控股份有限公司媒體報道相關事項的監管工作函》，2018年9月21日收到中國證監會湖南監管局（下稱“湖南證監局”）《關于對熊貓金控股份有限公司采取責令公開說明措施的決定》。其中，在熊貓金控遭證監會責令公開說明中，證監會直指公司存在信披違規的問題，要求補充披露銀湖網、熊貓金庫的相關情況。

　　熊貓金控隨后回復稱，旗下P2P平臺流動性和信用風險在可控范圍內，已采取措施。當時的情況說明還指出，實控人趙偉平資金情況可控，有能力償還股權質押融資，不會影響實際控制人及大股東地位。與此同時，趙偉平也曾多次表態，愿意為出借用戶“兜底”。

　　那么，趙偉平是否有能力兜底？

　　根據銀湖網的債權處理建議公告顯示，目前銀湖網累積兌付金額僅1.3億元，占借貸總金額3.86%。目前來看，趙偉平所言的兩年完成兌付的目標十分渺茫。

　　2019年3月11日，熊貓金控又發布公告稱，趙偉平近日收到中國證監會《調查通知書》，因涉嫌泄露內幕信息而被立案調查。

　　此外，在2019年4月8日的債權處理建議公告中，銀湖網首次披露了實控人趙偉平所擁有的資產情況，其擁有的資金及上市公司等資產估值總計為30億元。

　　同時，據悉，趙偉平試圖將上市公司與P2P平臺剝離，計劃將銀湖網100%股權轉讓給自己。據熊貓金控在今年的2月2日公告，公司全資子公司熊貓資本管理有限公司（下稱“熊貓資本”）擬與實際控制人趙偉平簽署協議，將持有的銀湖網100%股權作價2.19億元轉讓給趙偉平。

　　熊貓金控當時表示，轉讓的目的是公司整合業務資源，將經營風險較高的P2P業務進行剝離，降低公司經營風險，確保公司可持續經營。實際上，轉讓的真正目的應該是將P2P業務放在上市公司體系之外，方便進行處理債務問題。不過，該剝離計劃并未實施。

　　此外，《商學院》記者注意到，熊貓金控2019年上半年的業績表現也不佳：半年報顯示，今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1319.48萬元，與上年同期的302.88萬元相比大幅下滑535.65%。其中，銀湖網虧損3930.47萬元，較去年同期盈利1813.29萬元減少316.76%。

　　值得注意的是，截至2019年6月30日，熊貓金控總戶數約為2.81萬戶。10月10日，熊貓金控開盤“一字”跌停，讓公司股民們“倒吸一口涼氣”。當日該公司股價報收11.34元，總市值僅剩下18.8億元。

　　02、轉型屢敗屢戰，未來之路“暗淡”

　　隨著熊貓金控官宣銀湖網被警方立案調查，有分析指出，“煙花大王”趙偉平轉型互聯網金融的夢宣告徹底破碎。

　　資料顯示，趙偉平是熊貓金控的創始人和實控人。據半年報顯示，熊貓金控主要業務為互聯網金融和煙花出口業務，其中互聯網金融業務主要通過網貸平臺“銀湖網”與廣州市熊貓互聯網小額貸款有限公司（下稱“廣州熊貓小貸”）開展。據了解，在2018年9月湖南銀港咨詢管理有限公司被剝離前，熊貓金控還持有其運營的P2P平臺“熊貓金庫”70%股權。目前，熊貓金庫的用戶數達104萬，累計交易額達149億5730萬元。

　　實際上，熊貓金控早已著手剝離互金資產。除了今年2月份熊貓金控擬將持有的銀湖網100%股權轉讓給趙偉平外，1月17日，熊貓金控發布的重大資產出售報告書顯示，擬出售萊商銀行3.33%股份、湖南銀港70%股權和廣州熊貓小貸100%股權。

　　此前的2018年10月19日，熊貓金控宣布，擬與深圳正前方金融服務有限公司簽署協議，作價2.1億元向其轉讓旗下廣州熊貓小貸100%的股權，同時還擬向湖南華晨投資置業有限公司轉讓旗下瀏陽銀湖投資有限公司100%的股權，作價1688萬元。2018年9月14日，熊貓金控宣布將所持有的湖南銀港咨詢管理有限公司（下稱“湖南銀港”，“熊貓金庫”運營主體）70%股權以5712.3萬元轉讓給趙偉平。

　　有意思的是，趙偉平此前曾公開表示互聯網金融是其未來最看好的行業。正是憑借這份直覺，趙偉平才踏上P2P之路。在此之前，他的主要標簽是“煙花大王”“A股煙花行業唯一上市公司實控人”。趙偉平是國家煙花爆竹標準化技術委員會副主任委員，2008年擔任北京奧運會開幕式鳥巢及長城煙花燃放總指揮，專注煙花行業近30年。

　　據悉，趙偉平系英語教師出身。經歷了在煙花爆竹外貿出口的國企工作事業“瓶頸”后，1989年辭職“下海”創立了中國煙花行業第一家私營企業——廣州攀達（Panda）貿易有限公司。他收購了全球煙花行業惟一上市公司——湖南瀏陽花炮股份有限公司，一躍成為業內老大。

　　不久，趙偉平就迎來了人生中的“高光時刻”，陸續擔任2008年北京奧運會開幕式、2010年上海世博會開幕式、廣州亞運會開、閉幕式上煙花燃放的實施總指揮。而當年銷售商口中一句“奧運會鳥巢上放的焰火”，則成為熊貓煙花最具說服力的廣告語。

　　然而，“煙花易冷”。

　　受政策調整、民眾環保意識加強、霧霾天氣、安全事故多發等多方面因素的影響，熊貓煙花的市場逐步萎縮，趙偉平開始著眼新的領域。據悉，熊貓煙花自2009年起先后進軍房地產、酒店等領域，但收效甚微。

　　最受人關注的一次轉型則發生在2014年。當年的3月14日，趙偉平宣布進軍影視行業，熊貓煙花擬以5.5億元估值收購華海時代影業傳媒有限公司100%股權。此消息帶來了公司股價暴漲50%，不過最終這筆交易被擱淺。

　　轉型失敗后，趙偉平曾對媒體表示，“什么賺錢做什么”。2014年，互聯網金融開始成為風口。于是，趙偉平果斷進軍P2P，于當年7月成立了銀湖網。2015年，趙偉平又將“熊貓煙花”更名為“熊貓金控”，主營業務由煙花銷售轉向互聯網金融。2016年成立了熊貓金庫，之后陸續涉足小貸、投資地方銀行，初步完成在金融行業的布局。

　　然而，正當互金業務經過幾年培育稍有起色之時，2018年P2P行業平臺相繼爆雷，覆巢之下豈有完卵，熊貓金控重注的互金業務瞬間垮塌。

　　或許是嗅到了新能源行業的“芬芳”，亦或感受到互聯網金融行業的“冰冷”急于從泥潭中抽身。2018年11月中旬，趙偉平將手中的萊商銀行股權出售，擬以11.55億元現金收購新三板掛牌公司南通歐貝黎新能源電力股份有限公司（下稱“歐貝黎電力”）55%的股權，意欲轉型新能源行業。熊貓金控發布公告稱表示，此舉有利于上市公司盤活資產、釋放資源；同時也有助于上市公司調整優化業務布局，進入國家政策大力支持的新能源電力產業，未來熊貓金控有望形成金控、煙花、新能源電力三大業務格局。不過最終該收購計劃于今年1月告吹，轉型再次宣告失敗。

　　由于轉型不暢，互金業務大幅削減、平臺陷入“兌付泥潭”，熊貓金控業績持續下滑。截至上半年末，熊貓金控總資產為8.42億元，相較去年同期的9.42億元減少10.66%。上年年實現營收8666.71萬元，相較去年同期的1.53億元減少43.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1319.48萬元，相較去年同期的302.88萬元暴減535.65%；基本每股收益為-0.079元/股，同比減少534.07%，盈利能力大幅降低。其中，銀湖網總資產為1.85億元，報告期內實現營業收入344.13萬元，較上年同期的4107.7萬元減少91.62%；虧損3930.47萬元，較去年同期盈利1813.29萬元大幅下滑316.76%。

　　英語教師出身的趙偉平，逐步涉獵煙花、影視、金融、新能源等行業，“瀏陽花炮”搖身一變成成了熊貓金控，追逐市場熱點做起了P2P互聯網金融。

　　實際上，相對于實業投資，在中國做金融成本低回報高，因此大家都想做金融。但是做金融是有門檻的，不是誰都能拿到金融牌照的。拿不到金融牌照就做P2P，說起來并不是直接做金融，只是提供信息撮合平臺，打擦邊球。

　　理想很豐滿，現實很殘酷，互金沒那么好做。

　　為什么P2P都陷入了死胡同？某資深業務人士認為這與一些平臺法人的粗獷和盲目自大有關，“當然也不排除利欲熏心的情況”他補充道。

　　他認為做金融包括P2P都是有門檻的：“個人角度來看可能確實不一定有惡意的出發點，但行業本身確實是對運營風控等專業技能有很高要求”，他解釋道：“p2p貸款平臺在風控、運營方面存在很多問題，以至于在信貸環境惡化的情況下資金最終難以周轉，無法償付投資人。平臺的結局以失聯，法人跑路居多，造成惡劣的社會影響。另外還有些平臺陷入套路貸和暴力催收的模式中，也產生了很多社會問題。”

　　熊貓金控路在何方，或許已是正深陷網貸泥潭的趙偉平難解之題。

　　《商學院》也將持續關注。

責任編輯：霍琦