汽車行業(yè)“凜冬將過”？廣深同天宣布增加汽車增量指標(biāo)，刺激汽車消費(fèi)政策頻出，機(jī)構(gòu)預(yù)言“未來復(fù)蘇可期”

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　　劉凡 嚴(yán)翠

　　實(shí)施5年后，深圳汽車限購指標(biāo)迎來了首次大擴(kuò)容。6月2日，廣深兩地同時發(fā)布汽車增量指標(biāo)額度增加的消息。其中，深圳2019年-2020年每年增加普通小汽車增量指標(biāo)4萬個，廣州則在2019年6月至2020年12月增加10萬個中小客車增量指標(biāo)額度。

　　深圳今明年合計增加8萬個

　　廣州市自2012年7月起實(shí)施中小客車總量調(diào)控政策，根據(jù)《調(diào)控辦法》規(guī)定，每年配置增量指標(biāo)12萬個，其中普通車指標(biāo)6萬個以搖號方式配置、4.8萬個以競價方式配置，節(jié)能車指標(biāo)1.2萬個以搖號方式配置。此外，為促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新能源車指標(biāo)直接申領(lǐng)，沒有額度和申請資格限制。 

　　廣州此次調(diào)整中小客車指標(biāo)主要方式是：自從2019年6月至2020年12月，增加10萬個中小客車增量指標(biāo)額度，增加的額度原則上按1：1比例分別配置普通車競價指標(biāo)和節(jié)能車搖號指標(biāo)，由指標(biāo)管理機(jī)構(gòu)按月組織實(shí)施。 

深圳也大幅度增加了小汽車指標(biāo)額度數(shù)量，不過與廣州有一定的不同。

　　深圳方面規(guī)定，2019年6月起，在原定每年普通小汽車增量指標(biāo)配置額度為8萬個的調(diào)控目標(biāo)基礎(chǔ)上，2019年至2020年每年增加投放普通小汽車增量指標(biāo)4萬個（個人指標(biāo)占88%，企業(yè)指標(biāo)占12%），其中，1萬個采取搖號方式配置，3萬個采取競價方式配置。2019年增加的4萬個指標(biāo)按月平均分配到2019年 6-12月，2020年增加的4萬個指標(biāo)按月平均分配到全年12個月。

　　自廣深實(shí)施小汽車總量調(diào)控政策以來，在對當(dāng)?shù)氐男∑嚳偭科鸬搅苏{(diào)控作用的同時，隨著申請的人數(shù)增多，廣深的搖號中簽率也是愈來愈低。以上個月的車牌搖號為例，深5月有超過123萬人參加了2933個車牌的搖號，最終中簽率僅為0.24%，相當(dāng)于每419人搶一塊車牌。廣州5月車牌搖號個人普通車牌中簽率僅為0.587%，平均170人中僅有一人獲得幸運(yùn)資格。

　　與此同時，搖號競價的平均價格則是水漲船高。5月27日15 時，2019年第5期深圳市小汽車增量指標(biāo)競價結(jié)束。其中，個人競價最低成交價為60100元、平均成交價為69873元，個人最低成交價的報價人數(shù)為58人，成交僅2人。單位車牌競價最低成交價為60000元，平均成交價為67108元。

　　而在增加了新的搖號競價指標(biāo)后，廣深兩地的搖號中簽率應(yīng)有明顯提高。

　　北京理工大學(xué)車輛與交通工程學(xué)院教授孫立清向證券時報·e公司記者表示，深圳、廣州調(diào)整小汽車、中小客車調(diào)控增量指標(biāo)配量額度，是政府在當(dāng)前嚴(yán)峻宏觀形勢下應(yīng)對汽車銷量持續(xù)下滑，有效提振汽車銷量的重要舉措之一，也是城市放寬限購、限號的顯著信號，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)已經(jīng)實(shí)施了汽車限購、限號的一二線城市都將持續(xù)跟進(jìn)，有利于提高國內(nèi)汽車企業(yè)汽車銷量和盈利水平，提高行業(yè)景氣度。

　　多維度提振車市信心

　　本次廣深大幅增加了小汽車增量指標(biāo)的配置額度，應(yīng)是落實(shí)國家和省有關(guān)完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制政策的重要舉措。今年1月，國家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部等10部委聯(lián)合發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動消費(fèi)平穩(wěn)增長促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實(shí)施方案（2019年）》，提出“優(yōu)化機(jī)動車限購管理措施”以促進(jìn)汽車消費(fèi)。

　　今年4月，網(wǎng)上又流傳一份國家發(fā)改委擬定的《進(jìn)一步擴(kuò)大汽車、家電、消費(fèi)電子產(chǎn)品更新消費(fèi)促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案2019-2020年》征求意見稿》。其中明確嚴(yán)禁各地出臺新的汽車限購規(guī)定，已限購地方2019年和2020年車牌增量指標(biāo)數(shù)量須在2018年基礎(chǔ)上分別增加50%、100%。該文件引起了市場的廣泛關(guān)注。對此國家發(fā)改委曾回應(yīng)稱，正在了解相關(guān)情況，所有政策的出臺都是經(jīng)過反復(fù)論證、充分征求有關(guān)方面的意見。

　　一個月之后，廣東省就出臺《廣東省完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案》，明確要求廣州、深圳要優(yōu)化汽車消費(fèi)環(huán)境，逐步放寬汽車指標(biāo)。方案還明確指出，廣深之外不得新增將不會出現(xiàn)第三個限購城市。

　　事實(shí)上，今年1月的十個部委聯(lián)合發(fā)布的方案中，對于如何促進(jìn)消費(fèi)的思路中，汽車消費(fèi)就成為了首個被重點(diǎn)推動的領(lǐng)域。國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，2018年社會消費(fèi)品零售總額增速同比回落了1.2個百分點(diǎn)，其中單汽車消費(fèi)一項(xiàng)大概造成了0.8個百分點(diǎn)增速的落差。因此，國家要推動消費(fèi)平穩(wěn)增長，要設(shè)法穩(wěn)住汽車消費(fèi)這一大頭。

　　除了在消費(fèi)端的推動，在生產(chǎn)端，今年以來，國家也通過促進(jìn)新能源汽車的消費(fèi)應(yīng)用推廣，改善汽車流通和使用環(huán)節(jié)等方面，加大培育市場的力度，優(yōu)化汽車消費(fèi)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。就在今年6月1日，新版的《報廢機(jī)動車回收管理辦法》正式實(shí)施，這是老版對《報廢汽車回收管理辦法》實(shí)施18年以來的首次重大修改。商務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，通過這樣的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，可以有效促進(jìn)報廢機(jī)動車回收拆解行業(yè)的競爭，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，而新規(guī)對會促進(jìn)車主及時淘汰老舊汽車，并購買新車，這會對汽車的消費(fèi)產(chǎn)生重要的促進(jìn)作用。

　　機(jī)構(gòu)看多情緒漸濃

　　從業(yè)績來看，自去年以來的汽車“寒冬”仍未迎來春天。中汽協(xié)今年4月數(shù)據(jù)顯示，汽車產(chǎn)銷同比降幅擴(kuò)大，產(chǎn)銷量分別完成205.2萬輛和198萬輛，比上月分別下降19.8%和21.4%，比上年同期分別下降14.5%和14.6%，同比降幅比上月分別擴(kuò)大11.7和9.4個百分點(diǎn)。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成838.9萬輛和835.3萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別下降11%和12.1%，降幅比1-3月分別擴(kuò)大1.2和0.8個百分點(diǎn)。

　　新能源汽車則保持了產(chǎn)銷量增長但增速明年放緩。今年4月，新能源汽車的產(chǎn)銷分別完成10.16萬輛和9.68萬輛，比上年同期分別增長25.03%和18.15%。

　　就A股汽車公司來看，目前申萬汽車板塊有178家公司，2019年一季度，僅48家公司一季度凈利潤同比正增長，130家公司則凈利潤同比下降，其中廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)等大型汽車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的凈利潤增速也在下滑。有超過30家汽車企業(yè)為虧損。

　　不過證券時報·e公司記者注意到，由于國家多維度出臺政策促進(jìn)汽車消費(fèi)，提振了市場的信心。就在近期，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了對汽車持樂觀預(yù)期的研報，對汽車行業(yè)看多的情緒明顯增強(qiáng)。

　　5月30日，方正證券首席分析師于特發(fā)布報告指出，我國汽車千人保有量為173輛/千人，仍處于比較低的水平，且遠(yuǎn)未達(dá)到穩(wěn)定的狀態(tài)?，F(xiàn)階段，我國汽車市場發(fā)展主要由經(jīng)濟(jì)因素決定，尤其是中西部地區(qū)。2025年我國人均GDP將達(dá)到1.3萬美元，千人保有量將持續(xù)提升。據(jù)此估算，屆時我國全國千人保有量預(yù)計在250-300輛/千人。我國新車銷量2019-2025復(fù)合增長率在3%-5%時，基本實(shí)現(xiàn)2025年國內(nèi)千人保有量在300輛/千人左右 招商證券在5月28日也發(fā)布研報，認(rèn)為汽車行業(yè)迎來局部布局機(jī)會。報告中指出，當(dāng)前汽車行業(yè)絕對估值已經(jīng)處于歷史1/4估值階段，具備競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)左側(cè)布局機(jī)會顯現(xiàn)。針對一線城市牌照供應(yīng)量增加，及潛在農(nóng)村地區(qū)刺激消費(fèi)的可能性，整車推薦上汽廣汽等，關(guān)注彈性品種長安汽車、長城汽車，零部件推薦華域汽車、均勝電子、一汽富維，后汽車市場則推薦中高端占比較高的經(jīng)銷商龍頭。此外，商用車周期可持續(xù)性增強(qiáng)。

　　上海證券黃涵虛在5月28日的研報中對汽車行業(yè)給予了“增持”的評級。研報指出，今年以來汽車下鄉(xiāng)等促消費(fèi)政策、制造業(yè)降稅、車輛購置稅新增等利好政策相繼落地，汽車消費(fèi)有望企穩(wěn)回暖，推動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)盈利改善，可持續(xù)關(guān)注整車及汽車零部件板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司。新能源汽車方面，今年補(bǔ)貼退坡幅度較大但對銷量影響有限，預(yù)計新能源汽車全年銷量仍將保持較快增長，同時補(bǔ)貼政策向高技術(shù)水平車型的傾斜將持續(xù)促使廠家提高汽車?yán)m(xù)駛里程、動力電池系統(tǒng)能量密度等技術(shù)指標(biāo)，具備較強(qiáng)資金實(shí)力及技術(shù)積累的行業(yè)龍頭有望進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢，可適當(dāng)關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。

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責(zé)任編輯：張恒星 SF142