原標題：香港部分券商主動停業 牌照半賣半送無人問津

　　來源：證券時報

　　記者 羅曼

　　受經濟環境及持續出現暴力事件影響，香港金融業遭受沖擊，港股市場成交低迷，本地證券業尤其是小型券商已經開始裁員，連一向不擔心工作的金融業持牌人士，要么辭職轉行，要么減薪共度時艱。

　　據證券時報記者了解，香港金融從業人員中，持有1~10號金融牌照的負責人員（Responsible Officers，簡稱“RO”）為辭職轉行、減薪重災區，其薪酬相比2017年削減過半。

　　隨著港股成交萎縮，不少在港規模較小的券商，因不愿再投放資源，亦因公司資金及客源有限，主動選擇停業甚至開始甩賣牌照。耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬向證券時報記者表示，今年香港金融環境太差，壓縮了香港本地券商的生存空間，剩下的幾個月情況也不太樂

　　觀，所以他們寧愿停業，將持有的牌照賣給其他投資機構。但現在牌照價格很低，相當于半賣半送，截至目前還沒有成交。

　　部分券商停業賣牌照，

　　半賣半送也無成交

　　證券時報記者從香港多位資深證券從業人士處了解到，受香港暴力事件影響，加上全球金融市場流動性趨緊，港股市場成交低迷，投資者投資意愿不強，不少券商尤其是香港本地小型券商無奈選擇主動停業、裁員，甚至將牌照出售。

　　港交所網站最新公布的證券市場統計數據顯示，截至2019年8月底，新增上市公司101家，同比去年大幅減少32.7%，每日平均成交金額924.31億港元，同比下滑21.3%；首次上市集資總額849.16億港元，同比大幅減少55.8%。

　　許繹彬向記者表示，“今年香港金融環境太差了，壓縮了香港本地券商的生存空間，預期今年剩下的幾個月情況也不太樂觀，所以他們寧愿停業，將牌照賣給其他投資機構，但現在牌照價格很低。以2018年來對比，單是證券交易牌照（1號）就能賣到600萬港元~800萬港元，1號牌照加上期貨交易牌照（2號）高峰期可賣到1500萬港元左右。但現在1號、2號、4號（證券咨詢）及9號（資產管理）加起來叫價也才1000萬港元，相當于半賣半送，價格還有談判空間，目前還沒有成交。”

　　中泰國際（香港）分析師顏招駿向記者表示，2017年10月大牛市，C組券商（C組券商是按市場參與者的成交金額計較小的券商）市占率達到10.02%，目前不足8%，加上成交減少，合規監管成本增加，小型券商缺乏前景，停業放盤是最后的出路。而2017年時，同時擁有1號、4號、9號牌照的券商，叫價可以高達3000萬港元以上，目前叫價僅1000萬港元，價格還可談，相比高峰期牌照價格下跌67%。

　　“另外一個原因則是雖然有很多內地企業來港上市，但他們都會找相對熟悉的大型中資證券行合作，小型本地證券行被排除在外，原本有些小型證券行靠炒賣細價股、老千股或坐莊為生，但現時港交所和香港證監會對老千股、細價股監管比較嚴，這些小型證券行也有所收斂，直接打擊他們的財路。”顏招駿解釋。

　　香港《證券及期貨條例》顯示，香港持牌法團有10種類別，并就各類受監管活動加以定義，即所謂的持牌經營范圍，第一類是證券交易，即1號牌照；第二類為期貨合約交易，即2號牌照；第三類為杠桿式外匯交易，即3號牌照；第四類4號牌照為證券咨詢；第五類5號牌照為期貨合約咨詢；第六類6號牌照為企業融資；第七類7號牌照為提供自動化交易服務；第八類8號牌照提供證券保證金融資；第九類9號牌照提供資產管理；第十類10號牌照提供信貸評級服務。

　　香港資深金融及投資銀行家溫天納向記者表示，在香港金融市場，1號、4號、6號、9號牌照是金融機構申請最熱門的四類牌照，其中6號牌照含金量最高，因此價值亦最高，因為6號牌照業務廣，可以為企業提供各類型融資、收購兼并、要約私有化，還有新股上市、保薦人等服務，門檻最高，價格最低也以千萬港元起計。1號牌照，就是證券交易，屬基本券商經紀業務，門檻較低，而且市場競爭過于激烈，業務難做，因此價格相對較低。9號牌照是資產管理相關業務，可為客戶管理財富，也有一定的價值，但價值則遠低于6號牌照。

　　放盤有價無市

　　香港證券及期貨專業總會會長王國安表示，雖然券商牌照“大甩賣”，但市場買家很少，大家都在觀望，有價無市。

　　許繹彬直言，如大環境沒有明顯改善，香港經濟年底甚至明年上半年可能會更差，很多證券業老板看不到經濟好轉的跡象，“市場情緒極度悲觀，他們寧愿放棄這個業務，轉做其他行業。繼續經營也是需要成本的，如果賣不掉，有可能直接將牌照歸還給香港證監會。只有有實力、有規模、支行多及在香港上市的券商，才能生存。”

　　光大新鴻基財富管理策略師溫杰向記者表示，將牌照交還給香港證監會是最簡單的做法。不過出售證券牌照也要考慮多項因素，因為牌照和負責人員（RO）掛鉤，即如果賣家原來的團隊不愿意繼續做了，那么買家就需要重新招人，組建團隊，在當前市況下，基本沒人愿意進入。

　　香港投資者學會主席譚紹興指出，“市場旺時，很多人會主動游說券商老板賣牌照，更有代理專門做這項生意，最火熱的時候，有券商向證監會申請到了牌照就立馬放盤，但現在情況不同了，已經沒有人游說賣牌照，連代理都不再做。還有券商過去因為叫價太高而賣不出，現在非常后悔。”

　　根據香港證監會第二季度報告顯示，持牌機構及人士和注冊機構的總數達到47239家，按年增加4.7%，其中，持牌機構的數目創下新高，上升8.7%至3017家。

　　持牌金融人士

　　薪酬減半

　　事實上，香港本地金融界的裁員潮已經展開，就連一向不擔心工作的金融業持牌人士亦需要減薪共度時艱。

　　安俊人力資源顧問董事總經理周綺萍表示，在金融從業人員中，負責人員（RO）為重災區，1號、2號、4號、5號、6號、9號牌照的RO新增職位數目較前年高峰時減少近八成，其薪酬更是削減過半，薪酬跌幅超出預期。

　　她表示，2017年港股大牛市，很多中資企業來港開公司，RO非常搶手，擁有4號、9號牌照的RO月薪以7萬港元~8萬港元為起點，但最近不少券商因為生意差而倒閉或裁員，而且香港證監會大量批出牌照，導致RO供過于求，所以相同級別的RO薪酬已經減至4萬港元左右。

　　繼早前裁減香港及新加坡亞洲證券研究團隊后，法國巴黎銀行香港研究部門于今年7月中旬正式關門。7月7日，德銀公布大規模重組方案，作為德銀證券銷售和交易業務的重心，香港地區自然首當其沖。

　　方正證券（維權）（香港）互聯網金融部董事林子俊向記者表示，目前香港的動蕩還未結束，如果持續到圣誕或者年底的消費旺季，零售業會更加困難，隨著時間的拖延，相關影響會進一步輻射到金融業、地產業、建筑業、航空物流甚至貿易等各行各業。若金融市場繼續惡化，香港傳統投行業務中的新股融資業務將更加困難。

　　“但主流券商和金融機構大規模裁員不太可能，因為這些金融機構本身有很多業務，而且資金充足，但年底的分紅肯定會受很大影響，裁員潮可能更多發生在小型券商間。”林子俊表示。

責任編輯：李思陽