進入7月，兩個勁爆的數據引起世界范圍的驚嘆：6月我國貿易順差激增至創記錄的新高——269億美元；6月末我國外匯儲備逾1.33萬億美元，同比大漲41.6%。
　　定向央行票據+特別國債，這一創新的“中國式”流動性管理手段，下半年將成為央行對沖過剩流動性的“撒手锏”。而且，如果除順差以外的外匯流入繼續增加，則流動性過剩的局勢將更加嚴峻。[全文][評論]

　　 除流動性管理外，央行下半年貨幣政策的另一大著力點便是與不斷加大的通脹壓力作斗爭。
　　雖然國家統計局尚未公布6月CPI數據，但市場普遍預期在4%以上。國家發改委價格司專家預計，由于價格上漲有一定慣性，全年CPI有望超過3%。物價上漲原因有三：國際市場糧價大幅上升帶動國內糧食及副食品價格上漲；生產資料價格和勞動力成本上升推動；部分產品供求結構失衡。[全文][評論]

　　觀察2005、2006年，順差分布基本上呈現上半年40%、下半年60%的格局。多數學者認可順差短期內難以明顯下降。據此預計，今年下半年順差約達1690億美元左右，約13098億元人民幣；截至昨日，三、四季度央票到期量共計15582億元。因此，保守估計，下半年這兩個渠道將釋放基礎貨幣2.9萬億元。
　　這樣看來，下半年的流動性局勢不比上半年輕松。[全文][評論]

　　 央行的調控，是從控制新的基礎貨幣增長入手，如上半年發行2.58萬億元央票、5次上調存款準備金率等，已對沖了大部分新增基礎貨幣；但由于貨幣乘數水平依然較高，因此整個社會的貨幣供應量依然偏多。
　　貨幣乘數高，導致貨幣創造更快，加重流動性過剩的程度。[全文][評論]

　　綜合來看，A股牛市的趨勢并沒有改變，強勁的宏觀增長和人民幣升值是牛市的重要支持。但經過一年多大幅度的上漲，股票整體估值已經上升到高位，而宏觀資金面相對上半年逐步趨緊，因此資金推動的單邊上漲行情難以再次上演。
　　 市場未來上漲的主要動力將來自于藍籌公司的超預期增長和由資產注入或整體上市帶來的公司盈利的提升，股市預計將出現寬幅震蕩的格局。[全文][評論]

　　 下半年，債市基本面依舊偏空。固定資產投資的先行指標——新建項目年初以來快速攀升，顯示下半年固定資產投資反彈的壓力較大。從價格走勢來看，總體物價上漲壓力猶大。業內人士認為，宏觀調控依舊任重道遠，伴隨通脹水平的走高，預期貨幣政策總體從緊，加息的壓力比較大。
　　不過，通脹形勢的緩和將是下半年債市最大的機會。[全文][評論]

　　從2005年起，國有大型商業銀行開始了上市歷程。時至今日，交、建、中、工四大行先后上市。然而，上市只是深化公司治理的“必經之路”。
　　當前，宏觀經濟環境的變化和國際銀行業的競爭，迫使商業銀行繼續在完善自身的道路上前行，并積極改變過去依靠利差收入為主的傳統盈利模式，嘗試混業經營。[全文][評論]

　　 今年以來，中信銀行、興業銀行等股份制銀行相繼上市，成為中小銀行上市的“急先鋒”。南京銀行和寧波銀行日前在A股市場掛牌，揭開了商業銀行“第三梯隊”上市熱潮的序幕。
　　在114家城商行中，北京銀行、杭州商業銀行、上海銀行、重慶商業銀行、南充市商業銀行、天津銀行、青島市商業銀行、大連銀行、廊坊市商業銀行等已明確表示了上市意向。[全文][評論]

　　上周，各家保險資產管理公司收到保監會資金部的文件，獲準將直接投資A股的比例由5%上調至10%。這一政策的出臺，意味著今后保險機構投資組合的靈活性將得到增強。同時，將權益類投資上限的總額仍控制在20%，能夠從整體配置比例上控制風險。[全文][評論]

　　 除了入市比例提高，保險資金還有望擁有更多的投資渠道。保監會主席吳定富曾表示，將繼續支持保險資金投資優質銀行股權，同時探索保險機構投資基金公司、證券公司等其他金融機構。保險資金境外投資管理辦法已經出臺，接下來將進入操作階段。[全文][評論]

　　《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》已經揭開面紗，保監會將對保險資金運用實施分類監管。
　　今年又是一個制度建設年。隨著這部“根本法”基本成形，保險資金運用制度建設將進一步完善。保監會將在此基礎上，繼續從不同角度健全保險資金管理工作的各項制度。[全文][評論]

　　種種跡象表明，銀信合作將一改以往信托公司“一頭熱”的局面，商業銀行將會更加主動地參與到信托產品創新中來，銀信合作理財產品的創新能力將進一步增強，其發行數量與收益率也會隨之提高。
　　 銀信合作不但解決了信托產品發行規模的瓶頸制約，而且還降低了產品營銷成本。[全文][評論]

　　 盡管銀信合作的深化為信托業帶來了豐厚的利潤，但仍難支撐起信托業整個“大廈”。為此，下半年，打破單一盈利模式，尋求新的業務增長空間將是信托業的當務之急。
　　 托信托特有優勢，轉變發展模式，加強業務和體制創新，培育持續穩定的盈利模式，是未來信托業發展的重中之重。[全文][評論]

　　如果說國開行設立風投基金、赴港發行人民幣債券、創辦中非基金等實現了業務上的創新，那么參股巴克萊銀行則有望在運營體制上實現轉變和突破，進一步深化商業化運作。目前來看，國開行在改革的廣度和深度上都為政策性銀行起到了先鋒作用。[全文][評論]

　　 國開行的經驗無疑對其他兩家銀行的轉型提供了重要參考，不過對于農發行、進出口行而言，要想邁出堅實的步伐，內部改革是關鍵。隨著涉農金融領域的放開，農發行的業務也向多元化發展。與此同時，進出口行也加速了邁向國際經濟合作銀行的步伐。[全文][評論]

　　 展望下半年，中國經濟將繼續保持平穩快速發展態勢，投資增幅將有所回落，消費需求會穩步增加，物價指數將沖高回落，貿易順差繼續加大，流動性過剩局面仍難改變，人民幣升值速度會繼續加快。[全文][評論]

　　 中央政府為防止投資過熱，將會采取控制信貸投放量、提高貸款利率、加強項目審批與檢查、限制對高耗能、高污染行業投資及貸款等一系列調控措施，放緩投資增速。[全文][評論]

　　 今年以來，國家為減少貿易順差，先后采取了一系列外貿調控政策。預計下半年，如我國出口商品要素價格不出現明顯上漲，有關外貿政策不作調整，貿易順差仍會繼續大幅度增加，全年順差總額將達2500億美元以上。[全文][評論]