文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader） 專欄作家麥樸思（Mark Mobius，鄧普頓新興市場團隊行政主席）

　　拉斯維加斯就像一個縮影，演繹著世界各地很多經濟體的轉變歷程，娛樂和酒店是拉斯維加斯的主流經濟活動，很多新興經濟體也紛紛仿效。拉斯維加斯、澳門及其他娛樂中心的變化都映射著消費者的口味和興趣的變化。

　　幾個月前，享負盛名的SALT投資會議在美國拉斯維加斯舉行，我有幸出席并在會議上講話。我到拉斯維加斯也有一段時間了。即使我不賭博，這個地方的活動和活力同樣讓我感到震撼。

　　拉斯維加斯曾是世界賭場之都，但多年來中國特別行政區澳門一直保持著這一頭銜，至少從博彩收入來看確實如此。對比兩大娛樂圣地及其發展歷程是件有趣的事情。

　　到達拉斯維加斯并入住酒店（人滿為患）的當天晚上，我到著名的拉斯維加斯“長街”散步。身邊人來人往，熙熙攘攘的人群和我一樣到處游覽。

　　我立刻打電話給香港的同事Jordan Pong。Jordan是我們的娛樂分析師，研究范圍覆蓋中國澳門的賭場以及該地區其他相關的公司。

　　我向他表達了我的震驚之情，拉斯維加斯看起來比我們幾個月前到澳門拜訪一些公司時所見到的景象更為繁忙。澳門曾是葡萄牙的殖民地，其聲稱擁有連拉斯維加斯都不能與之相匹敵的博彩業。以至于澳門甚至被稱為“打了生長激素的拉斯維加斯”。

　　二零零七年至二零零九年的全球金融危機和經濟衰退讓拉斯維加斯受到沉重打擊，其經濟深受其害。但從最近的情況來看，我猜想如今拉斯維加斯的賭場肯定從賭桌和老虎機上大賺特賺。

　　Jordan說事實并非如此。澳門依然比拉斯維加斯帶來更多收入。他給我列了一些有趣的數據。拉斯維加斯有大約150間酒店，總共約有150000間客房，而澳門的酒店才75間左右，客房大概有30000 – 40000間。[1]所以，拉斯維加斯的酒店比澳門的更多也更大。

　　拉斯維加斯接待的游客數量也更多，二零一六年為4300萬人次，相比之下，澳門只有3100萬人次。[2]

　　但說到總收入，澳門賭場則大獲全勝。二零一六年，拉斯維加斯酒店/賭場的總收入約為250億美元，而澳門則大概有320億美元。[3]

　　兩者的盈利來源也明顯不同。二零一六年，拉斯維加斯的博彩收入為100億美元，占總收入不到一半。[4]相比之下，澳門的企業盈利280億美元，超過80%的收入來自博彩業。[5]

　　拉斯維加斯的娛樂項目種類遠遠超過澳門，這一點我個人就能證實。 在拉斯維加斯短暫停留期間，我參加了兩場演出，分別是布蘭妮和英國傳奇的流行樂隊杜蘭杜蘭的表演，其中后者在八十年代和九十年代初聲名大噪，現場人山人海，都是一些狂熱又有錢的觀眾。

　　坐落在拉斯維加斯長街上的每一間酒店都至少有一場表演，而且通常都不止一場，這些表演似乎迎合了各個年齡層以及各種口味的人群。漫步在長街上，可以看到這片區域很多其他酒店的表演廣告，有喜劇、音樂，也有魔術表演。

　　拉斯維加斯帶來的經驗教訓

　　我們團隊對新興市場的消費領域極感興趣，也一直在研究涉足休閑和娛樂（包括旅游業）的公司，從中挖掘潛在的投資機會。我們很樂意看到新興市場中新的主題公園、酒店、度假村等等如雨后春筍般發展，而且比較其與發達市場的異同也很有趣。

　　回想起我一九六一年第一次去拉斯維加斯，我當時還是阿爾伯克基新墨西哥大學的一名實驗心理學學生和助教。

　　有一天，我和幾名同學決定去拉斯維加斯，開著我花幾百美元在二手車市場買來的一輛舊車。到拉斯維加斯大概需九個小時，但實際上不止。我們傍晚時分出發，當我們半夜到達一座山的山頂時，汽車開始罷工了。我們有足夠的汽油，但發動機發動最后一次沖刺之后壞了。外面挺冷的，還好我們能夠從山上滑下去到達一個山谷。

　　我們發現了一座小鎮，大概只有幾百人，但停靠著超過500輛汽車。看起來像是汽車墳場。

　　顯然，其他司機同樣遭遇了我們在山頂的命運，然后棄車了。我們問汽車修理店是否能把車修好。技工狡黠地看著我們說可以修好，但要花費600美元。整個發動機都被凍住了，顯然這是那個地區會發生的事，因異常低溫加上高海拔所致。

　　我決定把車賣掉，但技工說他不想要，這附近被遺棄的汽車已夠多了。他給我50美元當是賣廢鐵，然后我們搭便車到了拉斯維加斯。

　　到達的時候已很晚了，而且我們不夠錢住酒店。我們在其中一間酒店的大堂小睡了一會兒，然后在賭場里輸光了我們剩下的現金。那次經歷讓我從此遠離賭博！我們不得不搭便車回到阿爾伯克基。

　　經驗教訓：不要賭超過你可以承受的損失！（我想說的是，此經驗教訓也適用于投資。）

　　我會走上那一段命中注定的旅程是因為我有“旅行癖”，這種愛好至今仍伴隨著我。在那個時候，拉斯維加斯有著讓人著迷和興奮的想象，即使當時的酒店數量與現在相比簡直小巫見大巫，而且娛樂項目也很少。這座城市不僅承襲了鐵桿賭客們向往的賭城角色，還演變成一個大型的娛樂場所，如今家庭在這里也有很多的選擇。

　　澳門成為賭城的歷史長于拉斯維加斯， 這要追溯到過去三個世紀。十九世紀中葉，當時控制澳門的葡萄牙政府正式制定博彩法律。如今，澳門也是非常重視博彩業。和拉斯維加斯不同，澳門并沒有定位成那些尋覓其他娛樂形式的游客的旅游勝地，但一直在努力改變這種現狀。

　　經過多年較低收入增長后，澳門一直努力在提供多樣化項目方面趕超拉斯維加斯，吸引更多不單只是來賭博的游客。越來越多度假村崛地而起，但澳門要更加徹底地轉型為吸引普通游客的勝地，還面臨著一些文化及其他方面的挑戰。

　　大型的美國酒店/博彩公司對澳門博彩業產生越來越大的影響，他們帶來了一種新的游客體驗。例如，一間知名的美國酒店/博彩公司在澳門復制了其在拉斯維加斯的娛樂業務，旨在為賓客帶來異域風情的城市體驗。

　　不斷演變的經濟

　　在近期的拉斯維加斯之旅期間，我沒有賭博（我在很久以前已吸取了教訓）。我專注于工作，還參加了SALT會議并在會上發表講話。

　　讓我印象最深刻的一點，就是與房地產大亨兼全球投資者Sam Zell同臺。當時我正在閱讀他撰寫的一本很有趣的書《Am I Being Too Subtle？》。所以見到作者本尊并與之交談真是難能可貴。

　　在我看來，拉斯維加斯就像一個縮影，演繹著世界各地很多經濟體的轉變歷程。自動化、機器人、互聯網和人工智能已讓制造業發生變革。很多重復的工作都不再需要人工，機器和電腦就能完成。

　　因此，人類的工作已轉變為以服務為中心，包括娛樂和酒店。這些是拉斯維加斯的主流經濟活動，很多新興經濟體也紛紛仿效。拉斯維加斯、澳門及其他娛樂中心都像是經濟體演變的縮影，也映射著消費者的口味和興趣的變化。

　　[1] 資料來源：拉斯維加斯會展和觀光局；澳門特別行政區政府旅游局，數據截止二零一六年。

　　[2] 資料來源：拉斯維加斯會展和觀光局；澳門特別行政區政府。

　　[3] 資料來源：澳門博彩監察協調局；內華達州博彩管理局“Play Nevada”，二零一七年一月。

　　[4] 資料來源：內華達州博彩管理局“Play Nevada”，二零一七年一月。

　　[5] 資料來源：澳門博彩監察協調局。

　　(本文作者介紹：鄧普頓新興市場團隊執行主席，40余年環球市場投資經驗，全面負責鄧普頓新興市場的研究和投資管理。)