文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader) 專欄作家James Early(撰稿人，I外投CEO)[微博]

　　全球投資者正熱議的五個中國話題是：負債增長率為GDP增長率兩倍余的狀態能持續多久？GDP實際增長率是多少？哪些領域可在下個五年計劃里得到最大力推進？房地產價格將會出現何種走勢？中國未來消費力、生產力有多大，基建支出、消費支出是多少？

　　中國經濟面貌現在正經歷這三大事件：官方公布2015年第三季度的GDP增長率為6.9%；在過去一年出現第六次降息；十八屆五中全會將提出下一個五年計劃的經濟議題。

　　出于經濟和政治原因，如今中國似乎正成為世界各國媒體關注的的焦點。從習近平出訪英美，到A股先暴漲后暴跌(政府對股市的強力干預也隨之而來)，再到人民幣在8月11日出人意料地貶值，外國投資者比以往任何時候都更了解中國的重大時事。

　　以下是全球投資者正熱議的五個中國話題：

　　1. 負債增長率為GDP增長率兩倍余的狀態還能持續多久？中國的GDP增長率也許能令全球欽羨，但曝光率相對沒那么高的負債率已明顯加快上升。盡管我們把6.9%看成是一個真實的數據，但2015年第三季的銀行貸款較去年同期增長了15%，2015年前9個月的債券凈發行量增長了67%。

　　2. 中國GDP的實際增長率到底是多少？長期以來，分析人士已看到中國官方公布的GDP數據與分項公布的經濟數據不一致，比如，中國近期用電量減少20%，鐵路貨運量減少17%(著名的克強指數參考用電量、鐵路貨運量及貸款作為更準確計算經濟增長率的指標)。以工業為基礎的評估指標可能沒有反映出中國新興服務行業的經濟增長狀況。但即使是4%至5%的GDP增長率(很多分析人士認為這個數據才更為準確)，仍可說明中國的經濟增長速度是非?？斓?。也許全球投資者對中國下調7%的GDP增速目標會松一口氣，他們中的很多人認為，中國為保持7%的增速而做出的努力折衷了中國經濟合理、快速增長的可信度。

　　3. 哪些領域可在下一個五年計劃里得到最大力推進？很多西方投資者認為本次的五年計劃已宣告了一些重大變革，特別是關于中國經濟、利率市場化的變革，但這些變革未必能出現。但在過去5年，中國確實在發展利率市場化、銀行存款保險方面取得進展。外國投資者困惑于看到那些進展(他們把它們看成是中國經濟與世界經濟接軌的積極一步)，也困惑于看到強勢的中國股市干預(這種干預似乎比之前基于市場的資產定價承諾退步了)。

　　4. 房地產價格將會出現何種走勢？多年來，海內外媒體都想知道中國將會出現怎樣的房地產價格走勢。近期的股市下滑令人生畏，但其實它的象征意義大于經濟意義：中國家庭財富投向中國股市的占比相對較小，其大部分是投向房地產業。在美國房地產泡沫破滅前的四五年，投資者在不知房地產價格是否存在泡沫與渴望取得房地產投資收益之間左右為難。到了2008年，他們終于知道了答案。中國會產生同樣的后果嗎？中國監管機構會結合城市化進程而致力于維持房地產價格穩定嗎？

　　5. 中國未來的消費力、生產力有多大？基建支出、消費支出是多少？中國公布了一系列與這幾個指標相關的奇怪數據。進口服務量正快速增長。一些外國奢侈品(Burberry、LV)在中國的銷售已減熱，但也有正在中國熱賣的外國品牌(奔馳、蘋果)。相對于擔憂基礎設施建設投資的收益遞減而言，該項投資的投資量似乎大得驚人。財政支出也增長了27%。家庭消費自幾年前占GDP的36%上升至今年迄今為止的60%(這一比重接近英美的70%，它們被認為是高消費經濟體)，這揭露了一個驚人的轉變。

　　中國國內也正在熱議以上那些問題。外國投資者正在關注以下兩點，這可能會令中國讀者覺得驚奇：

　　1. 外國媒體經常探討中國的戶籍制度改革。西方民眾發現這個改革很有意思，投資者也正密切觀察該項改革對中國的城鎮化規劃的潛在影響是什么。

　　2. 中國發起的讓人民幣位列國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權中的一攬子貨幣的這場運動的象征意義大于經濟意義(目前特別提款權的一攬子貨幣僅限于美元、英鎊、日元及歐元)。特別提款權主要是IMF成員國之間用來保持國際收支平衡、IMF債務的一種賬面資產。相比全球12萬億美元的外匯儲備，特別提款權中約2000億美元的資產額度算小多了。不過，隨著其它國家對人民幣交易的信心增強(它們投向人民幣交易的資金也越來越多)，中國希望那樣的象征意義能為它創造經濟效益。

　　(本文作者介紹：)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。