文/新浪財經(jīng)意見領袖(微信公眾號kopleader) 專欄作家Alex Pape(注冊金融分析師、撰稿人，I外投首席投資官)[微博]

　　1990年以來的6318個交易日中，上周一(24日)是中國股市第20個表現(xiàn)最差的交易日。對港股而言則是第37個最差交易日。對美股來說是第32個。由于投資者受恐懼因素困擾，交易量增長遠超平均水平。但優(yōu)秀的長線投資者泰然處之，沒有做出任何應對當前形勢的舉動。

　　這是一份誠實的股市分析報告

　　上周一，美股市場和滬市分別下跌了4%、8.5%。盡管沒有明確證據(jù)可表明兩者的相關性，但幾乎所有人都認為兩地股市的下跌息息相關。其實，在中國股市出現(xiàn)下跌行情時，美股市場僅有45%的時間下跌。這樣的頻率比平時沒受重大負面信息影響下出現(xiàn)的隨機下跌頻率還要低。

　　波動率上升135%，媒體稱贊那些對沖波動率交易期權(quán)的投資者是“明智”、“幸運”的。這些已對沖波動期權(quán)的，所謂“明智”的投資者期望他們的這種對沖在到期時變得毫無價值。他們并不認為他們是幸運的。

　　百度(Nasdaq:BIDU)在反彈前的幾分鐘重跌65%，投資者意識到，在百度高層品著咖啡召開晨會的時間內(nèi)，百度并沒有損失200億美元市值。

　　在1990年以來的6318個交易日中，上周一是中國股市第20個表現(xiàn)最差的交易日。對香港股市而言則是第37個最差交易日。對美國股市而言則是是第32個。

　　報紙和電視節(jié)目大肆運用諸如“恐慌”“股災”等措辭描述股市近期表現(xiàn)。而沒有一家單一的媒體報道：就平均而言，股市每11個月就會下跌10%。

　　周一之后，股市沒再出現(xiàn)大幅下跌。媒體報道稱，投資者希望昨天的虧損可令美聯(lián)儲不在本秋季加息。顯然，投資者對股市下跌可避免利率上升，從而不至于可能引發(fā)股市進一步下跌的行情心存僥幸，現(xiàn)在的市場形勢就是如此糟糕演變。

　　我一個客戶的先生在電話里跟我說，股票風險太大了，我們應該轉(zhuǎn)向投資共同基金。這就好比說打網(wǎng)球太危險了，我們應轉(zhuǎn)向做其他體育運動。

　　上周，攜程(Nasdaq:CTRP)創(chuàng)收近2億元人民幣，與上上周的營收額幾乎相同；特斯拉(Nasdaq:TSLA)銷出約900輛汽車，與前一周的銷量也沒有太明顯變化。這兩只股票在周一的跌幅均超過4%。但年初至今，這兩只股票依然分別上漲了46%和11%。

　　金融專家們很想知道中國股市下跌是否會殃及中國經(jīng)濟。如果他們真這樣想，就恰恰揭示了他們嚴重誤解了股票收益與經(jīng)濟增長之間的關系。

　　美國消費者信心指數(shù)從93.1跌至91.1。就根據(jù)這一信息作出買入、賣出股票反應的交易者而言，他們中97%的人，都不能向認知水平只有12歲的小孩，解釋清楚這個指標到底是什么，這說明他們并沒能透徹理解該指數(shù)。該指數(shù)的誤差幅度如長江一般寬大，在未來一年，擬將5次修訂它的編制規(guī)則。但這一點完全沒有影響到參考這類短期信息而交易的投資者。

　　全球投資者暗自慶幸，中國證監(jiān)會并沒就此干預股票市場。由于投資者受諸多恐懼因素困擾，因此交易量增長遠超平均水平。但最優(yōu)秀的長線投資者卻泰然處之，沒有做出任何應對當前形勢的舉動。

　　美國股市在上周末上漲了1%，這一消息卻沒有被廣泛報道。

　　亞歷克斯-佩璞(Alex Pape)及I外投均沒持有上文提到的任何公司的股票。

　　(I外投致力于協(xié)助中國投資者從美股投資市場中獲得成功)

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