文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 朱邦凌

　　對于這樣一家舉足輕重的公司，所有人都希望它盡快走出泥潭，重入正軌。但在IPO是否涉嫌造假、關聯交易等問題有一個明確說法之前，資金估計也不敢貿然進入，其資產重組也難以有實質進展。在沒有實質利好的情況下，新樂視也很難貿然復牌。

　　融創中國公告稱，融創向新樂視提供17.9億借款及30億貸款擔保。具體為：天津嘉睿與樂視致新、樂視網訂立兩份借款協議，天津嘉睿有條件同意向樂視致新提供借款人民幣5億元，向樂視網提供借款人民幣12.9億元，用于樂視致新、樂視網的一般運營資金。同時，融創房地產有條件同意為樂視網現有債務及新增債務提供總額不超過人民幣30億元的擔保。

　　孫宏斌此番再次動用真金白銀救場，與中郵等公募基金第三次集體下調樂視網估值前后腳。多家基金15日再次宣布下調樂視網股票的估值，調整后的價格為3.92元/股或3.91元/股。按照目前3.91元/股的價格，樂視網股價或要經歷連續十余個跌停。那么，幾乎全部股權質押的賈躍亭股份將面臨爆倉風險，作為樂視網第二大股東的孫宏斌的150億也將縮水百億。因此，孫宏斌拿出巨資救樂視，也是為了自救。但17.9億借款及30億貸款擔保，能助問題纏身、負面消息不斷爆出的樂視走出泥潭嗎？幾十億巨資能否救活樂視？

　　回想今年年初孫宏斌入主樂視時，是何等意氣風發。2017年初，孫宏斌攜150億巨額資金入局樂視，融創中國高管也豪氣干云，稱150億元對融創來說“不費吹灰之力”，是“小錢”，“150億元是一筆不小的投資，但對融創現階段的現金流來說不是一個問題，我們到去年年底有600億元現金在賬上，150億元在財務上不是一個壓力，也就是買一兩個項目的錢?！?/p>

　　不過，隨著賈躍亭遠走美國繼續他的造車夢，孫宏斌開始承認樂視困難重重。在只開了15分鐘的半年度股東大會上，場內是股東大會，場外是討債大會。孫宏斌表示“確確實實有很多困難，有什么困難我不知道“。孫宏斌在股東大會上最后說，“上半年虧了6個億，有人問虧了那么點兒嗎，我都不知道?！?/p>

　　150億的“小錢”、6個億那么點的虧損，真的那么容易擺平嗎？負債累累的樂視，很快讓人笑不出來了，孫宏斌在樂視的泥潭中越陷越深。8月下旬，樂視的股票又被質押了，不過，這次的主角不是創始人賈躍亭，而是“不差錢”的融創中國。融創質押樂視網獲11億“小錢”？不知孫宏斌咋想的。這次，融創借給樂視致新和樂視網17.9億“小錢”，對樂視來說可能只是杯水車薪。

　　其實，對于樂視來說，資金只是問題的一方面，甚至不是主要方面。樂視網面臨著多種問題，虱子滿身。

　　關于樂視網的最大疑問就是是否涉嫌IPO造假。據媒體報道，因牽連樂視網IPO財務造假，多名前發審委員被調查。對于市場上的傳聞，樂視網的回復是“公司也關注到了相關媒體的報道，目前正在和監管層以及各方核實中，核實完成后會及時進行公告”。樂視網2010年創業板上市之初，就曾受輿論質疑。最近，賈躍亭在國外接受媒體采訪時對樂視網涉嫌IPO造假予以否認。

　　樂視網是否涉嫌IPO造假，當然不能由賈躍亭自己說了算，需要由監管部門詳細調查之后才能有確切結論。如果樂視網IPO財務造假屬實，甚至會有退市的可能性。因為按照相關規定，一旦樂視網在招股書中的虛假陳述被認定，其IPO即構成重大違法行為，樂視網也將面臨強制退市風險。

　　關于樂視網的第二個疑問是，樂視網是否涉嫌關聯交易。樂視網2016年銷售前五大客戶均為樂視網關聯方。賈躍亭在國外接受媒體采訪時表示：“樂視上市公司之前和非上市公司之間的合作是業務需要，并不是關聯交易”。媒體此前曾多次報道樂視網的關聯交易問題。在樂視網的審計報告中，會計師事務所還以強調事項段的方式提醒投資者。今年5月，深交所再對樂視網2016年年報發出問詢函，要求樂視網就應收、預付賬款及關聯交易等16項問題做出詳細披露。

　　確實，樂視網在A股市場有著較大的影響力，它是創業板十大權重股之一，也曾是A股市場新經濟公司的旗幟。負面消息不斷的樂視網，不但讓持有股份的投資者處于煎熬之中，也讓創業板和整個A股市場處于疑慮之中。對于這樣一家舉足輕重的公司，所有人都希望它盡快走出泥潭，重入正軌。但在IPO是否涉嫌造假、關聯交易等問題有一個明確說法之前，資金估計也不敢貿然進入，其資產重組也難以有實質進展。在沒有實質利好的情況下，新樂視也很難貿然復牌。

　　(本文作者介紹：財經專欄作家，資深財經評論人。)