文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家  皮海洲

　　設置“高送轉”窗口期，規定“高送轉”預案出臺前一個月到“高送轉”方案實話后三個月這段時間為窗口期。在此窗口期嚴禁上市公司重要股東推出或者實施股份減持計劃。如此一來，上市公司“高送轉”行為自然也就會變得規范起來。

　　11月18日，凱普生物打響了上市公司2017年報高送轉預披露的第一槍，公司控股股東提議，每10股轉增10股派現5元（含稅）。受此消息刺激，該股票在本周一逆勢“一”字漲停，完全置當天大盤盤中的下跌于不顧。

　　這種走勢對于A股市場的投資者來說其實并不陌生。因為炒作高送轉概念本身就是A股市場的一個老傳統。對于推出高送轉的公司，其股票通常都會受到市場的大力炒作，而且越是高送轉方案預披露得早的公司，受市場炒作的機會就越大，以致不少上市公司都是早早地推出高送轉預案，以此迎合市場的炒作。

　　但投資者仍然有些困惑。畢竟今年上半年，監管部門對上市公司高送轉行為加強了監管，管理層表示，凡是“高送轉”的，必須列為重點檢查和監測范圍，對從事“高送轉”企業年報審計的會計師事務所也要納入監管范圍。為此，不少上市公司紛紛修改“高送轉”方案，降低送轉股比例，一些推出“高送轉”分配方案的公司股票，也遭到市場的冷落。正因如此，凱普生物推出高送轉預披露方案后，公司股票價格受到炒作，投資者還是有些困惑：高送轉的風會從哪個方向吹？

　　就今年上半年管理層對上市公司高送轉行為的監管來看，顯然是非常必要的，畢竟最近幾年，上市公司的高送轉行為已經淪為了一種“濫送轉”。不僅一些有業績的公司進行高送轉，而且一些業績差的公司甚至是業績虧損的公司也推出高送轉。并且上市公司送轉股的比例也是越送越高，與上市公司業績增長并不匹配。而在“濫送轉”的背后，更是亂象叢生。有的是配合機構炒作，有的是配合大股東減持，有的是配合上市公司再融資。有的上市公司大股東假公濟私，一邊提議高送轉，一邊進行股份減持。而這些亂象的存在，嚴重損害了公眾投資者的利益，因此，管理層加強對上市公司高送轉行為的監管是很有必要的。

　　而一轉眼又到了2017年年尾，又到了上市公司進行年度業績預披露以及利潤分配方案預披露的時候，凱普生物甚至已經打響了上市公司2017年報高送轉預披露的第一槍，可以肯定，隨后會有更多的上市公司進行2017年年報高送轉預披露。從監管的連貫性來說，管理層加強對上市公司高送轉行為的監管這個方向是不會改變的。而為了讓這種監管更具確定性，同時增加上市公司利潤分配的透明度，減少大股東或上市公司對利潤分配的操縱，因此，上市公司的“高送轉”行為有必要走向規范，即為上市公司“高送轉”立規。如此一來，上市公司送轉股行為是否合規，投資者也就一目了然，這也有利于投資者作出正確的投資決策。

　　比如，嚴格控制上市公司送轉股比例，將上市公司送轉股比例與業績增長幅度相掛鉤。規定上市公司送轉股的比例不得超過當年上市公司業績增長的幅度。如此一來，一些業績下降的、甚至業績虧損的公司就不能送轉股了，而且一些業績增長幅度較低的公司也不能“高送轉”。同時為了確保公司的穩健發展，上市公司每年送轉股的比例以10送轉10股為限。

　　又比如，為了避免一些業績增幅較大但每股收益較低的公司高送轉，可以規定，每股收益在0.50元以下的公司，其送轉股比例不得超過10送轉3股；只有每股收益達到1元以上的公司，才能推出10送轉10股的高送轉方案，讓高送轉成為優秀公司利潤分配的“專利”。

　　此外，設置“高送轉”窗口期，規定“高送轉”預案出臺前一個月到“高送轉”方案實話后三個月這段時間為窗口期。在此窗口期嚴禁上市公司重要股東推出或者實施股份減持計劃。如此一來，上市公司“高送轉”行為自然也就會變得規范起來。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)