文/新浪財經意見領袖機構專欄 解讀新三板

　　6月21日，交易商協會發出公開譴責瑞華并暫停其業務的公告，而瑞華立刻在當晚就發布了聲明“喊冤”并稱“將通過司法途徑主張自身權利”，這場裁判員和運動員之間的“火拼”引發了業內的高度關注。

　　瑞華和交易商協會撕起來了。

　　云峰集團私募債2016年1月底發生本息實質性違約，中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)對其發行人云峰集團進行調查，并給涉及其中的中介機構瑞華會計師事務所(以下簡稱“瑞華”)開出罰單，但瑞華并不認可處罰，并公開抗議。

　　業務被喊停，交易商協會和瑞華“火拼”

　　6月21日，交易商協會發出公開譴責瑞華并暫停其業務的公告，而瑞華立刻在當晚就發布了聲明“喊冤”并稱“將通過司法途徑主張自身權利”，這場裁判員和運動員之間的“火拼”引發了業內的高度關注。

　　交易商協會的公告稱，2016年2月，因發現綠地控股集團有限公司(以下簡稱“綠地控股”)所披露的上海云峰(集團)有限公司(以下簡稱“云峰集團”)財務信息與云峰集團自身披露的財務信息存在巨大差異，協會向綠地集團審計機構瑞華發送自律調查通知書，要求其說明具體情況并提供相關工作底稿，但在協會調查人員赴瑞華上海分所開展現場調查并再次發函明確要求其配合協會調查工作后，瑞華還是未能按照協會相關要求及時提供調查工作所需材料，未履行會員應盡義務。

　　公告表示，6月1日，經由來自市場的自律處分會議專家組成的自律處分會議審定，瑞華違反了《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具現場調查工作規程》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》以及《非金融企業債務融資工具自律處分規則》的相關規定，給予瑞華公開譴責處分，并責令其改正、暫停相關業務一年。6月6日，瑞華提出復審申請，協會按照相關規定予以受理。6月16日，經自律處分會議復審審定，給予瑞華公開譴責處分，并作出責令改正、暫停相關業務一年的處分。

　　也就是說，在這份正式的譴責、處罰公告發出前，瑞華已經為此“爭辯”過，但是自律處分會議并沒有采納。在公告發出后，瑞華在“喊冤”聲明中的言辭也很激烈，稱交易商協會的做法及相關決定是“極為草率和不負責任的，也是我所根本不能接受的”。

　　瑞華認為，“我所未與云峰集團簽訂債務融資業務約定，不是云峰集團發行債務融資工具的申報會計師，因此，我所不應列為自律處分對象。在交易商協會針對云峰集團涉嫌信息披露違規開展的自律調查中，交易商協會要求我所提供調查工作所需資料，我所在力所能及的范圍內履行了應盡的義務。為了維護債券市場公平正義，維護注冊會計師行業尊嚴，我所將通過司法途徑主張自身權利，挽回由此帶來的名譽及經濟損失。”

　　瑞華申辯：我不是云峰的審計機構

　　瑞華不服交易商協會責罰的主要理由，就是它并非云峰集團發行債務融資工具的申報會計師，據此認為與云峰私募債違約沒有直接關系。

　　不過，瑞華是云峰集團前實際控制人綠地控股年報的審計師。而綠地控股發布的云峰集團資產負債數據與云峰集團自己發布的數據存在巨大差異。那么究竟是哪一邊公布的數據不實？或者雙方的數據都有問題？

　　3月30日，經自律處分會議審定，交易商協會給予云峰集團公開譴責處分，責令其及時改正并配合相關調查，暫停其相關業務。但是對于綠地控股，目前則尚未公布調查結果，也未采取相關措施。

　　那么本次事件涉及的其他中介機構呢？交易商協會在6月21日同時發布的“瑞華事件答記者問”中表示，目前，協會正在督導發行企業根據自律調查通知書反饋書面說明及證明材料，同時也在梳理其它中介機構如云峰集團的審計機構立信會計師事務所(特殊普通合伙)、上海華申會計師事務所有限公司的相關情況。如果在調查中發現發行企業及相關中介機構確實存在違規情形，將及時提請召開自律處分會議進行審議，并將相關處分結果及時公布。而立信和上海華申，正是云峰集團的審計機構。

　　監管機構加強中介機構管理

　　作為一家在全國各地擁有數十家分支機構的會計師事務所，瑞華服務的企業數量十分龐大，此次被指違背多項規則并被責令整改、暫停業務一年，不管是從名譽上還是經濟上，對于瑞華來說都是當頭棒喝。

　　數據顯示，在擁有7600多家掛牌企業的新三板市場，瑞華服務的企業達到958家，待掛牌企業20家，目前215個項目正在申報中。

　　另外，在A股市場，瑞華在深市主板、中小板和創業板市場的占比也比較高，服務的企業數量分別占各個市場上市公司數量的17%、16%和16%。

　　值得關注的是，云峰集團的審計機構之一立信也是國內規模較大的會計師事務所。其服務的已掛牌新三板企業也有777家，待掛牌企業12家，而在A股市場，立信占有的市場份額比瑞華還高。此次云峰私募債的“幺蛾子”，立信和上海華申能否獨善其身，還需等待交易商協會的調查結果。

　　數據來源：上海財經大學培訓中心

　　交易商協會在近日公告中表示，注冊制下發行企業的信息披露是核心，中介機構盡職履責是基礎。在債務融資工具注冊發行過程中，包括主承銷商、會計師事務所、律師事務所、評級公司等在內的中介機構須充分發揮其專業優勢，盡職履責，輔導發行企業做好信息披露工作。未來，協會將持續強化中介機構的自律管理。通過日常檢查等常態化工作安排，有效發現相關違規線索。對于不履行會員義務或明顯不遵守執業準則要求的，將嚴格追究責任。有關自律處分情況，將及時公布。

　　不僅是中國銀行間市場交易商協會，目前各大金融監管機構正在加強對中介機構的管理。全國股轉系統近期也提高了對評估機構、會計師事務所以及主辦券商等各大機構的監管力度，今年也被稱為新三板市場的“監管大年”。

　　實際上，A股注冊制至今還無法推出，其中重要的原因之一就是市場的信息披露還無法做到公開透明，信息不對稱的情況比比皆是。即便在目前的審批制度下，仍不乏

　　造假上市的企業存在，上市公司信批違規的案例層出不窮，內幕交易屢禁不止。監管機構對中介機構嚴加監管，肅清市場亂象，也是維護市場公平有序、保護投資者利益的重要手段。

　　(本文作者介紹：依托全景網的企業路演平臺，專注提供新三板原創深度報道，并通過全景網、中國國際廣播電臺、甘肅衛視立體傳播，影響全球數億用戶。微信公眾號：jdxsb888)