文/新浪財經意見領袖機構專欄 讀懂新三板

　　A先生沒有意識到的是，就在他買入這家公司股票后半個月，S公司就開始陰云密布，接二連三出現不祥的兆頭。A先生抱怨：“這樣合理嗎？根本沒有給我們小股民選擇的機會，主辦券商今天晚上提示風險，第二天開盤公司就停牌，這種風險提示和沒有有什么兩樣？包括之前銀橙傳媒的事，這讓我們以后還怎么敢在三板上投資？”

作品名稱 : Owl's Head,Penobscot Bay,Maine 藝術家 : Fitz Henry Lane

　　在新三板做市指數已經大幅下跌之后，A先生發現一家業績還不錯的掛牌公司(以下簡稱為S公司)，經過相關機構的推薦，3月上旬，A先生花了幾十萬買入了這家公司的股票。

　　但A先生沒有意識到的是，就在他買入這家公司股票后半個月，S公司就開始陰云密布，接二連三出現不祥的兆頭。最后，在一再延遲2015年年報披露日期的情況下，S公司突然停牌，不久又宣布將摘牌，直接將A先生和眾多機構股東悶殺了。

　　“這樣合理嗎？根本沒有給我們小股民選擇的機會，主辦券商今天晚上提示風險，第二天開盤公司就停牌，這種風險提示和沒有有什么兩樣？包括之前銀橙傳媒的事，這讓我們以后還怎么敢在三板上投資？”A先生對讀懂君這樣抱怨。

　　1、買了十幾家新三板公司，就這家公司最糟心

　　今年以來，新三板可以說是門前冷落車馬稀，很多新三板公司的股價都跌到白菜價了。于是，在今年三月份，躍躍欲試的A先生開了新三板的賬戶，準備買入相關新三板股票。

　　花了六七十萬，A先生從二級市場買了十幾只新三板的股票，其中，有2/3是浮盈的，但唯獨S公司最令A先生感到糟心。

　　“當時，我參加了某券商籌辦的一次線下活動，認識了一家搞新三板投融資服務的機構。在篩選公司的時候，他們告訴我S公司不錯，我看了后覺得業績確實不錯。到現在，我認為這家機構也是無辜的，他們自己的員工也持有S公司的股票。”

　　公開轉讓書顯示，S公司這兩年的財務數據不錯，毛利率都在50%以上，2014年的收入更是接近1個億，凈利潤3000萬以上。公司的客戶主要是一些醫藥企業，這些醫藥企業在2013-2014年占S公司主營收入的七成以上。

　　于是，從3月7日至3月14日，A先生通過交易軟件，陸續從二級市場買入S公司股票，總共1.4萬股，價格區間在16-17.5元/股。這里面絕大部分是A先生自己掛單定價成交，一小部分是信息服務公司提供的交易編號。

　　但沒想到的是，入手沒多久，票還沒拿熱，這家公司就公告年報延遲披露，緊接著，公司董事長就拋了60萬股。一周之后，S公司的主辦券商發布年報難產的風險提示，第二天，公司就立刻宣布停牌。

　　當然，停牌也不一定是壞事，也有可能是重組或另謀高就。A先生想著，便耐心等候S公司復牌。沒想到，復牌沒有如期而至，卻等來一個摘牌的噩耗。

　　那么，事情的原委究竟是怎么回事？且聽讀懂君為您慢慢道來。

　　2、停牌前董事長精準套現800萬

　　S公司在2016年1月掛牌。

　　不過，公司掛牌后兩個多月沒有任何公告。但在4月1日，也就是A先生買入這家公司股票后半個月，S公司召開掛牌以來的第一次董事會會議，審議通過了更換會計師事務所的議案，將原來的中興華會計師事務所更換為瑞華會計師事務所。

　　為什么更換會計師事務所？S公司給出的理由是原來的事務所聘期屆滿，且為了保證審計工作的獨立性和客觀性。

　　老股民都知道，一般來說，一家公司不與原來的會計師事務所續約，更換其它的事務所，往往不是好兆頭。

　　但這個跡象A先生顯然沒有注意到。

　　緊接著，一個更大的不祥之兆來了。

　　4月11日，這家公司公告，因工作時間安排原因，為確保財務報告質量和信息披露的準確性，將年報披露日期從原定的4月11日延期至4月26日。

　　也就是說，在更換了會計師事務所之后，這家公司的年報依舊難產。

　　但不祥之兆沒有最大，只有更大。

　　10天之后，也就是4月21日，這家公司的大股東，同時也是董事長，通過協議轉讓方式減持60萬股，套現約800萬元。根據東方財富choice的統計，當天公司股票成交額為970萬元，成交量為70萬股，大部分是這位董事長的“跑路盤”。

　　公開資料顯示，掛牌前，S公司的大股東持有2481萬股，但在4月21日的權益變動報告中，大股東持股數從2348.9萬股減少至2288.9萬股。

　　因此，A先生向讀懂君分析，“大股東應該是掛牌時就走掉了132.1萬股，但公司沒有公告這個事。也就是說，大股東兩次減持，有一次還沒有公告。”

　　4月26日，公司又將原定當日的年報披露期延期至4月27日。

　　于是，更大的不祥之兆撲面而來，只是業務繁忙的A先生可能根本沒有注意到。

　　4月27日，S公司放量暴跌，以12元的價格成交了200萬股，成交額達2400萬元。

　　當天晚上，S公司公告，由于年度審計、年報編制等相關工作尚未完成，公司預計無法在4月30日前披露2015年年報，申請延期至6月30日之前，并自4月28日起停牌暫停轉讓。當晚，主辦券商也發布風險提示公告。

　　但這個風險提示來得太晚了。

　　第二天，也就是4月28日，S公司停牌。即使這個時候A先生意識到了，也沒有出逃的機會了。

　　20多天后，S公司宣布終止掛牌，并于5月底的臨時股東大會上正式通過摘牌的決定。

　　A先生的出逃之路徹底被封死了。

　　不過，由于公司停牌并摘牌，一家中小板企業的實際控制人和董事長也許因此避免了更慘的悲劇。

　　根據S公司的公告，4月中旬，公司曾想通過定向增發，涉及金額2166.4萬元，引入兩名債權人作為股東，即債轉股，其中一個就是一家中小板企業的實際控制人和董事長。但是，這個事項最終沒有進一步的公告。

　　3、股價漲跌是常事 但為什么不給我選擇的機會？

　　A先生告訴讀懂君，S公司還有一些機構也在減持。

　　2013年10月，浙江一家知名上市公司旗下的創投機構耗資2003萬元，以每股4.67元的價格增持S公司429萬股；同月，深圳一家老牌創投機構，及其控股的另外兩家創投機構總計耗資4007萬元，以每股4.67元的價格，分別持有S公司320萬股、218萬股、320萬股。截至掛牌時，這些知名機構股東都還在。

　　原本，在S公司停牌期間，A先生也曾想，是不是公司要轉板申報IPO？如果是那樣，必然會再復牌的。于是，A先生穩穩的拿著S公司的票，至今一股未出。

　　作為一名A股股民和新三板投資者的基本素養是，投資有風險、入市須謹慎，即使收益誘人，但也得承擔股價漲跌的風險。

　　“但現在這種情況，我完全接受不了。我感覺主辦券商也沒有發揮有效的督導，首先年報出不來，其次風險提示不到位，最后竟然停牌后直接宣布摘牌。公司方面既沒有復牌給我們這些投資者一個退出的時間，也沒有提出回購之類的安排，這讓我們這些中小股東毫無選擇的余地，想走也走不了。”A先生感到憤憤不平。

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