文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 三板富

　　都說猴年馬月容易夢想成真，可A股今天的暴跌告訴我們，韭菜還是圖樣圖森破。截至今天收盤，上證綜指收報(bào)2833.07點(diǎn)，下跌3.21%，創(chuàng)業(yè)板暴跌6%。新三板作為A股的難兄難弟，今天自然也無法幸免。截至今天收盤，新三板做市指數(shù)報(bào)收1169.97點(diǎn)，跌幅0.49%。而進(jìn)入6月份，新三板做市指數(shù)已經(jīng)連跌7個(gè)交易日。

　　都說猴年馬月容易夢想成真，可A股今天的暴跌告訴我們，韭菜還是圖樣圖森破。

　　截至今天收盤，上證綜指收報(bào)2833.07點(diǎn)，下跌3.21%，滬指創(chuàng)三個(gè)半月以來的最大單日跌幅；而創(chuàng)業(yè)板同樣不能幸免，暴跌6%。在股災(zāi)周年祭之時(shí)，咱們偉大的A股在“大股東減持潮”和“解禁潮”的雙重壓力下，華麗麗地失守2900點(diǎn)。

　　當(dāng)然，新三板作為A股的難兄難弟，今天自然也無法幸免。截至今天收盤，新三板做市指數(shù)報(bào)收1169.97點(diǎn)，跌幅0.49%。而進(jìn)入6月份，新三板做市指數(shù)已經(jīng)連跌7個(gè)交易日。

　　一、

　　雖然A股和新三板在指數(shù)漲跌上保持步調(diào)一致，但它們卻有一個(gè)非常明顯的不同：

　　即使市場低迷，新三板企業(yè)的大股東卻特別“仗義”，頻頻增持。更有甚者，還出現(xiàn)了一家企業(yè)的實(shí)際控制人舉債增持。

　　猶記得2015年行情一片大好的時(shí)候，市場一度出現(xiàn)“賣房炒股”的呼聲。而今，一周年過去了，新三板的大股東也開始賣房炒股。

　　6月8日，新昶虹在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布關(guān)于實(shí)際控制人增持股份資金來源的說明暨擬繼續(xù)增持股票的公告。

　　公告內(nèi)容指出，公司的總經(jīng)理以及實(shí)際控制人之一張文寶，通過跟同學(xué)借款、出售房產(chǎn)、賣出個(gè)人持有的掛牌公司英派瑞的股票等方式籌集到大約700萬用于增持自家公司的股票。

　　眼尖如富姐，一眼就看到了公告的關(guān)鍵：借錢、賣房、賣股票。

　　按道理來說，實(shí)際控制人增持自家公司的股份也會量力而為。不過，新昶虹的增持公告告訴我們，張文寶對于這樣的“舉債”增持也是大寫的自信。

　　不僅如此，增持公告還表示，如果公司股價(jià)不能體現(xiàn)公司實(shí)際價(jià)值，未來將有可能繼續(xù)使用合法資金增持公司股票。

　　事實(shí)上，近期已經(jīng)有相關(guān)報(bào)道指出，由于新三板做市指數(shù)持續(xù)低迷，截至5月20日，在1520家做市企業(yè)中，已經(jīng)有54家公司的股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，占比3.55%；跌幅中位數(shù)為49.78%，腰斬近一半。

　　而公開數(shù)據(jù)顯示，在這54家股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的企業(yè)中，有30家公司的營收下降、32家公司凈利潤下滑、12家公司虧損。

　　從上面的情況來看，新三板跌破凈資產(chǎn)的公司不在少數(shù)，大股東選擇在這個(gè)時(shí)候增持進(jìn)場，或多或少都有“護(hù)盤”的意味。

　　二、

　　那么問題來了，這么多公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，究竟有多少家企業(yè)的大股東開啟“護(hù)盤”模式呢？

　　東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在2016年1月1日-2016年6月12日期間，以“增持”或者“不減持”為關(guān)鍵詞檢索，共出現(xiàn)154份“增持”公告，19份“不減持”公告。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這總計(jì)173份公告中，大約有150家公司的控股股東或者董監(jiān)高表示，擬增持、已增持和承諾不減持公司股票。

　　在這些公告中，大股東及董監(jiān)高給出的增持理由幾乎都是：“對于公司未來發(fā)展及行業(yè)前景長期看好”。

　　其實(shí)，A股上市公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的情況也不少，但這依然無法阻擋大股東套現(xiàn)跑路的步伐。

　　據(jù)媒體報(bào)道，今天A股的暴跌除了受到全球股市的影響，也有自身的特殊原因。

　　有分析指出，6月恰逢上半年解禁高峰期，全月解禁規(guī)模預(yù)計(jì)超過2000億，遠(yuǎn)超此前三個(gè)月單月解禁規(guī)模。

　　與此同時(shí)，上市大股東也在大舉減持。數(shù)據(jù)顯示，6月僅過去6個(gè)交易日，A股減持市值就高達(dá)119.81億。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2016年以來，A股累計(jì)已有560家上市公司發(fā)布重要股東減持公告，累計(jì)套現(xiàn)金額超過900億。

　　大股東都在爭相套現(xiàn)跑路，沒有信心的散戶哪里還能留得??？這也難怪經(jīng)歷一個(gè)端午小長假之后，A股指數(shù)就一瀉千里。

　　不過，同樣都是中國多層次資本市場中的一環(huán)，為什么A股和新三板的股東反應(yīng)截然不同呢？

　　這得從驅(qū)動中國證券市場波動的原因說起。眾所周知，中國證券市場核心驅(qū)動因素有倆：一個(gè)是政策，一個(gè)是資金面。

　　首先是政策。相比于A股復(fù)雜的政策環(huán)境，且不說新三板準(zhǔn)注冊制的市場定位，對新三板來說，現(xiàn)在最大的政策利好無疑就是分層方案的落地。

　　雖然自5月27日分層方案正式出臺以后，新三板做市指數(shù)一路下跌，日均成交量也沒明顯放大，這也被市場解讀為分層利好已經(jīng)被消化殆盡。

　　但市場對分層后的政策預(yù)期仍存在。有分析指出，新三板分層是一個(gè)動態(tài)的過程，而政策利好顯然不會一步到位。

　　換句話說，分層僅僅只是一個(gè)開始，新三板的前景還有更多的政策紅利可期，這也向市場進(jìn)一步釋放了積極信號。

　　從資金面的角度看，新三板面臨的情況與A股也是不一樣。

　　就目前來看，制約新三板流動性最大的因素?zé)o疑是投資人門檻。而根據(jù)新三板教父程曉明的說法，投資人門檻現(xiàn)階段不下降，以后肯定會下降。

　　另外，程曉明表示，新三板私募做市已經(jīng)提上議事日程，相信開放公募入市也為期不遠(yuǎn)。

　　可以預(yù)見的是，一旦投資人門檻下降，新三板的合格投資者肯定增多，私募和公募也相繼進(jìn)場，這意味著會有更多的資金流向這個(gè)板塊。

　　另外，由于產(chǎn)業(yè)資本比一般的投資者更了解公司的經(jīng)營情況。這也意味著，產(chǎn)業(yè)資本一旦大舉增持公司股票，往往也是公司股價(jià)已經(jīng)見底的信號。

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