文/新浪港股專欄作家 譚明磊 微信公眾號(hào)（xlgg-sina）

　　堅(jiān)持最有價(jià)值的投資在公司，才是你應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。你有否想過(guò)全球最便宜的投資市場(chǎng)不是遠(yuǎn)在天邊，而是近在咫尺？

6月不尋常 瞪大眼睛有機(jī)會(huì)

　　雖然不要和趨勢(shì)作對(duì)，但是實(shí)際上還是有很多的“恐慌”資金跟著蜂擁而出。其實(shí)上周亞洲也沒(méi)啥大事，無(wú)外乎就是媒體報(bào)道的美國(guó)發(fā)生槍擊案；再一個(gè)就是索羅斯準(zhǔn)備在香港對(duì)賭500億港元（個(gè)人預(yù)計(jì)港媒自?shī)首詷?lè)）。當(dāng)然，香港市場(chǎng)更擔(dān)心是英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)憂慮升溫，以及日?qǐng)A急漲消息拖累，加上內(nèi)地股市復(fù)市急挫3%收市，港股今日大跌逾500點(diǎn)收市。

　　美國(guó)社會(huì)問(wèn)題 香港有點(diǎn)杞人憂天

　　美國(guó)槍擊案死亡人數(shù)已經(jīng)上升過(guò)了50人，對(duì)美國(guó)人的心理恐慌是一定的。畢竟道瓊斯期指已經(jīng)開(kāi)始對(duì)今晚市場(chǎng)不利。我們可以借鑒當(dāng)初911發(fā)生的時(shí)候情景。“911”事件是發(fā)生在美國(guó)本土的最為嚴(yán)重的恐怖攻擊行動(dòng)，遇難者總數(shù)高達(dá)2996人 。對(duì)于事件的財(cái)產(chǎn)損失各方統(tǒng)計(jì)不一，聯(lián)合國(guó)發(fā)表報(bào)告稱此次恐怖襲擊對(duì)美經(jīng)濟(jì)損失達(dá)2000億美元，相當(dāng)于當(dāng)年生產(chǎn)總值的2%。911事件對(duì)全球經(jīng)濟(jì)所造成的損害甚至達(dá)到1萬(wàn)億美元左右。事件對(duì)美國(guó)民眾造成的心理影響極為深遠(yuǎn)，美國(guó)民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)及政治上的安全感均被嚴(yán)重削弱。

　　事件發(fā)生后，美國(guó)股民開(kāi)始恐慌性拋售股票，導(dǎo)致股市暴跌。一周內(nèi)，道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普指數(shù)分別下降14.3%、16.1%和11.6%，估計(jì)股票縮水1.4萬(wàn)億美元。盡管布什政府向股市內(nèi)大量注入資金，9月17日重新開(kāi)市后，恐慌性拋售仍然無(wú)法避免，各大股指不斷下跌直至3年來(lái)的最低點(diǎn)。

　　至于說(shuō)到香港股市，前些年還非常貼近跟隨西方市場(chǎng)，這些年港股有點(diǎn)力不從心了。畢竟在香港上市的很多公司實(shí)體都在中國(guó)內(nèi)地，指數(shù)暴跌的時(shí)候，反而更能顯出中資企業(yè)的價(jià)值。再加上滬港通已經(jīng)開(kāi)通，如果出現(xiàn)急速暴跌，那不正好給內(nèi)地資金撿金元寶的機(jī)會(huì)。

　　筆者一再堅(jiān)持，投資股票最核心的價(jià)值在上市公司本身，而不是天天跟著在香港的西方投行玩兒“魔獸”游戲。你說(shuō)英國(guó)脫離歐洲這事能成真嗎？我看就是個(gè)媒體引導(dǎo)的金融謊話。先前有人預(yù)測(cè)，如果脫歐，英國(guó)的GDP可能會(huì)因此少三分之一，甚至更多，一旦成真 ，二話不說(shuō)，歐洲基金，尤其是有含英國(guó)的標(biāo)的，走為上策。你說(shuō)誰(shuí)會(huì)吃飽撐得慌，自己給自己過(guò)不去？

　　更別忘記了，香港是全球最大的衍生品市場(chǎng)，大行們?cè)缫呀?jīng)控制權(quán)重股對(duì)恒生指數(shù)的貢獻(xiàn)與波動(dòng)。依靠部分消息玩場(chǎng)外游戲，恒生指數(shù)的來(lái)去往復(fù)，早就演變成堪比澳門的金融賭場(chǎng)。不相信嗎？看看近周的牛熊證和期指街貨圖就已見(jiàn)分曉。恒指20000點(diǎn)下方密集了那么多的牛證，如果不借“英國(guó)脫歐”的等等事件給你收回，難道還能讓散戶賺得開(kāi)開(kāi)心心嗎？我想也許這次應(yīng)該給我們實(shí)實(shí)在在上一堂“空頭陷阱”的專業(yè)課吧。

　　大鱷在潛伏，A股有得看

　　端午假期期間，香港市場(chǎng)上傳出“國(guó)際大鱷”索羅斯重出江湖做空市場(chǎng)。消息稱，索羅斯旗下在港分支機(jī)構(gòu) SFM HK Management，過(guò)去約3個(gè)月增加多名“好手”。據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，A股“入摩”吸引大量環(huán)球資金，近期外資較看好A股，資金持續(xù)流入香港上市的A股ETF（交易所買賣基金），南方A50由5月底至今，新申購(gòu)單位達(dá)5.78億個(gè)，流入“真錢”達(dá)64億港元。

　　被喻為“國(guó)際賭場(chǎng)”的新加坡富時(shí)中國(guó)A50期指，卻在賭A股入MSCI不盡人意，其未平倉(cāng)合約（OI）于5月23日突破10萬(wàn)張，至5月30日不尋常地暴增至逾50萬(wàn)張，并持續(xù)漲至上周的逾57萬(wàn)張，總值逾418億元，接近去年逼得中國(guó)警察出手調(diào)查跨境沽空的60萬(wàn)張水平，倉(cāng)位規(guī)模之巨，滬港股市將會(huì)非常波動(dòng)。由于內(nèi)地A股散戶眾多，大部分人根本就不會(huì)，也沒(méi)法關(guān)注境外市場(chǎng)對(duì)A股的影響，甚至很多機(jī)構(gòu)分析師也只盯著自己的碗里的肉，很少去分析豬是怎么來(lái)的。所以一旦深港通宣布細(xì)則，A股加入MSCI后，或者真正意義實(shí)現(xiàn)人民幣自由化后，A股的現(xiàn)在的估值很難去評(píng)估對(duì)與錯(cuò)。

　　　瞪大眼睛淘金的機(jī)會(huì)？

　　堅(jiān)持最有價(jià)值的投資在公司，才是你應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。你有否想過(guò)全球最便宜的投資市場(chǎng)不是遠(yuǎn)在天邊，而是近在咫尺？這不是中國(guó)人說(shuō)，而是外國(guó)傳媒說(shuō)。據(jù)外國(guó)傳媒報(bào)道，如果有樣?xùn)|西價(jià)值100元，但現(xiàn)時(shí)用80元就可以買到，你會(huì)否心動(dòng)？還是質(zhì)疑？事實(shí)是有！但矛盾的是，現(xiàn)時(shí)大多數(shù)人不覺(jué)得這是機(jī)會(huì)。對(duì)于香港股市投資者來(lái)說(shuō)，去年絕對(duì)是黑暗的一年。具體來(lái)看，香港恒生指數(shù)和內(nèi)地滬綜指去年分別暴跌27%和45%，但MSCI世界指數(shù)僅跌6%。可想而知中港散戶受的傷有多深。

　　事實(shí)上，H股目前市盈率僅6.5倍，相比滬綜指市盈率16倍，美國(guó)標(biāo)指市盈率19.4倍，如果你是年輕一輩，在這年紀(jì)遇到千載難逢的投資機(jī)會(huì)，為何要錯(cuò)失呢？如果覺(jué)得單看市盈率很兒戲，另一個(gè)估值方法也得出上述結(jié)論，這就是‘股票凈值比’。H股2013年至2015年間，平均凈值比為1，隨后跌至0.81，這意味你用81元，就買到價(jià)值100元的東西，相比滬綜指的股票凈值比為1.6，即H股便宜一半。

　　大戶喜歡跌，散戶喜歡漲，但是香港市場(chǎng)一直“缺水”，而內(nèi)地市場(chǎng)往往流動(dòng)性旺盛。

　　目前雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但也是結(jié)構(gòu)性改革有效釋放成果的階段，一直以來(lái)，老外是苦于人民幣不能自由流通而對(duì)A股兮兮相望，剛剛中美雙邊談判給了美帝超2000億元人民幣QFII的份額，都覺(jué)得是好大的恩惠，人家正等著A股下挫好建倉(cāng)呢。實(shí)際上內(nèi)地A股去年一天最多成交2萬(wàn)億，領(lǐng)導(dǎo)還是覺(jué)得很淡定。

　　所以，未來(lái)還有沒(méi)有優(yōu)質(zhì)的上市公司在成長(zhǎng)中壯大，才是你關(guān)注的重點(diǎn)，而非每天炒個(gè)漲跌，當(dāng)個(gè)網(wǎng)紅就很有滿足感。

　　免責(zé)申明：文章只供股友討論，不得構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

　　(本文作者介紹：智通財(cái)經(jīng)執(zhí)行總編。)