文/新浪財經意見領袖專欄機構 新三板府

　　天涯社區最近又火了，因為一部據說最近很火的電視劇。劇中有人在天涯上發帖《海歸美女甘當無恥小三》，黑了一把女豬腳（“22樓五美”之首）。而在現實生活中，這個帖子竟然真的存在。這讓府爺不禁感嘆：天涯社區在國內確實已成為輿（ba）論（gua）聚集地。而在資本市場上，天涯社區也同樣引起了府爺的關注：業績連年虧損，凈資產持續為負，披露首份年報就被帶帽ST。

 

　　披露首份年報即被ST

　　言歸正傳，在收入不景氣的2015年，天涯社區一掛牌新三板就被批評“業績太差”。本以為依靠龐大的用戶及粉絲群體，天涯社區會受到萬千擁躉，但沒想到第一份年報出來后，卻慘遭“帶帽ST”。

　　據天涯社區披露的年報，該公司2015年實現營業收入1.73億元，比上年同期1.04億元增長66.27%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-1991萬元，較去年同期的4036萬元虧損額有大幅收窄。

　　其主營業務收入與往年相比，除了互聯網增值業務和網絡廣告營銷業務外，2015年增加了個人增值業務、企業增值業務和社區型電子商務，營業利潤分別為872萬元、4153萬元、-125萬元，分別占利潤構成的9.59%、45.654%和-1.38%。企業增值業務及網絡廣告營銷業務兩項業務的利潤總和占凈利潤88.26%。

　　值得注意的是，由于最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，隨即天涯社區被ST。2015年其歸屬母公司的凈資產從2014年的-4076.80萬增至-2355.17萬。

　　府爺回想起了，2015年9月，因沒能及時披露2015年半年報，剛剛掛牌新三板6天的天涯社區被暫停轉讓。難道是“招黑體質”？

　　不過，天涯社區也說了，公司正通過完成定向增發股份和促進收入大幅增長等舉措，有望于2016年實現凈資產轉正。2015年，天涯社區以每股13.33元的價格，募得3999萬元。

　　多元發展求2016年扭虧

　　根據年報，天涯社區2016 年經營目標是在確保面向移動端用戶流量大幅度增長的前提下，實現收入大幅增長，扭虧為盈。

　　具體怎么扭虧呢？

　　為此它強調了四點經營計劃，包括“加強內容創造者培育、原創內容挖掘與 IP 版權運營方面運營，同時加大移動端產品的研發和運營”，“進一步完善云計算、大數據、視頻服務、支付服務等社區基礎功能”，“繼續擴大平臺開放和產業鏈合作，加強流量變現”，“年內將實施兩到三次定向增發股份募集資金”。

　　不難看出，天涯的野心是一步步把自己打造成為原創文化集中營，并形成文化創意領域上下游產業鏈，依托用戶及其興趣社交關系所生成的大數據開展社交型互聯網金融業務，形成多元業務有機融合的一體化生態社區網絡平臺。

　　不過，在社交網絡平臺競爭激烈的當下，天涯社區不僅面臨著市場競爭的風險，同時也存在業務轉型的風險、以及用戶體驗下降與用戶流失的風險。

　　“微博、微信成為網絡用戶的主要社交網絡平臺；其次，貓撲、百度貼吧、豆瓣、知乎等借助其獨特的資源或優勢，與天涯形成強有力的競爭；再次，騰訊推出的興趣部落對公司興趣社交發展方向構成較強影響?！碧煅纳鐓^坦承。

　　據介紹，天涯社區每月覆蓋品質用戶超過2億，注冊用戶數突破1.1億。

　　新三板ST陣營擴至18家

　　新三板府注意到，截至4月27日，已經有13家企業發布2015年報后被ST了，而新三板的ST陣營也擴至18家。

　　其中因“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”而被“ST”的，有11家。他們分別是：ST逸尚(834485)、ST 娛通(834161)、ST春秋(831051)、ST源渤(430734)、ST諸葛(833933)、ST北華(430079)、ST榮騰(831110)、ST百拓(430110)、ST亞錦(830806)、ST康之家(834888)、ST天涯(833359)。

　　另外還有2家：ST巨環(830967)、ST樺清(430232)則是由于被出具無法表示意見的審計報告，而被ST。而ST樺清更是二度帶帽了。

　　相較于主板市場，新三板對掛牌公司的風險警示處理較為寬松?！度珖行∑髽I股份轉讓系統業務規則(試行)》第4.2.8條第(一)款的相關規定，在新三板掛牌的公司，在3種情況出現時，需要實行風險警示：其一為“最近一個會計年度的財務會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告”；其二是“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”；其三為“全國股份轉讓系統公司規定的其他情形”。

　　不過，同時也有2家企業順利脫帽，他們分別是4次定增后、脫帽后有望躋身創新層的復娛文化(831472)，以及被借殼的鼎訊互動(430143)。

　　(本文作者介紹：新三板府是百籌金融旗下集資訊、研究、投融資三位一體的新三板資本服務平臺，專注新三板資本市場，每日推送新三板行情、新三板動態、新三板投資、新三板基金等有料、有價值、有深度的原創專欄文章！)