文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖機(jī)構(gòu)專欄 投資新三板

　　相隔僅16天，“老牌”新三板掛牌企業(yè)斯福泰克(430052)兩次定增價(jià)格相差90多倍，成為新三板定增差價(jià)上的一個(gè)“神話”。

16天暴漲9000%！新三板上演造富神話？

　　相隔僅16天，“老牌”新三板掛牌企業(yè)斯福泰克(430052)兩次定增價(jià)格相差90多倍，成為新三板定增差價(jià)上的一個(gè)“神話”。

　　參與機(jī)構(gòu)都是“老手”

　　雖然定增價(jià)格達(dá)到93.75元/股，估值也迅速升至16.65億元，斯福泰克表示此次定增對(duì)象已經(jīng)敲定。

　　斯福泰克公告顯示，此次擬認(rèn)購(gòu)對(duì)象全部為新增股東，包括5名機(jī)構(gòu)、1名自然人，其中5名機(jī)構(gòu)投資者包括2只私募投資基金，以及3個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　認(rèn)購(gòu)對(duì)象分別為云毅燦和專項(xiàng)基金、東方匯智-云毅投資新三板1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、天津富石股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(普通合伙)、天弘天方-弘豐瑞領(lǐng)新三板1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀華資本-新三板-鑫金二號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和自然人黃葦苗。

　　或?yàn)樽⑷胗螒虍a(chǎn)業(yè)作鋪墊

　　公開資料顯示，斯福泰克原本從事CMMI咨詢服務(wù)、培訓(xùn)與評(píng)估、軟件過程管理服務(wù)等業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本1200萬(wàn)元人民幣，近年來，公司經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，2015年半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為-74.94萬(wàn)元。

　　直到“游戲達(dá)人”羅燦分兩次對(duì)斯福泰克進(jìn)行了收購(gòu)，兩次收購(gòu)價(jià)分別為0.85元/股、0.84元/股。第一次羅燦以現(xiàn)金400.35萬(wàn)元收購(gòu)斯福泰克471萬(wàn)股，占股39.25%，成為斯福泰克的第一大股東。第二次羅燦及其控制的燦和星團(tuán)共以現(xiàn)金516.74萬(wàn)元收購(gòu)615萬(wàn)股，占斯福泰克總股本的38.45%，收購(gòu)?fù)瓿珊螅_燦成為斯福泰克實(shí)際控制人。

　　從上述資料來看，羅燦雖系85后，但擁有一定的海外運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷，且直接或間接控制的企業(yè)有9家，主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和發(fā)行，這些公司依靠的R2Games手游頁(yè)游發(fā)行平臺(tái)主要在海外進(jìn)行游戲發(fā)行，是游戲圈內(nèi)極具人氣的中國(guó)游戲海外代理商。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，此次斯福泰克估值大幅增長(zhǎng)可能是因?yàn)槲磥頃?huì)接入游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，屆時(shí)，斯福泰克實(shí)控人羅燦旗下的游戲產(chǎn)業(yè)或?qū)⑼瓿伞敖铓ぁ钡顷懶氯濉?/p>

　　律師點(diǎn)穴新三板低價(jià)定增

　　有律師表示，不合理的內(nèi)部低價(jià)定增可以說是對(duì)外部股東造成了損失，首先在其他股東以正常價(jià)格參與公司時(shí)，根據(jù)定增價(jià)格公司會(huì)存在一個(gè)相對(duì)合理的估值。而在有些新三板公司低價(jià)向高管定增后，無疑使估值受到一定的影響，從而導(dǎo)致中小股東的利益受損。而另一方面也傷害了投資者的信任。新三板市場(chǎng)上出現(xiàn)了，自己提出定增，自己選定對(duì)象，自己制定價(jià)格，到自己獲得收益這一不合常理的現(xiàn)象和鏈條。

　　目前根據(jù)公司法規(guī)定，需超過三分之二的股權(quán)表決通過后，便可以進(jìn)行增發(fā)。而新三板的很多公司雖然已經(jīng)成為公眾公司，但是股權(quán)仍過于集中。董事會(huì)持股在三分之二以上的不在少數(shù)。

　　雖然很無奈，但是這樣的現(xiàn)象是合法的，因?yàn)槎ㄔ鲞^程中并沒有違反相關(guān)規(guī)定。很多新三板企業(yè)畢竟已經(jīng)是公眾企業(yè)，但對(duì)中小股東的保護(hù)仍然堪憂。公司法本身便不照顧中小股東的利益，這也是新三板市場(chǎng)急需解決的問題。(投資新三板綜合挖貝網(wǎng)、長(zhǎng)江商報(bào))

　　(本文作者介紹：福建天信投資研究部：專注新三板行業(yè)與公司基本面研究，新三板融資、路演、咨詢專業(yè)服務(wù)提供商。)