文/新浪財經意見領袖專欄機構 三板虎

　　戰略新興板未能面世，各大社交媒體出現了這么一個牛段子：直接把新三板改名叫戰略新興產業板！既完成了改革，又設立了新板，還落地了注冊制，還不用新增機構編制。難道是劉士余為新三板發展掃除障礙？正在積極拆分VIE架構的多家中概股公司將何去何從？

　　此前傳得沸沸揚揚即將落地的上海戰略新興板，3月15日迎來終結篇。

　　傲嬌的老大哥上海未能如愿完成戰略新興板的設立。肖鋼時代開始孕育的“新生命”，最終卻“難產”在新主席劉士余的手上。戰略新興板自提出以來，普遍被認為與創業板、新三板“撞臉”，戰略新興板未能面世，難道是劉士余為新三板發展掃除障礙？正在積極拆分VIE架構的多家中概股公司將何去何從？

　　俗話說：“新官上任三把火”，劉士余上任后可謂是大刀闊斧?。?/p>

　　“狼”還是如大部分人所愿沒有來

　　3月15日，有媒體從十二屆全國人大四次會議主席團獲悉，根據人大代表和政協委員對“十三五”規劃《綱要草案》提出的意見，對《綱要草案》進行了修改完善，其中，“設立戰略性新興產業板”被刪除。

　　沒有寫進"十三五"規劃綱要中，意味著"戰略新興產業板"不再設立。

　　消息一出，各大社交媒體出現了這么一個牛段子：直接把新三板改名叫戰略新興產業板！既完成了改革，又設立了新板，還落地了注冊制，還不用新增機構編制。

　　戰略新興板最早在2015年6月中旬提出，當時國務院印發《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》中表示，將推動在上海證券交易所建立戰略新興產業板。

　　此后，官方多次公開表示確定建立戰略新興板，在傳出戰略新興板被刪除的12天以前，全國政協委員、上交所理事長桂敏杰還在向媒體表示，戰略新興板并未推遲，正在積極穩妥地做準備。

　　戰略新興板提出后，有業內人士認為，這是上海和深圳不斷為爭奪資源和利益的結果，簡直是架床疊屋，多此一舉。美國這么成熟的股市也就是道瓊斯指數和納斯達克綜合指數兩個板塊，三大指數。目前國內已有主板、創業板、中小板、新三板，處于經濟下行的中國也許真的無法再容得下一個戰略新興板。

　　砍斷中概股對戰略新興板的念想

　　設立“戰略新興產業板”無望，對于不少等待上市的公司來說，算是一個噩耗。

　　此外，還有很多在境外上市的中概股公司為了能夠回國登陸“戰略新興產業板”，進行了多宗私有化交易，同時還積極拆除VIE結構，以便符合國內上市要求。

　　也正是因為傳說戰略新興板要來了，2015年曾掀起了一股中概股回歸潮。據統計，截至去年12月，共有近30家中概股啟動回歸，而如今這些打算回歸的中概股被尷尬的晾在了拆VIE架構的過程中。

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)認為，已完成部分私有化的中概股這下子除了繼續IPO排隊或者推介新三板掛牌，要不就只有老老實實做并購了。

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)分析認為，設立戰略新興板動力較強的是上交所和上海市政府，但這一板塊明顯和新三板、深交所有競爭關系，而且投資者往往把戰略新興板和中概股回歸、市場擴容聯系起來，在很大程度上起到打壓創業板、新三板、滬深兩市殼公司估值的作用。因此，取消設立戰略新興產業板，的確能起到穩定市場的作用。

　　戰略新興板胎死腹中后，相信滬深兩市中計劃賣殼的公司，現在拿著計算機按個不停了。殼源價格大增絕對是躲不過的了，要是不愿意登陸新三板的公司，那就只能想辦法再多籌些錢了。記住，是多籌一些，不是一點。

　　除了中概股外，還有一些計劃掛牌戰略新興板的公司遭遇晴天霹靂。網上有這么一個段子：“原先打算掛牌戰略新興板的某P2P平臺開始挨個給客戶打電話，提醒理財產品的風險，投資之前看清楚條款內容。戰略新興板真的被斃，某P2P平臺上市轉嫁風險就沒戲了?！?/p>

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)統計發現，同程網、愛奇藝、優酷土豆、螞蟻金服等公司均有表示過希望掛牌戰略新興板的意愿。

　　劉士余再發利好 新三板發展勢不可擋

　　對于證監會從十三五規劃中取消戰略新興板的決定，有股民直言，劉士余呵護股市之情“勝似親爹”。分析普遍認為，這是劉士余上任后采取的讓股市修養生息的措施，有利于大大減少市場中存在的不確定性。

　　除了戰略新興板，注冊制也是最近老生常談的話題。有業內人士向三板虎表示，相信注冊制命運不會與戰略新興板一樣，但落地仍需要創造很多條件，其中一個條件就是市場要趨于穩定。不再設立戰略新興板就是穩定市場的一個條件。

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)認為，主板做大做強、二板創新競爭、三板孵化培育，應該成為中國股市的基本分層結構。無論主板、創業板/中小板(二板)、三板，都不是哪個地方政府的市場，都是全國的市場。要讓股市真正成為公共服務平臺，而不是地方利益博弈平臺。

　　掛牌門檻較低的新三板被市場認為成交量低迷、流動性不足，三板虎(微信公眾號：sanbanhu)相信，分層制度落地后，一定程度上可以將優秀的公司篩選出來，降低融資雙方的決策成本，這將有效提升市場流動性，促進新三板的良性發展。或許分層制度會成為新三板低流動性頑疾的一劑良藥。

　　走訪過上百家深圳新三板掛牌企業后，三板虎(微信公眾號：sanbanhu)發現，大多數新三板企業均有突出的主營業務及良好的成長性，然而未能及時進行市值管理，導致估值嚴重被低估。新三板能給予企業的遠超過你的想象。戰略新興板這煮熟的鴨子飛了，飛到新三板的懷里了。

　　(本文作者介紹：三板虎是新三板全產業鏈增值服務平臺，擁有國內一流的媒體團隊及金融團隊，專注于優質項目的財經公關、股權投資、私募股權基金創投及投資價值研究，在全國范圍內巡回舉行“中國新三板投資價值論壇及新三板企業投資價值排行榜”。)

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