文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機構(gòu) 新三板府

　　府爺一直持有一個觀點：新三板上將誕生一批財富新貴，新三板企業(yè)家群體將冉冉升起。而新三板投資性價比優(yōu)于主板的原因可以總結(jié)為三點：從供求關(guān)系來看，目前主板股票供給受限，新三板供給放開，而受參與門檻高影響導(dǎo)致需求受限，未來供求關(guān)系存在較大的改善空間。從企業(yè)估值來看，新三板市盈率相對主板明顯較低。從盈利增速、收入增速的基本面來看，新三板公司特別是創(chuàng)新公司明顯高于主板。

　　經(jīng)常研究股市的看官想必對“大校”李大霄這個名字并不陌生，作為英大證券研究所所長，李大霄對于中國股市的觀點一直都很有看點。特別是在去年提出“嬰兒底”后，李大霄的“嬰兒底”系列一直為人們津津樂道。

　　據(jù)府爺粗略統(tǒng)計，李大霄只在微博上提及A股“嬰兒底”即藍籌底的微博就有7頁之多，下圖是李大霄關(guān)于嬰兒底最新的觀點。

　　堅定看多的李大霄近日表示，如若把新三板與A股比較，A股藍籌股更具投資價值。

　　而不久前，北京科創(chuàng)企業(yè)投融資聯(lián)盟秘書長、新三板英雄會創(chuàng)始人、三板匯投資公司董事長李浩也回答了同樣的問題，他認為整體看，新三板的投資性價比優(yōu)于主板。券商對投資價值的研判那么，你更愿意將自己手中的資產(chǎn)投向哪個市場？在做決定前，我們先來看看券商對于目前主板和新三板投資價值的判斷。

　　申萬宏源2月17日發(fā)布的A股市場大勢研判中顯示，傳媒、券商和“兩會”相關(guān)等多個熱點活躍，市場風(fēng)險偏好大幅抬升。因此，申萬宏源判斷，投資者短期看好的預(yù)期趨于一致，可適當(dāng)跟隨，而中期經(jīng)濟下行周期的根本矛盾依舊。

　　另一券商巨頭國泰君安則表示，人民幣匯率趨穩(wěn)，有助于緩解全球擔(dān)憂，提振風(fēng)險偏好，日歐等股市相繼大漲顯示了這一點。疊加“兩會”前國內(nèi)政策以暖風(fēng)為主，市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)，A股第二波調(diào)整基本完成。預(yù)計資本外流壓力緩解，利好債市。

　　但國泰君安也表示，未來仍存不確定性，改革驅(qū)動的風(fēng)險偏好花開花落，深刻影響著人民幣匯率、流動性、A股、債市等。

　　從兩家券商的態(tài)度來看，顯然并沒有不斷強調(diào)“嬰兒底”的李大霄那么樂觀，對于目前的A股市場來說，不確定性比較明顯，防守狀態(tài)似乎更得人心。

　　去年11月底，申萬宏源和國泰君安相繼召開投資策略研討會，兩家預(yù)測的A股波動點位實際上差不多，區(qū)間落差都較大，均超過1300點，更類似寬幅震蕩走勢。而在潛力股方面，和國內(nèi)各家主流機構(gòu)一樣，這兩家都表示看好中小創(chuàng)板塊。

　　對于定位為“中小企業(yè)樂園”的新三板，申萬宏源做出了“羊年小翹尾，猴年待掘金”的總結(jié)和展望。

　　至于猴年如何掘金新三板市場，分析人士認為，符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)備IPO的企業(yè)質(zhì)地優(yōu)秀、有望受到更多資金關(guān)注，高成長則是新三板掛牌企業(yè)最值得關(guān)注的特征，應(yīng)緊抓分層和轉(zhuǎn)板兩大政策紅利，以及成長性這個主線。新三板投資機會當(dāng)然，府爺一直持有一個觀點：新三板上將誕生一批財富新貴，新三板企業(yè)家群體將冉冉升起。而新三板投資性價比優(yōu)于主板的原因可以總結(jié)為三點：

　　從供求關(guān)系來看，目前主板股票供給受限，新三板供給放開，而受參與門檻高影響導(dǎo)致需求受限，未來供求關(guān)系存在較大的改善空間。

　　府爺認為，2016年很可能實現(xiàn)的公募基金的入市就能在一定程度上改善新三板供求關(guān)系。在競價和降門檻近期無望的條件下，公募基金入市是激活新三板流動性最重要的手段了。

　　從企業(yè)估值來看，新三板市盈率相對主板明顯較低。

　　對于估值這一方面，中泰證券報告強調(diào)新三板估值處于相對低位，隨著分層、做市商、交易規(guī)則等相關(guān)制度建設(shè)不斷完善，優(yōu)質(zhì)公司估值有望提升。

　　從盈利增速、收入增速的基本面來看，新三板公司特別是創(chuàng)新公司明顯高于主板。

　　顯然，未來的政策不論是分層還是轉(zhuǎn)板，都是新三板上優(yōu)質(zhì)企業(yè)的福音和樂園。安信證券近日發(fā)布報告稱，2016年新三板投資決勝行業(yè)。新三板成長性、流動性、行情表現(xiàn)均呈現(xiàn)行業(yè)間分化，新三板投資的行業(yè)屬性極為重要。

　　對于如何從數(shù)量龐大的企業(yè)數(shù)量中挑選出這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，各大券商和投資機構(gòu)也都各有看法。

　　在行業(yè)上，中泰證券看好包括醫(yī)療健康、文化娛樂、移動互聯(lián)、高端裝備和新材料等行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　中信證券認為，新三板市場的投資主線有望在以下四個領(lǐng)域得到拓展：一是消費性服務(wù)業(yè)方向之社區(qū)O2O；二是消費性服務(wù)業(yè)方向之汽車后市場；三是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)方向之物流服務(wù)，四是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)方向之節(jié)能服務(wù)。

　　天星資本合伙人蔡志明確定了四大投資主題：第一是科技改變生活主題，主要指信息技術(shù)；第二是新工業(yè)革命主題，指高端裝備和先進制造業(yè)；第三是快樂生活主題，涵蓋消費升級、文化傳媒、醫(yī)療服務(wù)；第四是美麗中國主題，主要是環(huán)能環(huán)保。

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