文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 劉維明

　　從客觀上來說----美元貶值、人民幣升值，符合全世界的利益，將是全世界經濟的福音。當然，受益的還有黃金、白銀、大宗商品……總之，不要再聽信那些陰謀論的忽悠，忘掉美元升值，準備迎接美元貶值。

　　美國將向全世界宣戰，當然不是在軍事上，而是在貨幣上，武器是美元匯率。

　　長期以來，國人被陰謀論洗腦，認為美國一直在搞貨幣戰爭，不是要打壓這個、就是要搞跨那個，好保持美元的霸主地位。

　　2015年美聯儲的加息以及隨后充滿懸念的加息恐怖片，更被認為是美國所導演的貨幣戰爭，目的是為了令美元升值吸引資金回流美國，令其他經濟體資金外流，從而搞垮中國、歐洲、日本……

　　持這種論調者實在是缺乏常識。

　　美國馬上將打響貨幣戰爭，但與多數人的想法可能完全不同的是，美國人的大規模殺傷武器將是令美元貶值而不是升值！

　　為何？

　　只因唯有此，才能夠達到美國的一連串政治、經濟、金融目標。

　　自去年年底至今，本號始終堅持美元將長期走軟的觀點，其中的一個重要的理由就是這符合美國的利益（可參見往期文章）。

　　距次貸危機已經過去8個年頭，全世界非但仍未走出危機陰影，反而愈來愈糟，號稱率先復蘇的美國，其實也是掙扎在衰退的邊緣。

　　美國經濟結構的主要矛盾集中在幾個方面----過度金融化、過度負債、過度逆差和資產泡沫。美國人很清楚這一點，因此奧巴馬誓言要復興制造業，增加就業和消費，也就是中國所說的發展實體經濟、金融脫虛向實。

　　要想解決問題，美國人需要完成三項任務：

　　1、 恢復并保持經濟增長；

　　2、 使通貨膨脹回升到足以支撐增長的2%以上水平；

　　3、 使利率回歸正常水平。

　　美元貶值將提振美國經濟

　　經濟增長的達成是吸引資金回流美國買入金融資產從而維持資產價格水平嗎？當然不是，這會令美國重走泡沫破滅的老路，這種情況與目前中國面臨的資金空轉、資產泡沫風險非常相似。

　　發展實體經濟、靠實體經濟提升需求是中美面臨的共同問題。

　　實體經濟賺錢最本源和最基礎的行為就是貿易。

　　因此，在國內需求低迷的情況下，賺其他國家的錢是全世界所有國家都熱切期盼的事情，所以你會看到近些年來伴隨著全球貿易額的下降，貿易爭端和貿易壁壘卻多了起來。

　　對于美國而言，想辦法多出口、少進口，減少貿易逆差甚至達成貿易順差是其夢寐以求的事情，所以你會看到川普和希拉里都反對自由貿易，要奪回所謂的貿易話語權。

　　現實是，美國一直對全世界大多數國家和地區保持著龐大的貿易逆差，我們中國首當其沖派排在第一位，而日本和歐洲（尤其是德國）也當仁不讓。

　　圖1：美國對中國、日本、德國的貿易逆差。明白為什么中國會對美國在匯率和貿易上有很多讓步嗎？相比日本和德國，中國的數字簡直是太龐大了！

　　圖2：近年來，美元匯率對美國出口的影響逐漸上升，可以很明顯地看出美元匯率與出口額的負相關關系。

　　減少貿易逆差、增加出口的最有效、最直接辦法就是令本幣貶值、令對方國家的貨幣升值！

　　這也就是為什么美國將中國、德國、日本列入匯率操縱國觀察名單的原因，也是為什么上世紀80年代中后期美國通過廣場協議迫使日圓、馬克升值的原因。

　　這是美國通過美元貶值打響貨幣戰爭的第一個理由，其實質是貿易戰。

　　美元貶值將引領通脹回升

　　美國無疑是世界上最大的進口國，進口物價的變化對于美國通貨膨脹的影響自然很大。

　　令美國痛苦不堪的是資產價格不斷上漲而消費物價始終相當低迷，這就無法有效刺激企業盈利回升和消費、投資的提振，這也是最讓美聯儲頭疼的問題所在。

　　如果美元升值，則這一情形將繼續惡化，維持增長將無從談起；反之，美元貶值將能夠大大幫助這一目標的達成，在對本國制造通脹的同時，對其他經濟體輸出通縮。

　　這是美國通過美元貶值打響貨幣戰爭的第二個理由，其實質是爭奪復蘇至高點。

　　美元貶值將對沖加息的緊縮作用

　　美聯儲的兩大頭疼一個是通脹低迷，另一個是資產泡沫膨脹，前者需要寬松，而后者需要緊縮。

　　這幾乎令美聯儲的耶倫們精神分裂！

　　----不加息，資產泡沫無節制膨脹最終將制造另一輪金融危機；加息，通脹下滑將抑制消費和投資，經濟重回衰退。

　　有沒有兩全其美的事情呢？

　　美元如果貶值將在很大程度上幫助美聯儲解決這一難題----貶值是間接的寬松，可以對沖加息帶來的緊縮效應，而升值則將令緊縮雪上加霜。

　　這是美元貶值的第三個理由，其實質是風險對沖。

　　以上是美國引導美元貶值、也就是將采取弱勢美元政策的主觀理由，而客觀上，美元也具有貶值的條件----

　　經濟回升乏力、實際利率持續走對、金融市場風險上升……這些都是壓制美元匯率的潛在因素。

　　美元貶值符合中國利益

　　美元貶值很快將到來！

　　在此期間，由于經濟相對穩定且具有潛力、金融體系相對健康、資產收益率相對有吸引力、貨幣具有一定避險作用（其實是矬子里面拔將軍），亞洲貨幣將迎來強大的升值壓力。

　　不只是日圓，韓元、新加坡元、人民幣，都將迎來一輪強勁的升值周期。

　　我們或許不久就會看到美元/日圓抵達90，美元/人民幣重回6.55甚至更低。

　　這對于日本來講簡直是個災難----安倍經濟學的努力將徹底被對沖得一干二凈！日本只有打掉門牙往肚里咽的份兒，美國主子的臉色是不好看的！

　　在利益面前，哪有什么盟友？

　　然而，中國卻有理由偷著笑，因人民幣保持穩定甚至稍微堅挺，對當下的中國是好事情！

　　我們最擔心的也有幾件事----通貨膨脹、資本外逃、金融市場崩潰、人民幣國際化進程中斷。

　　人民幣保持相對穩定尤其在金融市場方面意義重大。

　　而此時，在全球風險日益上升、貨幣競相貶值之際，正是人民幣國際化的好時機，抓住這個機遇，推進走出去戰略，是建立人民幣地位、抄底世界的機會。

　　從客觀上來說----美元貶值、人民幣升值，符合全世界的利益，將是全世界經濟的福音。

　　當然，受益的還有黃金、白銀、大宗商品……

　　總之，不要再聽信那些陰謀論的忽悠，忘掉美元升值，準備迎接美元貶值。

　　(本文作者介紹：資深金融市場專家，歷任中外資金融機構交易員、研究院、首席分析師等。)