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play 到底是誰(shuí)敢跟交易所收智商稅

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　　文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 李德林

　　重組和借殼大家能區(qū)分清楚么？拉卡拉就是欺負(fù)大家傻傻分不清。如果實(shí)際控制人的估值沒有達(dá)到上市公司總資產(chǎn)的100%，那就是重組，如果超過那就是借殼。這兩者那是有重大區(qū)別的，重組不改名，借殼要換姓改名。

到底是誰(shuí)敢跟交易所收智商稅？

　　在A股，有誰(shuí)比交易所更見多識(shí)廣？有人表示不服，說，過來(lái)，看看我的借殼花招，交易所一下就亮瞎了鈦合金雙眼啊，借殼見得多了，這一次真是燒腦啊，前所未有。交易所越看越不對(duì)勁，現(xiàn)在是怒發(fā)沖冠，拍案而起，收智商稅收到交易所了，太欺負(fù)人了。

　　西藏旅游要收購(gòu)金融服務(wù)集團(tuán)拉卡拉，簡(jiǎn)直就是脫胎換骨啊，喜大普奔的好事啊。可是110億的估值跟西藏旅游18.53億總資產(chǎn)差別太大了，簡(jiǎn)直就是蛇吞象嘛。交易所一看，立即開出一張問詢函，你們拉卡拉到底誰(shuí)是實(shí)際控制人啊？拉卡拉說，第一大股東聯(lián)想投資就是給錢的土豪，不管事，董事長(zhǎng)孫陶然是實(shí)際控制人。交易所說，不對(duì)啊，孫陶然跟管理層不是一致行動(dòng)人？拉卡拉說，不是啦，管理層跟董事長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)過分歧的。交易所馬上問，那你們是借殼還是重組？拉卡拉說，當(dāng)然是重組啦，孫總的估值才17.3億，沒達(dá)到上市公司總資產(chǎn)的100%。交易所一聽就怒了：你們太欺負(fù)人了！

　　重組和借殼大家能區(qū)分清楚么？拉卡拉就是欺負(fù)大家傻傻分不清。如果實(shí)際控制人的估值沒有達(dá)到上市公司總資產(chǎn)的100%，那就是重組，如果超過那就是借殼。這兩者那是有重大區(qū)別的，重組不改名，借殼要換姓改名。重組重在財(cái)務(wù)法規(guī)，借殼差不多比照IPO的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審核。為啥，借殼要換主人的，大宗的關(guān)聯(lián)交易會(huì)影響到小股民利益的。孫陶然他們又想做大生意，又想規(guī)避借殼的嚴(yán)審，惹怒了交易所。按照孫陶然個(gè)人的估值，將超過上市公司總資產(chǎn)，孫陶然有兩個(gè)選擇，一個(gè)是降低估值，一個(gè)是推高上市公司資產(chǎn)規(guī)模。孫陶然顯然不想自己的財(cái)富縮水，他們就玩兒了一個(gè)調(diào)戲智商的花活兒，讓上市公司在2015年12月向銀行貸款4.18億，負(fù)債拉高資產(chǎn)規(guī)模，孫陶然的個(gè)人估值占上市公司總資產(chǎn)比例一下就降到97%。材料一遞交，1月份馬上歸還銀行貸款。交易所說，你這是糊弄我。

　　如果交易所將真借殼當(dāng)做重組放行，西藏旅游的現(xiàn)有炒家當(dāng)然是皆大歡喜，但是一旦上市后出現(xiàn)埋雷暴露的情況，最終還是散戶成為最終被人割韭菜的接盤俠。面對(duì)拉卡拉的調(diào)戲，也許，散戶們會(huì)說，懸崖上翻跟頭，找死。

　　交易所暴怒：太欺負(fù)人了

　　在A股，有誰(shuí)比交易所更見多識(shí)廣？有人表示不服，說，過來(lái)，看看我的借殼花招，交易所一下就亮瞎了鈦合金雙眼啊，借殼見得多了，這一次真是燒腦啊，前所未有。交易所越看越不對(duì)勁，現(xiàn)在是怒發(fā)沖冠，拍案而起，收智商稅收到交易所了，太欺負(fù)人了。

　　西藏旅游要收購(gòu)金融服務(wù)集團(tuán)拉卡拉，簡(jiǎn)直就是脫胎換骨啊，喜大普奔的好事啊。可是110億的估值跟西藏旅游18.53億總資產(chǎn)差別太大了，簡(jiǎn)直就是蛇吞象嘛。交易所一看，立即開出一張問詢函，你們拉卡拉到底誰(shuí)是實(shí)際控制人啊？拉卡拉說，第一大股東聯(lián)想投資就是給錢的土豪，不管事，董事長(zhǎng)孫陶然是實(shí)際控制人。交易所說，不對(duì)啊，孫陶然跟管理層不是一致行動(dòng)人？拉卡拉說，不是啦，管理層跟董事長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)過分歧的。交易所馬上問，那你們是借殼還是重組？拉卡拉說，當(dāng)然是重組啦，孫總的估值才17.3億，沒達(dá)到上市公司總資產(chǎn)的100%。交易所一聽就怒了：你們太欺負(fù)人了！

　　重組和借殼大家能區(qū)分清楚么？拉卡拉就是欺負(fù)大家傻傻分不清。如果實(shí)際控制人的估值沒有達(dá)到上市公司總資產(chǎn)的100%，那就是重組，如果超過那就是借殼。這兩者那是有重大區(qū)別的，重組不改名，借殼要換換姓改名。重組重在財(cái)務(wù)法規(guī)，借殼差不多比照IPO的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審核。為啥，借殼要換主人的，大宗的關(guān)聯(lián)交易會(huì)影響到小股民利益的。孫陶然他們又想做大生意，又想規(guī)避借殼的嚴(yán)審，惹怒了交易所。按照孫陶然個(gè)人的估值，將超過上市公司總資產(chǎn)，孫陶然有兩個(gè)選擇，一個(gè)是降低估值，一個(gè)是推高上市公司資產(chǎn)規(guī)模。孫陶然顯然不想自己的財(cái)富縮水，他們就玩兒了一個(gè)調(diào)戲智商的花活兒，讓上市公司在2015年12月向銀行貸款4.18億，負(fù)債拉高資產(chǎn)規(guī)模，孫陶然的個(gè)人估值占上市公司總資產(chǎn)比例一下就降到97%。材料一遞交，1月份馬上歸還銀行貸款。交易所說，你這是糊弄我。

　　如果交易所將真借殼當(dāng)做重組放行，西藏旅游的現(xiàn)有炒家當(dāng)然是皆大歡喜，但是一旦上市后出現(xiàn)埋雷暴露的情況，最終還是散戶成為最終被人割韭菜的接盤俠。面對(duì)拉卡拉的調(diào)戲，也許，散戶們會(huì)說，懸崖上翻跟頭，找死。

　　(本文作者介紹：著名財(cái)經(jīng)作家、《德林爆語(yǔ)》主持人。三分鐘財(cái)經(jīng)脫口秀，每天一個(gè)資本真相，微信公眾號(hào):delinshe)