文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　從目前的法律法規(guī)來看，劉士余的第一把火也很難逃脫“肖鋼時代”一樣的命運。這就使得劉士余加強市場監(jiān)管的這一舉措難免“啞火”，最多也只能是事倍功半，很難起到震懾違法違規(guī)行為的效果。

劉士余主席要慎防第一把火“啞火”

　　新官上任“三把火”。新任證監(jiān)會主席劉士余上任后的“三把火”燒向何處去？這無疑是一件令市場關(guān)注的事情。據(jù)無所不能的外媒于昨日（2月23日）報道，劉士余在就任證監(jiān)會主席后首度向證監(jiān)會官員的講話中表示，當(dāng)前任務(wù)包括監(jiān)管市場、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)外部資金入市。劉士余的這一講話，被一些業(yè)內(nèi)人士視為是劉士余走馬上任后的“第一把火”。

　　將“第一把火”燒向監(jiān)管市場、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)外部資金入市，這并不令人意外。畢竟監(jiān)管部門的工作是有連貫性的。而在劉士余走馬上任之前，證監(jiān)會工作的一個重點就是加強市場監(jiān)管，嚴(yán)查操縱市場行為，所以，劉士余上任之后，延續(xù)這一監(jiān)管思路是很正常的。同時基于三輪股災(zāi)對市場人氣的打擊，基于當(dāng)前股市人氣低迷的局面，引導(dǎo)外部資金入市，這也是意料之中的事情。何況引導(dǎo)長線資金入市，也一直都是證監(jiān)會的一項日常重要工作。所以，“監(jiān)管市場、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)外部資金入市”成為劉士余走馬上任的第一把火，其可信度還是很大的。更何況外媒神奇的力量，投資者也已經(jīng)多次領(lǐng)教。

　　不過，對于這“第一把火”，新任證監(jiān)會主席劉士余需要慎防的是其是否存在“啞火”的可能性。因為從過去的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，“第一把火”所涉及到的三項措施，在執(zhí)行中或多或少存在這樣或那樣的不足。而這些不足之處，會導(dǎo)致相關(guān)措施執(zhí)行效果的打折，甚至不排除“啞火”的可能。

　　就加強市場監(jiān)管來說，這是以前證監(jiān)會說得最多也做得最多的一項工作。尤其是在肖鋼出任證監(jiān)會主席之后，市場監(jiān)管的力度明顯得到了加強。體現(xiàn)在監(jiān)管數(shù)據(jù)上，可謂“成績喜人”。比如2015年，證監(jiān)會處罰委及派出機構(gòu)共審理案件273件，對767個機構(gòu)和個人作出行政處罰決定或予以行政處罰事先告知，涉及罰沒款金額54億余元，超過此前十年罰沒款總和的1.5倍，共舉行案件聽證73次，比2014年增加108.57%。

　　從上述數(shù)據(jù)來看，“肖鋼時代”證監(jiān)會在加強市場監(jiān)管方面確實做了大量的工作，沒有功能有苦勞，沒有苦勞有疲勞。但這是否意味著市場監(jiān)管達到了令人滿意的效果呢？當(dāng)然不是，很多時候，證監(jiān)會的監(jiān)管是在做無用功。如有資料顯示，在過去的三年間，共有35家公司因為涉及到財務(wù)造假而被證監(jiān)會開出罰單，其中有32家公司的罰款沒有超過60萬元——實際上，60萬元就是頂格處罰了。而這樣的處罰對于造假公司來說跟撓癢癢沒有任何區(qū)別。這實際上也是監(jiān)管部門人力物力的一種浪費。

　　而從目前的法律法規(guī)來看，劉士余的第一把火也很難逃脫“肖鋼時代”一樣的命運。這就使得劉士余加強市場監(jiān)管的這一舉措難免“啞火”，最多也只能是事倍功半，很難起到震懾違法違規(guī)行為的效果。

　　而從嚴(yán)查操縱股市來說，這是“后肖鋼時代”證監(jiān)會做得最好的一項工作。其最主要表現(xiàn)就是罰款力度的加大，數(shù)千萬甚至上億元的罰單頻頻開出。去年證監(jiān)會開出的罰單金額54億余元，其中最主要來源就出自對操縱市場案的處罰。但在打擊操縱市場行為上存在的問題是，市場上還有很多的操縱行為并沒有受到查處，而且在查處的案件中，并沒有人被追究刑事責(zé)任，對投資者利益的保護遠遠沒有跟上。以至市場上還有不少機構(gòu)大戶對操縱市場還心存僥幸。這是劉士余時代在嚴(yán)查操縱股市行為時所需要注意的問題。

　　至于引導(dǎo)外部資金入市，這同樣也是一個老生常談的話題了。要做到這一點的關(guān)鍵是要提振投資者對中國股市的信心。股市有一句俗語，股市從來就不缺少資金，投資者對股市有信心，資金會不請自來，如果沒有信心，就是請也請不來。所以，要引導(dǎo)外部資金入市，提振投資者對股市的信心很重要。在這個問題上，要慎防違規(guī)資金與杠桿資金大規(guī)模入市。不能重復(fù)過去的老路：在股市低迷時，對違規(guī)資金入市睜一只眼閉一只眼，而在行情火爆時，又大力清理違規(guī)資金入市，從而造成股市不必要的波動，甚至引發(fā)股災(zāi)。因此，在引導(dǎo)外部資金入市的問題上，劉士余有必要總結(jié)過去的教訓(xùn)，尤其是去年股災(zāi)的教訓(xùn)，在引導(dǎo)外部資金入市的同時，要嚴(yán)防違法違規(guī)資金流入市場。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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