文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄(微信公眾號(hào)kopleader)專欄作家 肖磊

　　天下沒(méi)有不散的宴席，投資市場(chǎng)也確實(shí)沒(méi)有新鮮事，縱觀每一輪牛熊轉(zhuǎn)換過(guò)程，最先被套的，無(wú)非是以下五類人。①對(duì)投資沒(méi)有“預(yù)期”的人②入市較晚的人③借錢炒股、賣房炒股的人④相信政府救市和只聽正面分析的人⑤“選股”不慎的人。

股市最先被套的五類人

　　如果股票市場(chǎng)的本質(zhì)是“牛熊之道”，那么牛市和熊市的交替就像冬春四季、日月輪轉(zhuǎn)一樣永恒。因此，投資者在追逐牛市的同時(shí)，不可避免的面臨什么時(shí)候離場(chǎng)的問(wèn)題。然而，貪婪和恐懼從不會(huì)因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)而輕易被投資者駕馭，面對(duì)“芝麻開花”式的行情，誰(shuí)能做到不貪婪？對(duì)于已收入囊中的利潤(rùn)，誰(shuí)又能克服對(duì)失去的恐懼？

　　鑒于人性的不可預(yù)測(cè)，市場(chǎng)造就的行情往往會(huì)超乎想象，你永遠(yuǎn)無(wú)法判斷羊群效益激發(fā)出來(lái)的力量到底有多大，你更無(wú)法預(yù)知哪里將是行情的頂點(diǎn)，因此企圖用判斷頂點(diǎn)的方式選擇離場(chǎng)時(shí)機(jī)，也就成了一種風(fēng)險(xiǎn)極大的擲骰子游戲。從最終結(jié)局看，天下沒(méi)有不散的宴席，投資市場(chǎng)也確實(shí)沒(méi)有新鮮事，縱觀每一輪牛熊轉(zhuǎn)換過(guò)程，最先被套的，無(wú)非是以下五類人。

　　一、對(duì)投資沒(méi)有“預(yù)期”的人

　　如果說(shuō)投資一次靠“運(yùn)氣”，那么長(zhǎng)期投資一定是靠“專業(yè)”。我所說(shuō)的“專業(yè)”并不是要具備非常專業(yè)的投資知識(shí)、懂得更多臺(tái)前幕后的金融消息，而是要學(xué)會(huì)管理“預(yù)期”。對(duì)“預(yù)期”的管理，最終決定了投資者能否獲得相關(guān)收益，也決定了能否應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“預(yù)期管理”有很多方面，例如，當(dāng)買入的股票在一周或一個(gè)月之內(nèi)的漲幅超過(guò)了自己預(yù)期一年或兩年的漲幅時(shí)，可以果斷的獲利了結(jié)(相當(dāng)于你在一周或一個(gè)月之內(nèi)完成了一年或兩年的任務(wù))。“預(yù)期管理”還有更重要的一面，即“止損”，止損的意義在于，如同買入了一份心理保險(xiǎn)，對(duì)“預(yù)期能夠承受的最大損失”做好心理準(zhǔn)備；當(dāng)買入的股票在很短的時(shí)間內(nèi)跌破你的止損線時(shí)，如果能夠堅(jiān)決的“止損”，就會(huì)有效的防止陷入恐懼、輸?shù)粜木场⑹�去信心和理性�?/p>

　　沒(méi)有“預(yù)期”的投資是可怕的，就像一個(gè)人既不知道生活的方向，又無(wú)法應(yīng)對(duì)生活的變故，在社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，最先被淘汰的肯定是這部分人。投資領(lǐng)域更是如此，在一輪行情過(guò)后，最先被套、心理最受打擊的，也正是缺乏“預(yù)期”的投資者。

　　二、入市較晚的人

　　投資市場(chǎng)并不是一個(gè)“槍打出頭鳥”的市場(chǎng)，尤其是股票投資，是一個(gè)典型的“先機(jī)”市場(chǎng)，誰(shuí)能提前入市，誰(shuí)賺錢的概率就越大、被套的概率就越小。在牛市當(dāng)中，一旦入市較晚，就如同一個(gè)做零售的商人，以遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格進(jìn)貨，不得不期望賣更高的價(jià)錢，以獲得跟別人一樣的利潤(rùn)，但成本決定回報(bào)率和出手的難易程度，相比那些更早入市的投資者，入市較晚的人本身就存在最后“接盤”者風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果入市較晚，卻依然希望賺得更多，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的“惜售”行為，喪失在牛市當(dāng)中獲利了結(jié)的時(shí)機(jī)，在行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的過(guò)程中，也就最容易被套。實(shí)際上牛市中“入市較晚”的人，恰恰需要比別人更快的節(jié)奏來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，而不是更多的展現(xiàn)欲望。要明白一個(gè)道理，趕末班車的人，往往會(huì)錯(cuò)過(guò)末班車，因?yàn)楫?dāng)你需要趕末班車的時(shí)候，說(shuō)明留給你趕路的時(shí)間已經(jīng)不多了。

　　三、借錢炒股、賣房炒股的人

　　借錢炒股及賣房炒股的人也是最容易被套的一類投資者，因?yàn)椤敖桢X”和“賣房”本身要承擔(dān)兩個(gè)不容忽視的成本問(wèn)題，一個(gè)是“融資成本”，另一個(gè)是“心理成本”。能夠“借錢”和“賣房”去炒股的投資者，首先肯定是帶著一種對(duì)行情的相當(dāng)自信進(jìn)入市場(chǎng)的，往往過(guò)于樂(lè)觀，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不足。

　　另一方面，股市的波動(dòng)率遠(yuǎn)大于房?jī)r(jià)的波動(dòng)和利率的波動(dòng)，處在牛市中時(shí)，一旦嘗到“借錢炒股”或“賣房炒股”的甜頭，就容易被這種財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)吸引，刺激去借更多的錢投入到市場(chǎng)，而行情一旦反轉(zhuǎn)，往往壓力較大，優(yōu)柔寡斷，不僅會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，最終還可能因財(cái)務(wù)壓力過(guò)大而破罐子破摔、抑制了尋找解套方法的積極性。

　　四、相信政府救市和只聽正面分析的人

　　中國(guó)股市雖然存在很多非市場(chǎng)因素，但政府在股市中扮演的角色并不能保證投資者的絕對(duì)利益。也沒(méi)有證據(jù)表明本輪牛市真正的原因是來(lái)此政府救市，更何況本輪牛市的大背景是增長(zhǎng)下滑、“經(jīng)濟(jì)趨冷”。在國(guó)際市場(chǎng)，任何一個(gè)國(guó)家的政府都會(huì)告訴本國(guó)民眾，一個(gè)健康和上升的股市對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，但縱觀全球股市歷史沿革，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能夠保證股市只漲不跌，或一直處在“慢牛”當(dāng)中，就像其無(wú)法阻止一次又一次的金融危機(jī)和股市崩盤一樣。

　　另外，很多投資者往往在買入股票之后，只喜歡聽到對(duì)股市的正面分析和對(duì)個(gè)股的利好消息，而很少對(duì)負(fù)面信息進(jìn)行研究和關(guān)注。往往在牛熊轉(zhuǎn)換之間，“正面”消息越多，成交量就越大，賣方出貨就更容易，充當(dāng)“接盤俠”的人也就越多。

　　在炒股領(lǐng)域，相信政府救市和只聽正面分析的實(shí)際上是同一類人，這類投資者在牛市當(dāng)中往往賺得最多，但經(jīng)常在熊市中回吐大部分收益。值得關(guān)注的人，這類投資者精神狀態(tài)較好、比較樂(lè)觀，但也屬于最容易被套牢的一部分人。

　　五、“選股”不慎的人

　　因“選股不慎”而被套的，反而不是我要講的重點(diǎn)，在每輪牛熊轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，純粹因“選股不慎”而被套的投資者實(shí)際上是少數(shù)，大部分被套者依然是看錯(cuò)了大趨勢(shì)，以及我提及的以上四個(gè)原因，但選股對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，確實(shí)很重要，這種重要性并不體現(xiàn)在選擇一支什么樣的股票，而更重要的是在同一支股票上做了什么樣的選擇。

　　我一直認(rèn)為，A股市場(chǎng)最失敗的投資者，不是48元買入中石油的人，而是中石油跌至30元時(shí)還不賣的人。未來(lái)一段時(shí)間，最失敗的投資者，可能不是42元買入中國(guó)北車的人，而是中國(guó)北車跌破35元時(shí)還不知道賣的人。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)專欄作家)

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