文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　僅僅騰訊把閱文集團分拆上市的，騰訊持股65.38%。閱文集團IPO估值達670億，閱文上市就變相給騰訊帶來百億收益，這部分收益似乎所有的大行并沒有寫進研報。騰訊前期的投資正處于收獲期，其現價的估值體系似乎都不太準確。

　　跌了一周的上證指數，并沒有阻止香港恒生指數繼續上揚，因為港股有騰訊（00700）。

　　由于美國科技股向好，香港股王騰訊連日破頂，大摩又適時將騰訊目標價由370元升至420元，帶動港股周五盤中最多升逾142點，至28661.29點。

　　臨近周末假期，周五恒指收市最終報28603.61點，升84.97點，升幅0.3%，國企指數報11602.4點，升0.03%。全日成交縮至889.4億元。

　　騰訊續創盤中及收市新高，曾見368.4元，收368元，升1.71%，貢獻恒指53.93升幅，等同即日恒指升幅63%。企鵝個股一周升幅共計5.8%，成為恒指11月首周火車頭。恒指一周累升164.76點，騰訊個股市值也貼近3.5萬億港元。

　　本周，阿里巴巴公布了最新的業績，表現依舊十分驚艷。2018財年第二季度（2017年7月1日-9月30日）業績，該季度，阿里巴巴營收為人民幣551.22億元人民幣（約合82.85億美元），同比增長61%。凈利潤為人民幣174.08億元（約合26.16億美元），同比增長146%。不按美國通用會計準則計算（Non-GAAP）計算，凈利潤220.89億元（約合33.2億美元），同比增長71%。

　　實際上，阿里巴巴的業績與騰訊的業績差不多也是不分仲伯的，而且兩家公司的市值也始終保持你追我趕、并駕齊驅的味道。相對來說某個時間段，企鵝的業績還略微優于阿里。如果按照股價來計算的話，前段時間，阿里的市值與騰訊也是相差并不大。

　　進入2017年第三季，阿里股價隨著美股指數一路飆升，市值已經達到了4733.27億美元（折合人民幣31370億元）；騰訊的股價在9月和10月只是微漲，現階段市值是34952億港元（折合人民幣29681億元）；也就是說，細算這2月下來，騰訊已經差了阿里1689億元人民幣，折算下來大概也就5%的市值，所以下階段非常有希望企鵝發力，應該追上來。

　　如果按照騰訊占據恒生指數的權重比例算（騰訊占恒生指數的權重10%），騰訊上漲5%的話，恒生指數應該至少有超過250點的升幅，正好400點區間的熊證密集區（28600--29100），可能成為下一階段的屠宰對象（見下圖）。港股現階段不宜輕易做空！

　　綜合各方的預測分析可以看出，騰訊在11月15號公布的三季報里，“王者榮耀”游戲繼續推動期內手游收入，下半年集團電腦游戲增長正?；瑪荡a內容業務增長強勁，近期推出的視頻廣告亦有助整體廣告收入增長。

　　大摩預期騰訊在第三季手游業務可取得新高，由“王者榮耀”帶動，預期公司整體游戲收入可同比升40%，或按季升7%，而手機游戲至170億元人民幣（下同），同比升72%或按季升15%。

　　該行預期騰訊第三季廣告業務收入達112億元，同比升50%及按季升10%。

　　大摩表示，估計騰訊今年第三季非通用會計準則下純利167.46億人民幣，同比升42.7%（按季升2%），期內收入613.26億人民幣，同比升52%（按季升8%）。

　　實際上，筆者一直比較關注今年以來，騰訊分拆和參股的公司已經確定有三家在港交所掛牌。分別是：眾安在線（06060）、閱文集團（00772）及正在招股的互聯網汽車平臺易鑫集團。

　　僅僅騰訊把閱文集團分拆上市的，騰訊持股65.38%。閱文集團IPO估值達670億，閱文上市就變相給騰訊帶來百億收益，這部分收益似乎所有的大行并沒有寫進研報。

　　所以筆者認為，騰訊前期的投資正處于收獲期，其現價的估值體系似乎都不太準確，歡迎股友討論。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )