文/新浪港股（微信公眾號(hào)xlgg-sina） 專欄作家 港股脈搏　

　　為慶祝集團(tuán)成立四十五周年，大快活慷慨派發(fā)末股期息及特別股息分別0.58元及0.5元，合共1.08元；連同中期股息0.34元，全年合共派發(fā)1.42元，派息比率高達(dá)88%。

　　本港老牌快餐股大快活（00052.HK）早前公布截至今年3月底止年度業(yè)績(jī)，純利平穩(wěn)增長(zhǎng)。為慶祝成立四十五周年，集團(tuán)決定‘豪派’股息1.08元（港元．下同）。管理層更明言，集團(tuán)目前現(xiàn)金充裕，未來將維持高派息比率。

　　大快活（00052.HK）于香港經(jīng)營(yíng)125間大快活及9間特色餐廳，同店銷售增長(zhǎng)4%。上年度總收入按年增加6.3%，至25.8億元；毛利上升3.3%至3.99億元；毛利率則微跌0.4個(gè)百分點(diǎn)，至15.5%，主要由于人工成本上升所致。期內(nèi)純利2.05億元，按年增長(zhǎng)2.2%；撇除出售非流動(dòng)資產(chǎn)凈收益，核心營(yíng)運(yùn)溢利更上升8.6%，表現(xiàn)理想。

　　因應(yīng)中國(guó)及香港業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況，大快活決定調(diào)整發(fā)展策略。上年度來自中國(guó)收入1.1億元，按年大幅倒退19.5%。期內(nèi)于中國(guó)關(guān)閉3間分店至9間，預(yù)計(jì)今年將選址華南地區(qū)屋苑住宅開設(shè)2至3間分店，并對(duì)拓展內(nèi)地市場(chǎng)轉(zhuǎn)為審慎。

　　成本控制勝同業(yè)

　　即使中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)未盡人意，但大快活上年度業(yè)績(jī)?nèi)员３址€(wěn)定增長(zhǎng)，反映香港業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)成績(jī)相當(dāng)不俗。期內(nèi)來自香港收入按年上升7.9%至24.65億元；分部溢利增加3.1%至2.37億元。本港工資及租金不斷上揚(yáng)，大快活在成本控制方面明顯較同業(yè)優(yōu)勝。

　　集團(tuán)管理層指出，現(xiàn)時(shí)需尚增聘400至500名員工，以提供晚市送餐服務(wù)，因此預(yù)期人力成本仍會(huì)持續(xù)增加。不過集團(tuán)會(huì)在食材及租金方面加強(qiáng)節(jié)流，以及將食品提價(jià)平均2%。事實(shí)上，大快活的資金回報(bào)率（ROIC）高于30%，是同業(yè)大家樂（00341.HK）的一倍；權(quán)益回報(bào)率（ROE）達(dá)28.67%，甚至高于國(guó)際同業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，可見集團(tuán)在資金運(yùn)用及成本控制方面十分出色。

　　維持高派息政策

　　大快活計(jì)劃本年度在港增加13至14間分店，并因應(yīng)消費(fèi)者習(xí)慣轉(zhuǎn)變，考慮與第三方食物速遞平臺(tái)合作發(fā)展外賣業(yè)務(wù)。至于近年積極拓展的副線特色餐廳‘ASAP’及‘一碗肉燥’，兩者平均單價(jià)分別約80元及50元。雖然仍處投資期的特色餐廳現(xiàn)階段毛利率較快餐業(yè)務(wù)為低，但特色餐廳食品單價(jià)較高，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言毛利率將高于快餐業(yè)務(wù)，因此會(huì)積極開設(shè)更多特色餐廳。

　　為慶祝集團(tuán)成立四十五周年，大快活慷慨派發(fā)末股期息及特別股息分別0.58元及0.5元，合共1.08元；連同中期股息0.34元，全年合共派發(fā)1.42元，派息比率高達(dá)88%。考慮集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)理想，管理層又明言維持高派息政策，不妨趁低收集作收息股首選。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國(guó)最具權(quán)威性的證券雜志《證券市場(chǎng)周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢(shì)以及走向。)