文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家 港股脈搏　　

　　瑞斯康專營使用電力線載波通信技術(shù)的系統(tǒng)級芯片集成電路、模塊、設(shè)備及解決方案的設(shè)計、開發(fā)及銷售。按銷量計，集團是2016年市場份額達到11.2%。

　　近期新股氣勢如虹，6月9日掛牌的瑞斯康（01679.HK）成為資金熱捧對象，上市首兩日即爆升逾1.7倍，最高曾見2.75港元，每手賬面勁賺4，375港元。瑞斯康為中國領(lǐng)先的電力線載波通信產(chǎn)品制造商，未來將受惠“一帶一路”機遇。

　　自今年起監(jiān)管當局加強新股上市規(guī)管，導(dǎo)致上市公司招股定價不能太進取，反而令掛牌初期預(yù)留上升空間，加上港股連番遭沽空機構(gòu)狙擊，促使資金轉(zhuǎn)投新股懷抱。事實上，近日多只新股上市后均交出佳績，除瑞斯康（01679.HK）外，建成控股（01630.HK）、藥明生物（02269.HK）及ITP HOLDINGS（08446.HK）等亦有不俗升幅。

　　不過若以業(yè)務(wù)前景及增長潛力來看，瑞斯康仍是近期眾多新股中最值得看高一線的股份。集團專營使用電力線載波通信技術(shù)的系統(tǒng)級芯片集成電路、模塊、設(shè)備及解決方案的設(shè)計、開發(fā)及銷售。按銷量計，集團是2016年中國最大電力線載波通信技術(shù)公司之一，市場份額達到11.2%。

　　升級規(guī)模涉近4億戶

　　瑞斯康的業(yè)務(wù)主要分為自動抄表及智慧能源管理兩大部分。其中，自動抄表業(yè)務(wù)為集團最主要的收入來源，去年達總營業(yè)額96.5%。該業(yè)務(wù)的電力線載波通信產(chǎn)品，自2010年開始應(yīng)用于最大終端客戶國家電網(wǎng)的自動抄表系統(tǒng)配置。至于智慧能源管理業(yè)務(wù)則占總營業(yè)額3.5%，提供與節(jié)能及環(huán)境保護等相關(guān)應(yīng)用的電力線載波通信產(chǎn)品及解決方案，例如路燈控制、樓宇能源管理及光伏發(fā)電管理等。

　　過去三個年度，瑞斯康的營業(yè)額分別錄得2.33億元（人民幣．下同）、3.41億元及3.9億元，按年增長46%及14%。同期純利則分別錄得4，056萬、5，519萬及5，760萬元，按年升幅36%及4%。集團2016年純利增長放緩，主要由于期內(nèi)部分上市開支入賬所致。過去三年集團毛利率維持于49.4%、51.6%及50%的水平，盈利能力穩(wěn)健。

　　瑞斯康以配置及升級智能電表的自動抄表系統(tǒng)，作為智能電網(wǎng)基建的重要部分。集團首席執(zhí)行官岳京興表示，今年國家電網(wǎng)開始進行自動抄表系統(tǒng)升級，規(guī)模約3億戶，預(yù)計集團研發(fā)的第二代電力載波芯片將迎來龐大機遇。此外，新客戶南方電網(wǎng)亦有約7，500萬戶將在未來三至五年完成智能電表升級，為日后業(yè)績打下良好基礎(chǔ)。

　　借國家電網(wǎng)拓海外市場

　　海外市場方面，目前瑞斯康于東南亞、非洲及南美地區(qū)均有銷售網(wǎng)絡(luò)，而中國政府積極推進的“一帶一路”戰(zhàn)略，更為集團進軍海外打開一扇大門。集團最大客戶國家電網(wǎng)于2016年新簽國際工程總承包、裝備出口、技術(shù)咨詢合同總額達到33億美元，其中帶路國家占超過23億美元。瑞斯康依賴國家電網(wǎng)的優(yōu)勢，將可加快打開海外市場。

　　瑞斯康是次集資約1.54億港元，主要用作研發(fā)電力線載波通信技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品和解決方案、營銷開支及償還銀行貸款等。目前集團主要機構(gòu)投資者包括軟銀賽富、利得資本3號基金，及來自技術(shù)板塊和市場推廣方的股東等，架構(gòu)合理?，F(xiàn)時集團市值約18億港元，歷史市盈率約27倍，若扣除今年上市開支后經(jīng)調(diào)整預(yù)測市盈率則低于此水平，不妨伺機收集。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權(quán)威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)