文/新浪港股專欄作家 陳錦興 微信公眾號(hào)（xlgg-sina）

　　不過，在現(xiàn)時(shí)電商平臺(tái)競爭激烈的情況下，美鋪能否在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利值得觀察。現(xiàn)時(shí)美圖股價(jià)高昂且波動(dòng)大，投資者不妨等待半年報(bào)更多數(shù)據(jù)出爐，再考慮是否買入。

　　港股業(yè)績期臨近尾聲，各個(gè)板塊的炒作也暫告段落。回顧本月，特朗普效應(yīng)逐漸消退，早前落后的一眾科網(wǎng)股吸引投資者目光。騰訊（700.HK）無愧股王之名，業(yè)績前再創(chuàng)上市新高，雖未能成功站上230元，但績后短暫回吐仍企穩(wěn)225元之上，相信后續(xù)仍有上漲空間。金山軟件（3888.HK）、IGG（799.HK）亦有驚喜，績后續(xù)受資金追捧，而美圖（1357.HK）未見清晰盈利模式，卻仍舊受內(nèi)地投資者喜愛，資金持續(xù)流入，不妨予以關(guān)注。

　　特朗普當(dāng)選以后，市場一度擔(dān)憂科技公司受壓而沽售新經(jīng)濟(jì)股，但隨特朗普就職，早前的擔(dān)憂被證實(shí)是多馀。近期道指持續(xù)回落，納指溫和向上便反應(yīng)投資者重新正視科網(wǎng)股價(jià)值。在港股市場，沉寂多時(shí)的科網(wǎng)股以亮麗的業(yè)績?cè)俣任顿Y者的目光。上週公佈業(yè)績的騰訊業(yè)績符合預(yù)期，盈利大增43%，主要受惠于游戲和廣告收入增長強(qiáng)勁。其主打手游《王者榮耀》每日活躍用戶超過5，000萬個(gè)，社交平臺(tái)QQ每月活躍帳戶為8.68億，微信和WeChat的合併每月活躍帳戶則有8.89億，比2015年同期增長28%，可謂“護(hù)城河”極深。此外，在支付業(yè)務(wù)方面，騰訊支付業(yè)務(wù)活躍用戶達(dá)6億，已超過阿里旗下支付寶，成為全球最大的線上支付平臺(tái)。綜上，騰訊仍然值得長線買入。

　　金山軟件（3888.HK）業(yè)績亦有驚喜，扣除投資迅雷及世紀(jì)互聯(lián)的減值計(jì)提撥備，經(jīng)營利潤大增79%，主要受網(wǎng)游業(yè)務(wù)大增逾八成推動(dòng)。雖然旗下獵豹一季度營收仍消極，但已度過高投入期，云業(yè)務(wù)未來收入料維持逾100%增速，辦公軟件有望在明年分拆上市。這些都為其估值及后續(xù)發(fā)展帶來支撐。

　　這些公司均有明顯的盈利模式和發(fā)展方向。反觀美圖，雖然去年經(jīng)調(diào)整虧損減少23.9%至5.4億元，但旗下業(yè)務(wù)仍未見清晰的盈利模式。集團(tuán)智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別錄得120%及40%的增長，但后者毛損率由33%擴(kuò)大至55%。主要收入來源美圖手機(jī)銷量僅75萬臺(tái)，均價(jià)1，959元人民幣，就算按集團(tuán)管理層預(yù)期，明年銷量增長1倍，相對(duì)于目前超過550億的估值，仍是杯水車薪。互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，主要平臺(tái)美圖秀秀及美顏相機(jī)月活用戶較10月公佈的數(shù)據(jù)有所下滑。短視頻平臺(tái)美拍充值總金額在2016年上半年及下半年間增幅超過3，200%，下半年實(shí)現(xiàn)4，400萬左右收入，但活躍用戶較去年同期下滑9.9%。集團(tuán)希望今年上半年推出電商平臺(tái)美鋪，可以帶來更多變現(xiàn)途徑。不過，在現(xiàn)時(shí)電商平臺(tái)競爭激烈的情況下，美鋪能否在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利值得觀察。現(xiàn)時(shí)美圖股價(jià)高昂且波動(dòng)大，投資者不妨等待半年報(bào)更多數(shù)據(jù)出爐，再考慮是否買入。

　　(本文作者介紹：畢業(yè)于香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，具20年股市分析經(jīng)驗(yàn)，深明股市中的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。此外，曾擔(dān)任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現(xiàn)任英皇證券(香港)有限公司研究總監(jiān)，不時(shí)在香港的電臺(tái)、電視及報(bào)章雜志評(píng)論港股。)