文/新浪港股專欄作家 李昇 微信公眾號（xlgg-sina）

　　筆者預期在行業實質性利好的強力支持下，雷士有望再展升浪，進入下一個股價區間1.45-1.55元。

　　中國照明市場將全面禁止使用白熾燈 催生LED產業高達千億的新市場

　　根據國家發改委于今年9月初公布的《中國淘汰白熾燈路線圖（征求意見稿）》，從2016年10月1日起禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈。而目前在中國，普通生產生活中用到的白熾燈基本都在15瓦以上，這意味著絕大多數白熾燈或將退出市場。

　　停用白熾燈將催化LED照明的快速滲透。2016年上半年全國白熾燈泡累積產量達20.12億只，而10月之后絕大部分白熾燈產品將退出銷售，全面由LED取而代之，政策催化LED照明從目前30%左右的滲透率攀升至全面滲透照明市場。我們估計，LED產業將迎接一個高達千億的新市場，相關產業的龍頭企業則面臨巨大的市場機遇。

　　雷士照明（02222.HK）中國LED龍頭企業

　　雷士照明，于1998年創立，產品涉及LED室內、商業、辦公、建筑、工業、光源電器、家居等領域，特別是商業照明一直保持行業領導地位。2010年5月20日，雷士照明在香港聯交所主板上市，股份代號：2222.HK。作為中國最大的照明集團，雷士照明目前的收入規模、收入增長速度和盈利能力都排在照明行業的前列。

　　在中國，雷士擁有廣東、重慶、浙江、上海等制造基地，并設立了廣東和上海兩大研發中心。

　　在品牌市場方面， 根據最新的統計，雷士擁有38個獨家區域經銷商，獨家區域經銷商旗下共有3，187家專賣店；其中省會城市覆蓋率為100.0%、地級城市覆蓋率為93.9%、縣級市或縣級城市覆蓋率為68.0%、鄉鎮城市覆蓋率為1.8%。除專賣店外，獨家區域經銷商還有展柜及展墻網點共1，143家。

　　股東風波已經完全平息

　　雷士的股權紛爭，可謂一波三折。新入主的大股東王冬雷與舊股東吳長江一直在爭奪公司控制權，情況頗為復雜，外界一直不是非常清楚。直到9月1日，事情才柳暗花明，王冬雷完全控制住了公司，而雷士照明前董事長吳長江則以涉嫌挪用資金9億元、職務侵占1370萬元等罪責在廣東省惠州市中級人民法院開庭受審。

　　3年風雨之后，雷士財務出現反轉

　　8月26日晚間，雷士照明發布上半年（截至2016年6月30日）業績報告。報告期內，雷士照明實現銷售收入17.63億元，其中LED照明產品貢獻營收11.77億元，較同期大幅增長94.8%。期內毛利達4.56億元，同比增長19.7%；稅前利潤達1.43億元，同比增長86.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤再創新高至8214萬元，同比大增381.1%。

　　雷士照明布局全球市場 押寶LED照明

　　LED引爆第三次光源革命的背景下，中報顯示，報告期內，雷士LED照明產品取得銷售收入為11.77億元，按年大增94.8%。這個數據說明，公司提出“全面向LED轉型”的戰略是正確的。

　　從2015米蘭世博會阿曼館到卡塔爾館，再到2016中標里約奧運會馬杜蕾拉奧運公園，雷士照明的LED設備已進軍到國際各大公共領域。截至目前，雷士的LED產品已占比超過90%，LED產品涵蓋：商業照明、家居照明、戶外照明、智能照明、雷士電工和光源電器等六大種類六十余個系列數千個品種。

　　2015年10月，雷士照明在第四屆中國LED行業風云榜上，一舉斬獲三項重大大獎，雷士LED筒燈斬獲“LED單品冠軍”、雷士照明榮獲“LED行業十大技術領軍企業”，王冬雷獲得了“LED行業十大風云人物”的榮譽稱號。

　　下一個股價目標是1.45-1.55港元區間

　　今年8月中旬，雷士有一波43%的升浪，然后回落近16%，調整時間近6周。目前，短期均線系統均已收斂并重新聚集。筆者預期在行業實質性利好的強力支持下，雷士有望再展升浪，進入下一個股價區間1.45-1.55元。

　　本周港股市場 受美國大選結果影響較大

　　由于香港資本市場的完全市場化、國際化以及聯系匯率，香港市場受美國政經影響較大。昨天，美聯儲議息，以8：2的票數贊成維持當前利率在0.25-0.5%不變，符合市場預期；美聯儲在此次會議上暗示另一個加息時間已經來臨，而且在加息前，美聯儲也不需要更多的經濟數據支撐。“等待更進一步的加息證據”的措詞中，“更進一步”這個字眼似乎就在暗示央行將于12月加息。經濟學家表示，這就是一個美聯儲會在年底加息的強烈的信號，去年他們也是這樣說的。美聯儲的政策目標是就業最大化和2%的通脹水平。由此可見，盡管美聯儲標榜獨立性，加息不受政治影響，但實踐中往往并不是那回事。

　　由于希拉里深陷“郵件門”事件，特朗普自5月來民調首次反超達46%，市場不確定性上升；而FBI宣布停止對希拉里的調查，讓劇情再次反轉。8號的大選結果對美國經濟政策還是有巨大不同的。因為不同政黨和總統當選，會有不同的經濟政策，甚至美聯儲主席都有可能因此更換。美聯儲12月加息概率上升，全球避險情緒升溫。一旦美國本次加息周期啟動，按照往年加息周期的統計，1年內3-5次加息都是很正常的。巨大的資金引力，將資金從世界各地引流美國，香港資本市場這個國際金融市場，資金面勢必受到影響。千萬不要低估美國加息對全球資金抽離的影響。

　　而深港通方面，在此前10月29日至30日的全網測試后，本周六、周日即將進行深港通全網測試，深港通開通應該可以說是進入倒數讀秒階段了。瑞信大中華區副主席兼證券業務主管袁淑琴甚至預期，在深港通開通后1至2個月，A股或有望傳來納入摩指的好消息。北水南下無疑對港股又是利好消息。2014年11月滬港通開通，藍籌股表現優異，券商股引爆市場行情。國泰君安國際、海通國際、申萬香港、耀才證券、英皇證券都是當時的勁爆股。深港通能否頂住美國加息預期資金抽離壓力，再次激活人氣，只能拭目以待。

　　(本文作者介紹：大學經濟學講師、投資學碩士、投資總監、香港多家財經專欄作家。)