文/新浪港股專欄作家 黃寶田 微信公眾號（xlgg-sina）

　　編者按：估值低、流動性差、老千股橫行，港股近日在投資圈引起了廣泛討論。是估值洼地還是價值陷阱？是成熟自由市場還是任由出千、做空的可怕之地？新浪港股發起“港股還有沒有吸引力”的大討論，以理性、建設性的態度，歡迎關注港股、關注資本市場的人士，一起為港股建言獻策，共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn，我們將擇優刊登。征稿啟事請點擊《大討論：港股究竟還有沒有吸引力？歡迎投稿！》

　　本文作者是香港本土資深投資者黃寶田，黃寶田覺得是半杯水的概念，香港股票市場還有一套好的機制來管理，但有些人覺得香港股票市場只有一堆老千來經營。說得直白一點，港股就是沒有充分利用它的優勢，沒有把該管的去管。

　　有人認為香港股票市場已死，筆者就覺得是半杯水的概念，香港股票市場還有一套好的機制來管理，但有些人覺得香港股票市場只有一堆老千來經營。說得直白一點，港股就是沒有充分利用它的優勢，沒有把該管的去管，而且對外國企業來港上市，好像沒有大力推動。就好像德普科技（03823.HK），為甚么監管機構不去查沽空機構，看他們有沒有內幕交易，或者造市的舉動呢？而且港交所每天只想著內地企業來港上市，最后這只能變為大中華地區的交易所，不能成為國際化的交易中心。

　　至于上市審批這一塊，我不認為監管機構能預先知道相關企業有賣殼的意圖，除非監管機構把所有主營收入在香港，而業務范圍又是有穩定現金流，有明確盈利預測的公司，都全部禁止申請上市。所以今年上市的餐飲股和建筑股類型的企業都是做假的，不應該上市的。監管機構容許他們上市，因他們內部的人也有利益沖突。請問這樣的假設是否合理么？請大家在討論區把意見寫上。

　　筆者也遇上要處理上市的案件。我覺得監管機構有時候太苛刻，不是太寬松。內地的企業要上市，有許多的稅務和政策文件都需要該省或該市提供。監管機構對某些行業的監管，可以是非常嚴格，他們也問道：這省或這市的證明能說得算么？難道我真的要讓中央政府提供相關的證明，才能說得算么？要這樣子的，那省級和市級政府的作用都在那呢？

　　這一點可以讓筆者說句話，監管機構不是沒有把關，只是要欺騙的人總會想辦法來達到一切的目的。我相信監管機構不是不知道啤殼的事情，但也不能假設企業是有意圖啤殼。如果大家想多了解，請看下面港交所的連結，說明那些公司為何被拒絕上市申請。

　　香港交易所上市決策一二 

　　但是作為監管機構，港交所真的要好好處理一下自身的角色與企業定位。雖說港交所是私人企業，但也是服務香港金融及資本市場的，所以其角色必須清楚。筆者以前也在資訊供應商從事港股資訊服務，看到的是港交所既然發了牌照給供應商，卻又在內地自己從事同一樣的服務。這樣子真的把服務商搞死了。

　　(本文作者介紹：港股資深投資者。)