文/新浪港股專欄作家 譚明磊 微信公眾號（xlgg-sina）

　　國際大行齊聲唱好的時(shí)候，你得多留一份心意了。

　　以智能產(chǎn)品起家的瑞聲科技（02018.HK）本年首季業(yè)績報(bào)喜，收入按年增10%至25.45億人民幣，創(chuàng)同期銷售收入及盈利新高。董事總經(jīng)理莫祖權(quán)指看好旗下非聲學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展，料其收入或超現(xiàn)時(shí)主力的聲學(xué)產(chǎn)品，又說有信心毛利率維持40%。

　　問到業(yè)績中反映中國客戶銷售收入按年劇增41%，預(yù)測未來會否進(jìn)一步擴(kuò)大，莫祖權(quán)認(rèn)為有關(guān)數(shù)字尚有增長空間，惟客戶來自不同國家、不同階段有不同市場需求，因此無法估算來年中國客戶占總收入會否增加，亦不肯透露蘋果新iPhone電話是否正在動工。

　　莫祖權(quán)又透露，由于愈來愈多安卓（Android）客戶，以及對高規(guī)格微型音箱的需求增加，公司產(chǎn)品將加入獨(dú)特設(shè)計(jì)以搶占市場份額，未來亦研發(fā)更多擴(kuò)增實(shí)境（AR）及虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）的產(chǎn)品等。

　　瑞聲科技集團(tuán)投資者關(guān)系主任錢潔兒指，未來將進(jìn)一步投資現(xiàn)時(shí)占總收入26%的非聲學(xué)業(yè)務(wù)，如無線射頻結(jié)構(gòu)件等，莫祖權(quán)則認(rèn)為其潛在發(fā)展規(guī)模可達(dá)50億美元，未來或遠(yuǎn)超現(xiàn)時(shí)主力聲學(xué)產(chǎn)品的收入。

　　　機(jī)構(gòu)普遍調(diào)高目標(biāo)價(jià)

　　瑞聲科技首季純利按年增2.1%至6.19億元人民幣，當(dāng)然有券商上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

　　里昂發(fā)表報(bào)告，上調(diào)瑞聲科技評級，由‘跑贏大市’升至‘買入’，目標(biāo)價(jià)亦由62.2港元升至70.24港元，升幅12.93%，新目標(biāo)價(jià)等同2017年市盈率17倍。

　　報(bào)告表示，瑞聲首季銷售及盈利創(chuàng)歷來最高，純利6.19億人民幣，按年升2.06%；收入按年升10%至25.45億元人民幣，雖然收入表現(xiàn)略低於該行預(yù)期4%，但公司有意提高資本開支25%以增加高性能可調(diào)頻射頻（RF）等產(chǎn)能，因此上調(diào)瑞聲2016至21018年盈利預(yù)測4%、6%及8%，至37.7億元人民幣、 47.8億元人民幣及 53.15億元人民幣。

　　大和資本將瑞聲科技由64元上調(diào)至68元，認(rèn)為雖然主要客戶蘋果的iPhone庫存調(diào)整，但瑞聲首季業(yè)績?nèi)匀环€(wěn)健，第二季前景仍然較強(qiáng)勁，將今明兩年的盈利預(yù)測上調(diào)1%至2%。

　　富瑞將目標(biāo)價(jià)由63元上調(diào)至65元，維持‘買入’評級，認(rèn)為行業(yè)升級帶來更強(qiáng)勁的需求，帶動聲學(xué)業(yè)務(wù)增長，預(yù)期下半年來自iPhone7的聲學(xué)產(chǎn)品（受話器及揚(yáng)聲器）將有爆炸性增長，瑞聲的市場佔(zhàn)有率將會擴(kuò)張。

　　野村亦維持‘買入’評級，目標(biāo)價(jià)67元。

　　高盛則認(rèn)為在疲弱銷售下，瑞聲首季業(yè)績差過預(yù)期，維持‘中性’評級，目標(biāo)價(jià)48元。

　　港股攝像頭的公司也有增長靚點(diǎn)

　　香港市場上除了瑞聲科技（2018.HK）外，還有為手機(jī)生產(chǎn)攝像頭的舜宇光學(xué)（2382.HK）也是股價(jià)走牛多年。其實(shí)舜宇除了在光學(xué)零件收入有理想增長之外，去年該部分收入上升61.7%；舜宇最近宣布與Oculus和HTC合作，在VR業(yè)務(wù)中提供360度的鏡頭方案，進(jìn)一步涉足VR領(lǐng)域。舜宇最近宣布與Oculus和HTC合作，在VR業(yè)務(wù)中提供360度的鏡頭方案，進(jìn)一步涉足VR領(lǐng)域。

　　智能手機(jī)消費(fèi)增長有疑慮

　　雖然唱好聲一片，不過筆者提醒大家的是，大背景已經(jīng)有了變化。智能手機(jī)的銷量也許真的到了個(gè)拐點(diǎn)，不信大家從蘋果在美國的股價(jià)上看出一些端倪。

　　作為許多華爾街投資者資產(chǎn)組合中的重要成份股，蘋果市值一天跌掉一個(gè)沃爾瑪。

　　蘋果股價(jià)周四跌破90美元，創(chuàng)2014年以來新低。華爾街擔(dān)心在蘋果今年晚些時(shí)候推出新款iPhone前，消費(fèi)者對其產(chǎn)品需求就已經(jīng)放緩。再加上在中國的消費(fèi)似乎有萎縮的嫌疑，雖然華為終端希望在2017年之后成為市場領(lǐng)導(dǎo)者。

　　《日經(jīng)亞洲評論》周四報(bào)道，有消息人士稱，臺灣零部件供應(yīng)商受到的蘋果今年下半年訂單少于去年同期。臺灣零部件供應(yīng)商iPhone 6s和iPhone 7芯片發(fā)貨量將降至去年下半年的70%-80%。該公司是iPhone 7所用最新A10芯片的獨(dú)家供應(yīng)商。　

　　“越來越多關(guān)于零部件訂單和產(chǎn)量預(yù)期的負(fù)面消息傳出，新款iPhone的功能特性似乎和6S相比沒有太大變化，”羅森布拉特證券分析師Jun Zhang表示。

　　蘋果零部件供應(yīng)商同樣股價(jià)下挫，美國思佳訊公司跌幅4.54%，美國博通公司下跌1.95%，全球射頻解決方案供應(yīng)商Qorvo報(bào)跌1.76%。

　　上周，銷售蘋果和其他智能手機(jī)芯片的德商戴樂格半導(dǎo)體公司降低自身利潤預(yù)期，因?yàn)橹悄軝C(jī)市場近期的疲軟表現(xiàn)。

　　所以呢，國際大行齊聲唱好的時(shí)候，你得多留一份心意了。

　　免責(zé)申明：筆者文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

　　(本文作者介紹：智通財(cái)經(jīng)執(zhí)行總編，原港股通網(wǎng)站副總經(jīng)理，原捷利港信內(nèi)容總監(jiān)。)