文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 沈建光

　　可適度下調對經濟增長目標的要求，考慮到近年來中國經濟的增長超預期，已為實現到2020年收入翻一番的目標提前預留了空間，建議明年增長目標下調至6%-6.5%，為去杠桿和改革創造條件。

明年應適度下調經濟增長目標

　　今年三季度中國GDP實現6.8%，前三季度整體保持6.9%的增長，令人驚喜，這與去年同期政府擔憂經濟增長過快下滑，保增長措施接連推出形成了明顯反差，顯示了中國經濟韌勁強和回旋余地增大。在筆者看來，今年經濟之所以有如此好的表現，除了傳統基建和房地產支持以外，服務業的快速發展，互聯網、移動支付、新能源等帶動下的經濟新動能也作用明顯。

　　對此得來不易的成績，決策層除了表示滿意外，也預示未來政策從注重經濟增長轉向增長質量以及化解近年來的突出矛盾的政策傾向。如十九大報告中，習近平首次將主要矛盾表述改為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾，顯示未來施政綱領或將更加注重促進公平。而周小川近日表態，金融危機中國采取積極政策應對，這導致債務上升，但這是值得的，其幫助中國很快從危機中回復，現在中國需要將杠桿降下來。

　　考慮到未來政策重點會聚焦在收入分配、綠色發展、降杠桿等領域，以及近年來中國經濟的高速增長已為實現到2020年GDP十年比2010年翻一番的目標提前預留了空間，筆者建議未來三年對增長目標的要求可以適當下調，預計6.3%左右的目標便可以兌現這一承諾，明年增長目標可下調至6%-6.5%，為改革以及去杠桿預留更多空間。

　　中國經濟前三季度消費表現突出，對GDP的貢獻為64.5%，比去年提高2.8個百分點，再次證明了其是增長的主要支柱。其中，9月社會消費品零售總額同比增速有所回升，今年中國有望超越美國成為全球第一大零售市場。而服務消費的作用日益提升，消費轉型的態勢也非常明顯。十九大報告中習近平強調了反腐的作用，早前市場擔心反腐會對消費有所沖擊，但如今看來，這種態勢并未出現，反而伴隨著居民收入的提升，消費轉型升級已在發生，如茅臺、五糧液等如今受眾更廣，盈利大幅增加；餐飲、奢侈品需求、境外旅游等也十分火爆。

　　固定資產投資保持了下行趨勢，這主要與金融去杠桿以及對地方債務的管理更加嚴格有關。基建投資和房地產投資這兩大傳統領域為扭轉去年經濟下滑態勢貢獻較大，但可喜的是，目前盡管政策從緊，但二者受到的影響仍然是非常有限的。基建方面，基礎設施增速基本保持在近20%，對投資的拉動仍然比較顯著；房地產方面，投資不降反升，并未拖累經濟，但受前期嚴厲地產調控的影響，房地產銷售仍在下滑。

　　得益于去產能推動下的PPI反彈，工業企業盈利情況明顯好轉。9月規模以上工業增加值同比增長6.6%，比8月加快0.6個百分點。而1-8月規模企業利潤同比增長21.6%，8月利潤增速繼續攀高至24%，顯示去產能作用下，企業盈利情況的改善。

　　此外，凈出口的表現今年要明顯好于去年，而且今年對增長的貢獻由負轉正。這其中很大一部分原因在于海外經濟形勢的明顯好轉，近期IMF再度上調全球增長預期，亦顯示了這種普遍的樂觀情緒。今年前三季度出口增速12.4%，進口增速22.3%，都達到兩位數增長，這與前幾年外貿增速低迷，決策層不得不在兩會政府公布經濟預期指標時放棄對貿易指標8%左右的期待形成了鮮明對比。

　　更進一步，相對于新周期的表述，筆者更加傾向于認為，中國經濟增長出現了新動能，這主要體現在互聯網+、戰略新興產業、大數據、物聯網等諸多領域。前三季度工業戰略性新興產業增加值同比增長11.3%，比規模以上工業快4.6個百分點。亦有調研認為，中國高鐵、移動支付、共享經濟以及網購已經構成了中國的新四大發明，在上述領域，中國的發展速度是全球領先的，如當前中國移動支付占比77%，高于美德日等發達國家，在中高端消費、共享經濟等領域已產生新的增長點。

　　總之，今年前三季度，中國經濟增長好于預期，為未來改革創造空間。十九大報告中，習近平首次提出“我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”。而此前維持了36年的提法是1981年的十一屆六中全會上提出“社會主義初級階段主要矛盾是人民日益增長的物質文化需要同落后的社會生產之間的矛盾”。對比來看，不難發現，人民需求方面從物質需求到美好生活，供給方面從落后生產到不平衡發展，體現了未來經濟方面的施政綱領或將更加注重促進公平，更加注重增長的質量而非僅僅是速度的提升。

　　在此框架下，筆者認為，未來經濟政策方面可能會更加注重收入分配問題、環境問題以及房地產問題的解決，這些是從量到質的巨變，也是邁向社會主義中級階段的新要求。除此以外，在十九大選舉出新一屆政治領導人之后，預計明年去杠桿的努力和決心也會更加堅定。在此背景下，筆者建議，可適度下調對經濟增長目標的要求，考慮到近年來中國經濟的增長超預期，已為實現到2020年收入翻一番的目標提前預留了空間，建議明年增長目標下調至6%-6.5%，為去杠桿和改革創造條件。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，現任瑞穗證券亞洲公司董事總經理, 首席經濟學家。復旦大學經濟學院客座教授，中國新供給經濟學50人論壇成員。)