文/中國經(jīng)濟50人論壇 王一鳴 原載學(xué)習(xí)時報

　　我國尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，如果對風(fēng)險集聚缺乏警覺，積累到一定水平，就會集中釋放并可能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險。

王一鳴：把防控金融風(fēng)險放到更加重要位置

　　習(xí)近平總書記在全國金融工作會議上指出，“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分”，并把“強化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險能力”作為做好金融工作要把握好的重要原則之一，強調(diào)“要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，著力完善金融安全防線和風(fēng)險應(yīng)急處置機制”。認真學(xué)習(xí)習(xí)近平總書記重要講話精神，切實提高防范化解金融風(fēng)險能力，對做好新形勢下金融工作，具有十分重要的意義。

　　改革開放以來特別是黨的十八大以來，我國金融業(yè)快速發(fā)展，金融產(chǎn)品日益豐富，金融體系不斷完善，金融改革有序推進，金融監(jiān)管得到改進，防范化解金融風(fēng)險的能力增強。但也要看到，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速放緩，主要經(jīng)濟變量關(guān)系深刻調(diào)整，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡矛盾趨于突出，加之金融監(jiān)管體系不完善，監(jiān)管的穿透性不足，金融市場波動性增強。金融領(lǐng)域面臨不少風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

　　對于防范化解金融風(fēng)險，我們必須堅定信心，充分認識我國社會主義制度優(yōu)勢和各種有利條件。我國具有集中力量防風(fēng)險的制度優(yōu)勢，有利于在短時間內(nèi)集中資源處置局部風(fēng)險，避免局部風(fēng)險轉(zhuǎn)化為全局風(fēng)險。我國儲蓄率較高，為應(yīng)對風(fēng)險提供了較大緩沖空間。我國商業(yè)銀行資本充足率、撥備覆蓋率高，可動用的工具手段多。我國外匯儲備充足，在應(yīng)對外部沖擊中有更強的緩釋能力。我國作為一個大規(guī)模經(jīng)濟體，風(fēng)險在各部門間傳遞后延的回旋余地較大，可以通過空間換時間，增加風(fēng)險騰挪余地。更重要的是，我國在應(yīng)對亞洲金融危機和國際金融危機沖擊中積累了經(jīng)驗，增強了應(yīng)對風(fēng)險的能力和底氣。

　　我國經(jīng)濟金融風(fēng)險總體可控，但應(yīng)對風(fēng)險仍面臨挑戰(zhàn)。我國尚處在“三期疊加”期，經(jīng)濟風(fēng)險釋放與增速下降、經(jīng)濟再平衡和高杠桿等各種矛盾相互交織和“碰頭”，加之監(jiān)管體系不完善，增大了防范化解風(fēng)險的壓力。過去一個時期，政府在有效應(yīng)對風(fēng)險上發(fā)揮了較大作用，避免了系統(tǒng)性風(fēng)險，但也使得市場主體“風(fēng)險免疫系統(tǒng)”沒有經(jīng)受洗禮，防范風(fēng)險的主體意識不強。

　　我們應(yīng)充分認識到我國的優(yōu)勢和有利條件，既不盲目樂觀，又不回避問題，堅持全面深化改革，堅定不移推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，處理好政府與市場的關(guān)系、促進發(fā)展與管理風(fēng)險的關(guān)系、重點防范與體系建設(shè)的關(guān)系，堅持主動防范、系統(tǒng)應(yīng)對、標(biāo)本兼治、守住底線，有效防范和應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險，確保不發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　主動防范。風(fēng)險都有一個從萌芽、積累到最終釋放的過程，早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，就能明顯降低風(fēng)險造成的負面沖擊。“灰犀牛”是指概率極大、沖擊力極強的潛在風(fēng)險。“灰犀牛”理論認為，風(fēng)險的爆發(fā)并非發(fā)生之前的征兆過于隱蔽，而是因為人們的疏忽大意和應(yīng)對不力，甚至不愿主動采取行動加以防范。“灰犀牛”比“黑天鵝”更可怕，人們往往在習(xí)以為常和麻木中錯失了處置風(fēng)險的最佳時機。

　　主動防范，就是要建立風(fēng)險預(yù)警機制，加強對各類風(fēng)險的評估，制定系統(tǒng)的防范和化解風(fēng)險的實施方案，加強風(fēng)險防范的頂層設(shè)計、系統(tǒng)規(guī)劃、穩(wěn)步推進，明確每個階段風(fēng)險管理的重點。比如，在處置高杠桿率問題上，從控制杠桿增速、穩(wěn)定杠桿率、調(diào)整杠桿結(jié)構(gòu)到最后降低杠桿水平，都需要有戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　系統(tǒng)應(yīng)對。在市場經(jīng)濟條件下，風(fēng)險在不同領(lǐng)域之間傳導(dǎo)和擴散明顯加快，風(fēng)險傳導(dǎo)機制更加復(fù)雜多樣，特別是在全球化和開放型經(jīng)濟的環(huán)境下，加之互聯(lián)網(wǎng)時代信息快速傳播，市場預(yù)期迅速變化，這些都可能使不同風(fēng)險之間的外溢效應(yīng)更加明顯，相互交叉?zhèn)魅竞头答伔糯笮?yīng)更加強化。必須認識到，各領(lǐng)域風(fēng)險不是孤立的，不能僅僅依靠碎片化的局部性措施，而必須用系統(tǒng)性思維和網(wǎng)絡(luò)化視角來防范和應(yīng)對風(fēng)險。

　　系統(tǒng)應(yīng)對，就是要將防范和應(yīng)對風(fēng)險作為一個系統(tǒng)性工程，進行系統(tǒng)性謀劃，從事前、事中、事后的整體視角進行設(shè)計，事前加強風(fēng)險的預(yù)判和防范，事中加強風(fēng)險的應(yīng)對和處置，事后加強風(fēng)險免疫和管理能力建設(shè)。與此同時，要從矯正經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡，完善金融監(jiān)管框架，修復(fù)資產(chǎn)負債表，建立新型風(fēng)險管理體系，加強風(fēng)險管理能力建設(shè)等系統(tǒng)性視角來有效防范和應(yīng)對風(fēng)險。

　　標(biāo)本兼治。防范風(fēng)險主要是針對迫在眉睫的當(dāng)前問題，大都屬于治標(biāo)性質(zhì)，而要從治本上化解風(fēng)險，必須堅定不移地推進全面深化改革。風(fēng)險集聚往往是經(jīng)濟失衡和資源錯配的外在反映，根本原因是改革沒有到位，必須從深化改革中找出路。從國際經(jīng)驗看，1998年和2008年兩次危機都肇始于金融領(lǐng)域，但從本質(zhì)上看，很大程度上是實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡導(dǎo)致金融領(lǐng)域的資源錯配和風(fēng)險的集中釋放。金融危機后，西方主要經(jīng)濟體實施量寬政策，在短期內(nèi)對實體經(jīng)濟起到了刺激作用，但結(jié)構(gòu)性失衡問題沒有根本解決，經(jīng)濟復(fù)蘇仍表現(xiàn)出脆弱性和不確定性。

　　標(biāo)本兼治，就是要緊緊圍繞市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，著力深化國有企業(yè)、財稅、金融等基礎(chǔ)性領(lǐng)域和關(guān)鍵性環(huán)節(jié)改革。要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，加快處置“僵尸企業(yè)”。加強宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補齊監(jiān)管短板。完善金融機構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，健全市場規(guī)則，嚴(yán)格規(guī)范金融市場交易行為，強化金融機構(gòu)防范風(fēng)險主體責(zé)任。

　　守住底線。我國尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，如果對風(fēng)險集聚缺乏警覺，積累到一定水平，就會集中釋放并可能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險。從國際經(jīng)驗看，東亞國家、前蘇東國家和拉美國家在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中都曾發(fā)生嚴(yán)重的金融危機。

　　守住底線，就是要堅持底線思維，既要敢于面對風(fēng)險，勇于應(yīng)對風(fēng)險，又要保持清醒頭腦，冷靜客觀地分析和評估風(fēng)險，對各種情景做到心中有數(shù)。采取措施處置風(fēng)險點，著力控制增量，積極處置存量，通過科學(xué)的風(fēng)險處置，不斷提高金融業(yè)抗風(fēng)險能力和可持續(xù)發(fā)展能力，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　(本文作者介紹：研究員，國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院副院長)