文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 羅思義

　　2017年美國經濟會出現周期性的微弱回升；這種微弱回升不足以改變美國中長期緩慢增長的主要趨勢——美國長期經濟增長率將保持在2%左右。

　　本月28日，美國商務部經濟分析局（BEA）發布了美國2017年第二季度GDP數據。要檢驗美國經濟形勢分析正確與否，就有必要運用實事求是的方法。因此，下文將首先分析美國最新經濟數據，然后論述由此產生的結論。值得一提的是，美國最新經濟數據有力地印證了拙文《美國對外政策屢屢受挫，章家敦們功不可沒》中所作的分析。

　　2017年第二季度美國GDP同比增長2.1%

　　2017年第二季度美國GDP同比增長2.1%，較今年第一季度同比增速（2.0%，修正值）略有上升。如圖1所示，同期中國GDP同比增長 6.9%。也即是說，今年第二季度中國GDP增速是美國的逾3倍。

　　有必要指出的是，BEA公布的GDP數據是“年化季率”，而非“同比增長率”。而“同比增長率”相較“年化季率”更為可靠，也更能準確反映美國經濟表現。眾所周知，美國每年第一季度GDP數據即使經過季節性調整也是不準確的，因為其低估了美國GDP增速。盡管美國統計部門也意識到這個問題，但迄今沒有成功地解決這一問題。

　　從2015年第二季度至2017年第二季度，中國GDP同比增速從7.0%降至6.9%，美國GDP同比增速則從3.8% 降至2.1%。這說明，彭博社和其他部分西方媒體前段時間所宣稱的“美國經濟正強勁復蘇，中國經濟面臨硬著陸的風險”的說法，與事實完全相反。中國經濟增速不僅是美國的逾3倍，而且中國增速僅略微放緩，美國則是顯著放緩。

　　但在美國緩慢增長、中國增速相較美國快得多的總體框架下，有必要指出，與2016年第二季度的低迷表現（1.2%的同比增速）相比，今年美國經濟出現一定程度的復蘇。

　　美國短期與中長期趨勢比較

　　但要評估美國最新經濟數據的重要性，就應記住：市場經濟具有經濟周期。因此，為避免高估或低估增長，就有必要將長期趨勢與短期趨勢劃分開來。周期性波動會導致短期平均增長率高于或低于長期平均增長率，運用長期移動平均線則可消除這種周期性影響。因此，圖2為大家呈現分別按照20年移動平均線和同比增長計算的美國GDP年均增長率（2.2%）和年增長率（2.1% ）比較。按照5年移動平均線計算的結果，與美國GDP年增長率極為相似。總的來說，美國長期平均增長率略高于2%。

　　如圖2所示，美國2016年增長率顯著低于其長期平均增長率，這說明美國正經歷周期性下降。由于周期性原因，預計2017年美國經濟增速會出現微弱回升，或者快于其長期平均增長率，彌補2016年低迷增長的影響。

　　與2016年的低迷表現相比，2017年美國第二季度增速略有加速顯示，這樣的趨勢是正常的周期性反應，而非美國長期增長加速的跡象。特朗普總統可能會稱美國經濟出現一定程度的復蘇歸功于自己。但事實上，這只是出于統計效應，而非實質性加速。

　　概括來說，美國2017年增速將較2016年的低迷水平，出現一定程度的復蘇。但并不意味著美國長期增長率會出現加速，預計美國長期平均增長率將略高于2%。

　　比較三種勢力對美國經濟增長的預測

　　本節檢驗三種勢力對美國經濟形勢的分析是否違背事實。這具有相當大具有重大的現實意義，因為準確分析美國經濟對中國經濟與地緣政治均非常重要 。但直到最近，包括中國某些圈子在內的三種勢力對美國經濟形勢的過高分析，被證明是錯誤的。

　　正如上文所述，部分西方媒體報道稱“美國經濟正強勁復蘇”。但事實上數據顯示，這樣的情況并沒有發生。即這樣的媒體如此報道是出于宣傳目的，而非分析事實。

　　正如下文分析所示，西方主要機構，特別是國際貨幣基金組織（IMF），犯的系統性錯誤是在預測時過高估計美國增長率。

　　中國的買辦知識分子最習慣說的一句話，就是“中國或成最大輸家”。

　　這三種因素中的第一項已被證明是錯誤的，這里就不再贅述。至于第三項，相信除了中國某些圈子將這樣的說法視為金科玉律外，中國絕大部分公眾都只會一笑置之，因此對此也不再贅述。下文將重點論述第二項——IMF的錯誤分析。

　　為何長期以來IMF對美國經濟增長的預測總是過于樂觀？

　　事實顯示，長期以來，IMF對美國經濟增長的預測過于樂觀。換言之，IMF對于美國經濟增長存在樂觀傾向。

　　IMF通常每年發布兩次對各國未來5年增長的預測。為便于大家了解這些預測與實際增長率之間的區別，圖3為大家呈現IMF對2011-2016年美國經濟增長的預測和實際增長率比較。可以看出，IMF預測的美國GDP年增長率高于其實際增長率，有時高估美國GDP年增長率高達1.2%。

　　圖4呈現的是IMF對美國預測過于樂觀的累積結果。IMF預測，2010-2016年美國經濟將增長17.7%，，但其實際增長12.7% ，即IMF高估美國這一段段增長率5%。按照當前美元匯率計算，2016年美國GDP增長總量約為9200億美元，接近一萬億美元，少于IMF的預測。

　　雖然至少有些錯誤是不可避免的，但在精心構建的經濟模型中，錯誤應具有隨意性，即增長預測應有時高于或低于實際增長率。但如果對某國的增長預測總是高于實際增長率，那么模型就存在系統性偏見。也就是說，IMF模型偏向于系統性地夸大美國經濟增長前景。

　　平心而論，IMF近來已通過下調美國經濟增長預期，糾正了其預測。IMF在最新發布的《世界經濟展望報告》中預測，2016-2022年美國GDP將年均增長2.0%，這大致吻合美國當前經濟形勢。但長期以來，IMF對美國經濟增長的預測過于樂觀，是不可接受的。這違背了實事求是的原則。中國某些圈子，包括大學和研究機構，也犯的一個嚴重錯誤，是在沒有核實IMF預測是否吻合實際數據的情況下，就全盤接受這樣的預測。

　　結論：中國某些圈子應停止盲目迷信IMF等西方主要機構，學會客觀評估美國增長前景

　　因為準確評估美國經濟發展趨勢對中國非常重要，所以筆者將相當多的注意力放在糾正中國某些圈子夸大美國增長前景方面。美國的實際經濟形勢如下：

　　2017年美國經濟會出現周期性的微弱回升；

　　這種微弱回升不足以改變美國中長期緩慢增長的主要趨勢——美國長期經濟增長率將保持在2%左右。

　　拙著《一盤大棋？ ——中國新命運解析》，以及拙文《 美國經濟為何會陷入緩慢增長模式？》，分別從經濟理論角度和實證研究角度，對這些趨勢形成的原因和決定美國增長的最重要因素，進行了詳細分析。美國最新經濟數據，顯然與我所做的這些分析相吻合。

　　因此，我深切期望，美國最新經濟數據將令中國某些圈子糾正其對美國經濟增長的過高估計，學會運用實事求是的原則準確評估美國經濟發展形勢。

　　(本文作者介紹：前英國倫敦經濟與商業政策署署長，現為中國人民大學重陽金融研究院高級研究員。 )