文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）機構專欄 盤古看宏觀 作者 周濟

　　對于中國金融監管體系三個最重要的領導不約而同的將“穩”、“嚴”、“進”作為監管思想，我們可以認為這是一個巧合，也可以理解為這是中國金融市場發展的必然。

中國金融市場步入“穩”“嚴”“進”時代

　　在近期國務院舉辦的系列新聞發布會中，與中國金融市場關系最為緊密的三個監管機構——“證監會”、“銀監會”、“保監會”的三位當家人分別亮相，給參與市場的各界人士留下了深刻的印象。

　　如果對比一下三位“監管者”的發言思想，就會看到，中國金融市場整體上進入了“穩”、“嚴”、“進”的時代。

　　其中，證監會主席劉士余在講話中，明確的把證監會2016年工作總結為“穩”、“嚴”、“進”三個字，證監會是政策穩、市場預期穩，監管市場嚴、內部管理嚴，深化改革要進、支持實體經濟要進。

　　保監會主席項俊波在講2017年監管思路的時候，也強調對待長期穩健的公司要“進”，鼓勵新業態、新技術的應用；對待正常近期成立的公司要“穩”；對待挑戰監管底線的公司，必須“嚴”。

　　郭樹清主席雖然沒有明確的總結“穩”、“嚴”、“進”三個字，但是可以看出他的監管思想中，對于促進銀行加強服務實體經濟，促進供給側改革是“進”；對于保證金融市場秩序是“穩”；對于治理金融亂象，加強自身隊伍監管是“嚴”。

　　實際上，對于中國金融監管體系三個最重要的領導不約而同的將“穩”、“嚴”、“進”作為監管思想，我們可以認為這是一個巧合，也可以理解為這是中國金融市場發展的必然。

　　目前中國的金融行業，整體規模快速擴張，金融創新不斷加速，不斷涌現新的發展機遇，也伴生著更為復雜的潛在風險。可以說，三個主要領導在監管思想上的趨同，說明中國金融市場開始進入了“實質上混業經營的時代”。

　　盡管在法律上，我國從監管的角度，或者從金融機構設立的規范上，都是嚴格要求分業經營的。但是，市場的發展不會因為法律的規定而停步，各類蓬勃發展的新業態、新產品，實質上正在通過各種方式逐步打破傳統的分業經營模式，把金融市場更為緊密的聯系成為一個整體。

　　在這一過程中，確實提高了金融機構服務實體經濟的效率，也為行業本身帶來了新的機遇。通俗地說就是，之前做不了的事情，現在能做了；之前成本很高的事情，現在變低了；之前要好幾家干的事情，現在一個團隊就搞定了。

　　這個時候，就要求我們的金融機構具有更強的綜合性服務能力，那些能夠全面涉足各個金融市場，甚至是通過金融控股集團模式已經完成“混業經營”布局的大型機構必然能夠在競爭中獲得更大的優勢，迸發出很強的增長空間。同時，這也要求我們的監管機構必須協作的更加緊密，共同管理市場，嚴防監管套利和監管盲點，甚至不排除進一步的改革我國金融市場的監管機構。

　　我們在看到市場在通過創新提高效率的同時，更要關注的是對風險的把控。回顧金融歷史，金融行業就是一部分分合合的歷史，確定金融機構分業經營的主要目的就是對于風險的防范。在這樣的一個金融市場加速創新的時代，監管機構的努力往往都會“落后市場半步”，金融機構本身的對于風險的管理能力，顯得尤為寶貴。

　　就像保監會主席項俊波所說“只有恪守正確理念，長期經營穩健的公司”才有資格“進”，這個正確的理念就是對待風險管理科學、審慎的理念，長期經營穩健就是對于風險管理能力和意識的長期積淀。

　　在目前復雜的金融市場環境中，監管要有“穩、嚴、進”，金融機構自己也要恪守“穩、嚴、進”的原則。那些能夠長期穩健經營，在多個市場領域都有豐富積淀的機構，無疑將在風險管理能力上展示出巨大的優勢。而一些正在逐步完成布局的企業，切忌太過激進，畢竟在金融市場最寶貴的是“百年老店”，最害怕的是“只爭朝夕”。

　　中國的金融市場畢竟起步較晚，“只爭朝夕”的現象屢見不鮮，但是在嚴格監管的大趨勢下，我相信這樣的“害人精”和“野蠻人”必然會被嚴厲制裁，那些希望通過違法違規行為掙錢的“資本大鱷”不會再有市場！

　　為了保證中國金融行業的穩中有進，龍頭性的大型金融機構，比如“工農中建”，平安金融集團這樣的大型金融集團，要做到穩健經營，嚴格自律，力求創新。

　　在新的金融發展時期，經營穩健的銀行類股票，會有比較大的機會，其中流通盤相對最小的建設銀行，是風險最低的投資機遇。而類似于平安金融集團這樣的企業，具備完整的金融行業布局，具有成熟穩健的風險控制體系，依靠保險業母體豐富的現金流進行多元化穩健投資的公司，必然會迎來更大的發展機遇。

　　盡管平安集團2016年財報尚未公布，但我們有理由看好其的持續增長，特別是前三季度的財報顯示公司投資凈收益率達到6%，高于保險行業2016年的平均值5.66%，投資能力的優勢開始體現。實際上，充裕的現金流、穩健的投資、成熟的風控體系，正是金融行業成就“百年老店”的三大基石，從這個角度來說我最看好的企業也是中國平安。

　　時至今日，我們必須認識到金融是經濟工作的核心內容，金融體系的安全穩定，關系到國家整體的安全與穩定；金融體系的效率高低，關系國家經濟改革和發展的效率高低。在這樣的認識下，我可以看到“穩”這個字，是一切工作推進的基礎；“嚴”這個字，是一切工作推進的核心；“進”這個字，是一切工作推進的重點。

　　所以，無論是對于監管機構，還是對于金融機構本身，當代金融市場在為大家提出新的要求，也帶來新的機遇。中國的金融市場必然會迎來一個波瀾壯闊的大時代，而其中的好公司也會進入一個加速發展期！

　　(本文作者介紹：盤古智庫宏觀經濟研究中心致力于為市場提供持續的、客觀的、系統的和有新意的宏觀經濟與金融分析。我們依托于目前新興的獨立智庫——盤古智庫，試圖整合盤古智庫的其他優勢資源，實現強強聯合。)