文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 老驥

　　在巴菲特看來，市場預測不但愚蠢，而且危險。他自己在70年代曾預測伯克希爾旗下的紡織業將會迎來好日子。他無視整個美國紡織業日落西山的大趨勢，追加了在紡織業上的投資。最終結果是，當他80年代完全“脫身”紡織業時，上百萬美元購進的紡織機以廢銅爛鐵的價格處理掉。

　　市場預測的目的，是希望預測出市場的波動，從而控制風險戰勝市場。對此，巴菲特建議是：寧愿要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

　　股評家常做的一件事，是對股市的漲跌進行預測。眾所周知，股評家們的預測，經常被市場打臉。為此，他們的應對策略是：預測準的時候自吹自擂，預測錯的時候只言不提。

　　不少股民也通過預測市場頻繁買賣，這其實吃力不討好。一個顯而易見的事實是：如果有人能準確預測市場，那么通過期權期指等金融工具，他將迅速成為全世界首富。

　　那么，股神巴菲特對市場預測的態度是什么呢？

　　預測股市短期漲跌毫無意義

　　巴菲特與他的老師格雷厄姆有一點不同：巴菲特從來不預測大盤，格雷厄姆時不時會對道瓊斯指數發表看法。但即使睿智審慎如格雷厄姆，市場實際走勢也往往與其預測背道而馳。

　　在巴菲特1957至今的股東信中，巴菲特多次談到了他對市場預測的態度。

　　“我無意于預測股票市場，我主要的精力是尋找被低估的證券。”（1958年）

　　“我們認為去測量大盤的波動情況并試圖預測其未來走勢的做法，在長期而言是很愚蠢的做法。”（1963年）

　　“我們深信對股票或債券價格所作的短期預測根本是沒有用的。預測這件事或許能夠讓你更了解預測者本身，但對于了解未來卻是一點幫助也沒有。”（1980年）

　　在巴菲特看來，市場預測不但愚蠢，而且危險。他自己在70年代曾預測伯克希爾旗下的紡織業將會迎來好日子。他無視整個美國紡織業日落西山的大趨勢，追加了在紡織業上的投資。最終結果是，當他80年代完全“脫身”紡織業時，上百萬美元購進的紡織機以廢銅爛鐵的價格處理掉。

　　巴菲特不但對股市預測報保持警惕，他“對于坊間一般投資人與商業人士相當迷信的政治與經濟的預測”，也保持“視而不見的態度。”

　　“三十年來，沒有人能夠正確地預測到越戰會持續擴大、工資與價格管制、兩次的石油危機、總統的辭職下臺以及蘇聯的解體、道瓊斯指數在一天之內大跌508點。在往后的三十年間，一定還會有一連串令人震驚的事件發生，我們不會妄想要去預測它或是從中獲利。” （1994年巴菲特致股東的信）

　　要模糊的正確 而不是精確的錯誤

　　市場預測的目的，是希望預測出市場波動，從而控制風險戰勝市場。

　　而在巴菲特看來，市場波動無法預測，也不必去預測。

　　“事實上我們從來就不知道股市接下來到底是會漲還是會跌。”他說，但確知的是，貪婪與恐懼這兩種傳染病在股市投資世界里，會不斷地上演。“真正的投資人喜歡波動還來不及。我們要做的事很簡單，當眾人都很貪心大作時，盡量試著讓自己覺得害怕；反之當眾人感到害怕時，盡量讓自己貪心一點。”

　　對于市場風險，巴菲特建議投資者應該秉持一項基本原則：寧愿要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

　　在巴菲特看來，對于投資人來說，“不需靠精確的公式或是股價歷史，只要運用不太精確但卻有用的方式，就可以看到潛藏在某些投資里的風險”。就好像當年美國的紡織業頹勢。又比如，A股里“三高”行業、瀕臨退市的ST股等，不管它們的股價在市場上如何上竄下跳，投資者都不應該去碰。

　　股市的波動起伏，變量因素不計其數。投資者投資決策所能把握的只是大方向，比如，企業的獨特競爭力，盡職進取的管理層，低估的價格等待，這就是模糊的正確。

　　更重要的是，模糊的正確包含一種了科學的態度：條條大路通羅馬，大致知道羅馬的方向與位置，不會南轅北轍，至于怎么去、走哪條路去，可以不必很精確。另外，模糊的正確，還是一種包容的態度，市場波動無妨，允許自己犯小錯，但大錯沒有。

　　精確的錯誤，相當于投資者不去分析企業的基本面和內含價值，僅僅根據自我感覺、技術圖形或者市場消息，去預測股價的漲跌，甚至具體到大盤的點位。這是一種單向度思維，好比認準的只是華山一條道，以一（一種自認為正確的可能性）敵百（實際上的各種可能性），把自己給陷在里面出不來。市場上的大輸家都是這種類型：他們做出了某種預測，并堅持認為自己是對的，不斷加大押注，不接受其他可能性，最后在市場與自己的預測背離時破產甚至自殺。

　　所以，一個認真和理性的投資者，要做的不是整天花時間去關注和預測市場走勢，而是應該向巴菲特一樣。“首要任務將是保留大量時間安靜地閱讀和思考，特別是那些可能提高他投資決策的學習，不論他變得多老。并且他也將花費許多時間熱情地欽佩他人的成就。” 這是芒格總結巴菲特成功的秘訣之一。

　　(本文作者介紹：資深財經媒體人，原上海證券報首席記者。微信公眾號：jicaijing)

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