文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 曹中銘

　　此次樂視網推出高送轉方案，在提振其股價的同時，由于樂視網股價堪稱樂視的“門面”，其股價漲跌與高低直接會影響到整個市場對于樂視的看法。因此，推出高送轉，可能亦有這方面的考慮。

　　樂視網也來湊高送轉的“熱鬧”了。其每10股轉增20股的預案由控股股東、實際控制人賈躍亭提議，理由則是“基于對公司未來發展的預期，綜合考慮公司2016年的盈利水平和整體財務狀況，為能與全體股東分享經營成果”。不過，對于樂視網的高送轉預案，背后或許沒有如此“簡單”。

　　自2010年登陸創業板以來，樂視網的利潤分配或者說回報股東的態度堪稱“積極”。 掛牌當年即實施了10送2轉增10股派1.5元；上市以來的6個會計年度中已經有四次送轉和兩次現金分紅。與以前年度不同的是，此次10轉20創造了其上市以來最大規模的送轉紀錄。而且，即使是與其他上市公司相比，亦毫無遜色。

　　上市公司的高送轉已成A股市場一道“另類”的風景。但在市場欣賞風景的同時，卻也發現某些不和諧的現象。如果上市公司實施高送轉，僅僅只是作為回報股東的一種方式，本無可厚非，問題則在于，某些上市公司的高送轉，卻隱藏著不可告人的目的。如據《證券日報》記者通過Choice數據統計顯示，截至2月14日，滬深兩市共有86家公司推出2016年利潤分配預案。63家擬每10股轉送10股以上，其中，26家上市公司的預案為擬每10股轉增20股及以上或每10股轉增30股，而像贏時勝、東方通、易事特、金利科技等4家公司均達到了10轉30的“高度”。

　　投之以桃，報之以李。某些上市公司推出高送轉預案后，開啟了重要股東的減持模式。像贏時勝、云意電氣、和邦生物等上市公司都屬于“高送轉+減持”俱樂部的成員。如和邦生物的高送轉預案為10轉10送2派0.1，而上市公司公告顯示，其控股股東和邦集團擬在未來6個月根據市場情況，擇機通過大宗交易減持3億股，占公司總股本的7.47%。該上市公司高送轉的比例不算太高，但大股東減持的力度卻不小。

　　此次樂視網披露10轉20的高送轉預案后，我們并沒有看到賈躍亭同步推出減持股份的計劃。事實上，由于賈老板此前已套現達百億之巨，如果以推出高送轉的方式配合其減持行為，必然招致市場的強烈質疑與詬病，也會讓樂視網的股價承壓。因此，賈老板在當前的節骨眼上減持股份，無疑是非常不明智的。從這個意義上講，樂視網的高送轉，說其回報股東，讓全體股東分享經營成果并不為過。

　　上一輪牛市行情中，樂視網表現搶眼，其股價曾創出89.47元（復權價）的高點，而今年1月份，樂視股價曾跌破34元，期間最大跌幅超過六成，個中投資者的損失是不言而喻的。而且，由于樂視網屬于融資業務中的“大戶”，股價的持續下跌，更加劇了融資客的虧損。僅僅從股價的角度上講，上市公司方面面臨著巨大的壓力。而上市公司的高送轉在提振股價方面往往有獨特的“療效”，此次樂視網的高送轉，筆者以為不無提振股價方面的考量。

　　另一方面，去年12月6日樂視股價出現大跌，市場上關于賈老板質押股份跌破平倉錢的傳言不絕于耳。雖然上市公司方面進行了澄清，并且表示媒體報道的平倉線等數字不實，具有誤導投資者傾向，但賈老板所持股份絕大部分被質押卻是不爭的事實。而且，股票市場走勢具有很大的不確定性，即使賈老板質押股份平倉線較低，如果市場出現像2015年股災那樣的極端行情，樂視網股份繼續下跌，賈老板質押股份被強制平倉亦并非沒有可能。因此，樂視網的高送轉，或亦有這方面的意圖在內。

　　此外，去年下半年樂視遭遇資金危機，并波及到樂視網的股價。從融創引入150億元資金后，雖然目前仍有關于樂視資金的零星負面新聞，但至少樂視能夠緩口氣了。此次樂視網推出高送轉方案，在提振其股價的同時，由于樂視網股價堪稱樂視的“門面”，其股價漲跌與高低直接會影響到整個市場對于樂視的看法。因此，推出高送轉，可能亦有這方面的考慮。

　　當然，上市公司的高送轉，理應以回報股東為目的，而不應夾雜著太多的“功利性”，這才是高送轉與派現分紅的本義，值得所有上市公司遵循。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)