文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　所謂的“IPO常態(tài)化”或“新股發(fā)行常態(tài)化”實質(zhì)上是“IPO加速發(fā)行常態(tài)化”。而不提“IPO加速發(fā)行常態(tài)化”，只提“IPO常態(tài)化”，這種提法本身就是不敢正視現(xiàn)實的表現(xiàn)，是對IPO加速發(fā)行這個現(xiàn)實的一種回避。

　　最近，新股加速發(fā)行在市場上掀起波瀾。輿論方面也就此展開了相當(dāng)激烈的爭論。甚至就連新華社也直接站在了辯論的最前沿，繼1月16日發(fā)文“IPO常態(tài)化可以給力實體經(jīng)濟”之后，又在17日晚發(fā)文“如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？”，聲援IPO加速發(fā)行。

　　在股市經(jīng)歷了三輪股災(zāi)的沖擊之后，在市場低迷、投資者損失慘重的情況下，在A股去年再度“熊”霸全球股市的背景下，該不該繼續(xù)對新股發(fā)行進一步提速，這確實是見仁見智的事情，市場對此有不同的看法也是正常的。就此展開爭論也有利于正本清源，找出股市問題的癥結(jié)所在，達到解決問題進而促進股市健康發(fā)展的目的。基于這種善良的愿望，本人斗膽對《如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？》一文提出質(zhì)疑，希望能得到解惑。

　　首先，關(guān)于“新股發(fā)行常態(tài)化”的提法是否欠妥？個人以為這種提法本身就有回避問題的嫌疑。因為從去年以來新股發(fā)行一直就是“常態(tài)化”。去年全年共有248家首發(fā)IPO，IPO融資金額1601.73億元，創(chuàng)出2012年以來的5年新高。因此，不能說去年的新股發(fā)行不是常態(tài)化。而IPO近期之所以受到關(guān)注，是因為IPO大幅提速的緣故。所以，所謂的“IPO常態(tài)化”或“新股發(fā)行常態(tài)化”實質(zhì)上是“IPO加速發(fā)行常態(tài)化”。而不提“IPO加速發(fā)行常態(tài)化”，只提“IPO常態(tài)化”，這種提法本身就是不敢正視現(xiàn)實的表現(xiàn)，是對IPO加速發(fā)行這個現(xiàn)實的一種回避。

　　其次，“新股發(fā)行略有提速”的說法是否與客觀事實相符？正如新華社在文章里提到的那樣：“2017年1月9日至13日的一周內(nèi)，15只新股相繼申購，平均每天3只新股發(fā)行”。堅持一天發(fā)行3只新股，這樣的新股發(fā)行速度，在全球股市都是獨一無二的，可以說是前無古人后無來者，只有A股市場才敢如此不考慮投資者的利益得失而進行粗暴發(fā)行。按此推算，A股2017年發(fā)行新股將達到700家以上，這樣的發(fā)行記錄將是史無前例的。新股如此高速發(fā)行，又如何能說只是“略有提速”呢？

　　其三，承接“新股發(fā)行略有提速”的說法，《如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？》一文稱，監(jiān)管層根據(jù)市場條件，新股發(fā)行略有提速，恢復(fù)股市投融資基本功能的同時，也為市場長期健康發(fā)展打下基礎(chǔ)。在這里，我要請教的是，面對IPO的加速發(fā)行，股市的投資功能又表現(xiàn)在哪里？尤其是目前的新股發(fā)行是一種帶病發(fā)行，IPO制度是一種圈錢制度，新股發(fā)行越多，帶給股市的問題就越多，這又如何為市場長期健康發(fā)展打下基礎(chǔ)呢？這實際上是為股市埋下了定時炸彈。一年后或三年后，大小非解禁套現(xiàn)，不排除“頂格減持”與“清倉式減持”蜂擁而至，這極有可能把股市炸得個人仰馬翻，股市又如何能健康發(fā)展？

　　其四，《如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？》一文稱，對于股票市場而言，新股發(fā)行是源頭活水，只有活水長流，才能得清渠如許。對此，本人的疑惑是，每天發(fā)行3次新股，這到底是活水還是洪水呢？正如有投資者所言，3天發(fā)一只新股，那是活水，一天發(fā)3只新股，那是洪水。而按照《如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？》一文的說法，一天發(fā)3只新股是活水，那么發(fā)4只、5只甚至10呢？而且，正因為新股發(fā)行是帶病發(fā)行，在新股加速發(fā)行的情況下，誰能保證文章聲稱的“活水”水質(zhì)沒有問題呢？股市需要的是“健康水”，而不是污染水，臟水、臭水。

　　其五，《如何看待新股發(fā)行常態(tài)化？》一文稱，根據(jù)目前的打新規(guī)則，中簽后才兌付，額外“抽血”現(xiàn)象已經(jīng)不存在。話雖然如此，但一天3只新股發(fā)行，一年發(fā)行700多只新股，按照去年IPO，每家公司平均6.5億元左右的融資額計算，全年融資金額將達到4500億元左右，這同樣是不小的壓力。尤其是在定向增發(fā)壓得市場抬不起頭的情況下，新增如此巨額的IPO融資額度，即使在某些人眼里它再輕，那也難免成為壓死駱駝的稻草。更何況，新股加速發(fā)行的危害遠不只是帶來眼前的這點融資壓力，而是帶來A股市場大小非的急劇增加，這些大小非將在一年后或三年后解禁，而這些大小非套現(xiàn)的“抽血”規(guī)模將數(shù)倍或數(shù)十倍于首發(fā)IPO的抽血規(guī)模，這個壓力恐怕就不能小視了。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)