文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　這種“新股加速發(fā)行無害論”之類的說法，明顯是對市場不負(fù)責(zé)任的行為，有為股市圈錢搖旗吶喊之意，同時也有誤導(dǎo)管理層的嫌疑。筆者以為，新股加速發(fā)行明顯帶給股市三大壓力，是需要管理層予以正視的。

　　自從去年下半年以來，新股發(fā)行提速明顯。尤其是去年11月、12月，新股發(fā)行數(shù)量分別達到39只與51只。而進入2017年，新股發(fā)行進一步加速。截止1月16日，2017年前10個交易日，每天均安排了3只新股發(fā)行。

　　新股的加速發(fā)行讓市場感受到了巨大的壓力，股市因此在近期出現(xiàn)回調(diào)的走勢，市場呼喚放緩IPO腳步的聲音此起彼伏。不過，也有輿論認(rèn)為，新股發(fā)行對行情影響不大，不必過份擔(dān)心IPO節(jié)奏，甚至認(rèn)為“IPO拖垮市場”的說法并不成立。這種“新股加速發(fā)行無害論”之類的說法，明顯是對市場不負(fù)責(zé)任的行為，有為股市圈錢搖旗吶喊之意，同時也有誤導(dǎo)管理層的嫌疑。筆者以為，新股加速發(fā)行明顯帶給股市三大壓力，是需要管理層予以正視的。

　　第一大壓力，是短期壓力，即加大股市抽血的壓力，動搖投資者信心。雖然在新股發(fā)行的過程中，證監(jiān)會對每家IPO公司的融資額度進行了控制，每家公司的融資額度并不大，比如2016年每家公司的平均融資額度約為6.4億元左右，但我們應(yīng)該看到的是，由于新股發(fā)行的提速，IPO公司數(shù)量急劇增加，它帶給市場的抽資壓力是不能小視的。以每月60家公司發(fā)行推算，每月融資額度在360億元左右，一年4000億元左右。這對于股市來說是一個不小的抽資壓力。尤其是在目前市場低迷，股市處于存量資金博弈的背景下，這對股市的抽血作用就更加明顯，也進一步動搖投資者的信心。

　　第二大壓力，是中期壓力，即增加股市再融資壓力。為了加快新股發(fā)行，讓更多的企業(yè)能夠上市融資，證監(jiān)會對每家IPO公司的融資額度進行了嚴(yán)格控制，比如，在2016年的新股發(fā)行中，只有上海銀行一家公司上市募資超過百億元，達到106.7億元，只有25家公司的募資金額超過10億元。絕大多數(shù)公司的募資金額都控制在10億元以下。這種對融資金額的嚴(yán)格控制好象從短期來說減輕了每家公司IPO對市場的抽血壓力（但由于發(fā)行數(shù)量的增加，整體上并未減輕對市場的抽血壓力），不過因此也造成了這些IPO公司募資不足的問題，從而導(dǎo)致這些公司上市后的再融資壓力明顯增加。為此，為解決IPO公司上市募資不足問題，一些新上市公司上市幾個月就開始再融資，而且其再融資額度遠遠超出首發(fā)融資的額度。因此，對IPO首發(fā)融資額度的控制，很大程度上是將IPO融資的壓力轉(zhuǎn)化為了再融資的壓力。

　　第三大壓力，是長期壓力，即新股加速發(fā)行帶來限售股的急劇增加，股市因此成了大小非套現(xiàn)的提款機。因為當(dāng)下的新股發(fā)行都是一種帶病發(fā)行，每一家公司的上市都會帶來3倍及3倍以上于首發(fā)流通股規(guī)模的限售股。而這些限售股將在一年或三年之后解禁。由于新股發(fā)行數(shù)量的急劇增加，這也意味著屆時將有為數(shù)眾多的上市公司的限售股將解禁。而面對眾多上市公司限售股股東的頂格減持、清倉式減持，股市將進一步面臨著前所未有的大小非套現(xiàn)壓力。這對于股市來說，或許是一場災(zāi)難的降臨。畢竟2016年年初的股災(zāi)3.0，其中一個很重要的原因就是市場對重要股東大量減持的一種預(yù)期。而新股加速發(fā)行所帶來的大小非減持壓力將遠遠超出2016年年初。因此，不排除新一輪股災(zāi)因此而降臨。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)