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一則拋儲傳聞吹皺了鋁市一池春水。
繼3月23日A股鋁業股驚現跌停潮之后，今日（3月24日）多只鋁業股繼續下跌，明泰鋁業、焦作萬方、神火股份、云鋁股份跌停。
業內人士分析表示，面對突發的國儲巨量拋鋁傳聞，市場的反應過于情緒化，且該傳聞尚缺乏正規渠道證實，可能存在夸大的成分。鋁市基本面目前仍處于向好態勢，并不支持鋁價大跌。
鋁業股再次集體大跌
今日，A股鋁業股再次集體大跌。同花順數據顯示，截至3月24日中午收盤，在與商品有色鋁相關A股方面，明泰鋁業、焦作萬方、神火股份、云鋁股份跌停，閩發鋁業、索通發展跌超9%，永茂泰、鄭州煤電跌超8%。
滬鋁期貨則較為“淡定”。截至24日午間收盤，滬鋁期貨主力合約報17085元/噸，跌0.44%。
“鋁市傳聞可能被夸大，國內鋁期貨因此呈現韌性。但此次傳聞發布正逢國內股市材料板塊相關資產資金流出之際，高處不勝寒的A股多頭信心受較大沖擊。” 國信研究資咨詢部主管顧馮達向中證君表示。
市場的反應過于情緒化
廣州期貨研究員黎俊表示，3月23日，有消息稱，國儲試圖拋售之前收儲的鋁錠，已與國內鋁業巨頭探討實施的可能性。傳言所涉數量約為50萬-80萬噸，但具體詳細方案尚未明確。
顧馮達表示，由于該傳聞尚缺乏正規渠道來源證實，且數量規模遠遠超過國儲以往拋儲輪儲的數據級別，存在短期流出數量被夸大、混淆了此前國內地方商業收儲鋁錠與國儲鋁錠的可能。
對于此次傳聞引發的市場異動，顧馮達認為，面對突發國儲巨量拋鋁傳聞，市場的反應過于情緒化，鋁業股及滬鋁期貨資金一度出現恐慌性拋售，相關資產價格短期大幅度承壓也引發部分多頭止損離場，加劇了敏感時點下有色相關資產價格的拋壓。
此外，顧馮達認為，近期股市及商品市場的工業金屬板塊在快速沖高后，面臨高位獲利了結壓力。加上國內外金融市場對通貨再膨脹預期的爭議極大，前期表現強勢的有色金屬相關資產價格也陸續放大了板塊的波動幅度。
鋁市基本面依舊向好
從當前全球宏觀環境來看，顧馮達分析，目前以美聯儲為首的歐美主要央行維持寬松的貨幣政策，為順周期資產尤其是大宗工業品上漲提供良好的環境。然而，考慮到歐洲等地區疫情防控仍然嚴峻，且全球部分經濟體已因惡性通脹壓力而開啟加息，需要警惕歐美實體經濟復蘇不及預期及未來貨幣政策轉向的“灰犀牛”帶來的利空影響擴散。此外，隨著歐美等西方政治集團強硬的“鷹派”立場逐步顯現，市場對大國博弈和地緣局勢的”黑天鵝“警惕可能限制反彈高度。
黎俊表示，從供應端看，雖然電解鋁產量有所提高，但在去年9月份高層提出的“碳達峰”和“碳中和”概念影響下，電解鋁的產能投放可能會受到抑制。在我國，70%的電解鋁產能是通過火力發電的，傳統的火力發電產能將會受到抑制。從中長期來看，電解鋁產能的投放也將受到抑制。
需求端方面，根據中國汽車工業協會統計，2021年1-2月，汽車產銷分別完成389萬輛和395.8萬輛，同比分別增長88.9%和76.2%，與2019年同期相比，分別增長2.9%和2.7%。鋁型材出口方面，中國海關總署數據顯示，2021年1-2月中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材842124.9噸，累計同比增25.9%；2021年1-2月累計出口金額為167.3億元，累計同比增加29.9%。鋁型材出口回暖，固然有低基數效應，但與2019年1-2月份的累計出口量90萬噸來說，差距已較小，這也反映出了境外經濟在一定程度上有所復蘇。這些數據表明，終端需求表現明顯回暖。
社會庫存方面，截至3月18日，SMM統計的5地電解鋁社會庫存為125萬噸，當前庫存處于近5年同期的次新低水平。
黎俊表示，綜合來看，雖然拋儲傳聞短期對鋁價節奏造成一定影響，但鋁基本面依舊向好，下方存在一定支撐，短期預計鋁價依然震蕩偏強。
對于滬鋁期貨，顧馮達建議，產業與機構進行生產利潤保值為主，投機者注意控制倉位，對政策傳聞還需冷靜，聽其言觀其行三思后行，注意風控。
編輯：王朱瑩
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責任編輯：陳悠然 SF104
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