原標(biāo)題：土耳其里拉暴跌多國貨幣異動(dòng) 中國年內(nèi)加息概率幾許？

　　由于無法忍受美元引起的本國貨幣貶值和通脹，新興經(jīng)濟(jì)體接二連三選擇加息。3月22日，里拉兌美元匯率開盤暴跌，跌幅一度超過15%，最低跌至1美元兌換8.485里拉，接近歷史最低水平。

　　土耳其貨幣里拉又暴跌！3月22日，土耳其里拉兌美元匯率開盤暴跌，跌幅一度超過15%，最低跌至1美元兌換8.485土耳其里拉，接近歷史最低水平，收盤跌幅雖然有所收窄，但全日仍然下跌7.14%。

　　由于土耳其里拉大幅波動(dòng)，土耳其政府自2019年以來，已經(jīng)撤換了三任央行行長。土耳其里拉可能是全球主要貨幣中，波動(dòng)最為劇烈的品種，其在2018年、2019年和2020年兌美元的跌幅都超過10%。其中2018年和2020年的跌幅甚至超過20%，從目前的情況來看今年的情況也極度危險(xiǎn)。

　　對(duì)此，道明證券策略師克里斯蒂安·馬吉奧認(rèn)為，未來幾天，土耳其里拉還將貶值10%-15%。“此次改革顯示了土耳其反復(fù)無常的政策決定，特別是在貨幣問題（和風(fēng)險(xiǎn)）方面。”

　　新興經(jīng)濟(jì)體加息周期或開啟

　　對(duì)于土耳其里拉的大幅波動(dòng)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為始于2018年。

　　當(dāng)年，美聯(lián)儲(chǔ)加息拖垮了土耳其經(jīng)濟(jì)，在美元上漲趨勢(shì)下，該國出現(xiàn)資本外流和本幣貶值等問題，為了維持土耳其里拉的幣值穩(wěn)定，不得不大幅加息。直到今年2月份，土耳其通脹率依然高達(dá)15%，超該國央行預(yù)定目標(biāo)的3倍。

　　為遏制通脹，土耳其頻繁出臺(tái)加息政策。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2020年11月前行長阿巴爾上任以后，土耳其央行將基準(zhǔn)利率從10.25%上調(diào)至15%；2020年12月加息至17%；今年3月18日又將利率上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)至19%。

　　3月11日，作為全球唯一的超級(jí)經(jīng)濟(jì)體，美國通過了高達(dá)1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激法案。然而，這一次其他央行沒有選擇跟隨，由于無法忍受美元引起的本國貨幣貶值和通脹，新興經(jīng)濟(jì)體接二連三選擇加息。

　　巴西央行于3月17日宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2.75%，超過市場(chǎng)預(yù)期的加息50個(gè)基點(diǎn)，這是巴西自2015年7月以來首次加息。

　　3月18日晚間，土耳其央行也宣布加息，將關(guān)鍵利率上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)至19%。土耳其央行表示，考慮到通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，決定提前實(shí)施強(qiáng)有力的緊縮政策，并且將在較長時(shí)期內(nèi)果斷維持緊縮政策。“如有必要，將進(jìn)一步收緊貨幣政策。”

　　緊接著，俄羅斯央行于3月19日宣布，將基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，這是俄羅斯自2018年底以來首次提高基準(zhǔn)利率。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜對(duì)此認(rèn)為，全球非美經(jīng)濟(jì)體的加息周期或?qū)㈤_啟。接下來存在加息預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體主要有印度、韓國、馬來西亞等。印度為全球第三大原油凈進(jìn)口國，輸入性通脹壓力較高。印度2020年以來已降息115基點(diǎn)（金融危機(jī)期間降息425基點(diǎn)），而韓國的出口持續(xù)超預(yù)期帶來經(jīng)濟(jì)修復(fù)和通脹預(yù)期提升。

　　根據(jù)彭博預(yù)測(cè)，至2022年，韓國將加息一次，幅度25基點(diǎn)。韓國2020年以來，已降息75基點(diǎn)（金融危機(jī)期間降息325基點(diǎn)）。

　　彭博還預(yù)測(cè)，馬來西亞將在未來2年加息1次，幅度25基點(diǎn)，馬來西亞2020年以來已降息125基點(diǎn)（金融危機(jī)期間降息150基點(diǎn)）。而泰國的加息預(yù)期背景是疫苗接種下旅游業(yè)有望開始復(fù)蘇，將在未來2年加息1次。而泰國2020年以來，已降息75基點(diǎn)（金融危機(jī)期間降息375基點(diǎn)）。

　　與新興市場(chǎng)的貨幣政策相比，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則選擇維持超寬松的貨幣政策。

　　日本央行3月19日宣布，繼續(xù)將短期利率維持在-0.1%的水平，并通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。英國央行3月18日表示，由于疫情下的英國經(jīng)濟(jì)前景仍面臨不確定性，決定將基準(zhǔn)利率維持在0.1%的歷史低位，同時(shí)維持8950億英鎊的債券購買計(jì)劃。澳大利亞央行3月初也決定將基準(zhǔn)利率維持在0.1%的歷史低位不變。

　　中國年內(nèi)會(huì)加息嗎？

　　面對(duì)變幻莫測(cè)的局勢(shì)，中國會(huì)加息嗎？多名分析人士認(rèn)為，今年來看，加息的概率不大。而3月22日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR利率是3.85%，5年期LPR利率是4.65%，與上期保持不變。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，我國情況好于這部分新興經(jīng)濟(jì)體，疫情防控成效顯著，經(jīng)濟(jì)仍處于領(lǐng)先恢復(fù)中，暫不必對(duì)美國通脹升溫和新興經(jīng)濟(jì)體開啟加息潮過分擔(dān)憂。

　　安信證券分析師池光勝認(rèn)為， 中國當(dāng)前方向性收緊貨幣政策的概率不高。 首先，雖然海外通脹預(yù)期會(huì)對(duì)國內(nèi)物價(jià)產(chǎn)生一定的外溢效應(yīng)，但考慮到國內(nèi)資本存量增速下降主要來自于制造業(yè)資本存量下降，因此，輸入性通脹對(duì)國內(nèi)PPI的傳導(dǎo)可能會(huì)比較高效，但預(yù)計(jì)對(duì)CPI的影響相對(duì)較低。 同時(shí)考慮到基數(shù)等原因，預(yù)計(jì)PPI下半年趨于下行。因此，輸入性通脹導(dǎo)致國內(nèi)貨幣政策方向性收緊的概率較低。

　　其次，中國出現(xiàn)大規(guī)模資本外流的概率極低。

　　近年來，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)，在疫情后率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2020年是全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的國家。我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，未來將依托國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系形成對(duì)全球要素資源的強(qiáng)大引力場(chǎng)，促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)。2021年我國也將保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，金融市場(chǎng)穩(wěn)步對(duì)外開放，對(duì)外資吸引力增強(qiáng)。 經(jīng)濟(jì)基本盤持續(xù)改善和金融深化改革開放決定了出現(xiàn)大規(guī)模資本外流的概率極低。

　　2020年5月，中國貨幣政策就逐步開始轉(zhuǎn)向正常化，當(dāng)前貨幣政策已處于正常區(qū)間，而非像發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣維持過度寬松的貨幣政策。因此，貨幣政策明顯收斂的概率也不高。但是，很難判斷資金寬松何時(shí)結(jié)束，在貨幣政策難以方向性收緊的背景下，預(yù)計(jì)未來資金利率上行的幅度可能也不會(huì)太大。

　　（作者：葉麥穗 編輯：李伊琳）

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：戚琦琦