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　　原標(biāo)題：暴跌之下市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪？會(huì)是黃金坑3.0嗎？丨火線解讀

　　全球市場(chǎng)掙扎于金融風(fēng)暴之中，周一開(kāi)盤(pán)僅4分鐘，標(biāo)普500指數(shù)跌幅穩(wěn)穩(wěn)鎖在7%，觸發(fā)史上第二次熔斷，暫停交易15分鐘。截至收盤(pán)，三大股指均暴跌7%，道指收跌超2000點(diǎn)，再創(chuàng)最高收盤(pán)下跌數(shù)值。道指距離墮入熊市，只有不到約1%的距離。

　　油價(jià)方面，WTI原油和布倫特原油周一均創(chuàng)下自1991年以來(lái)最大單日跌幅。WTI下跌24.59%，收于每桶31.13美元。布倫特原油下跌或24.1%，收于每桶34.36美元。

　　A股三大股指昨日也遭遇了集體大跌，滬深兩市成交額突破萬(wàn)億大關(guān)，北向資金全天大幅流出近150億元。

　　在全球股市集體重挫、原油價(jià)格暴跌的背景下，投資者的機(jī)遇在哪里？周一的暴跌會(huì)再次成為黃金坑嗎？

　　周一的暴跌會(huì)是黃金坑3.0嗎？

　　春節(jié)后A股分別在2月3日和2月28日出現(xiàn)過(guò)兩次暴跌，事后看都是黃金坑。其中，第一個(gè)黃金坑后續(xù)從2700-3050點(diǎn)大漲350點(diǎn)左右；第二個(gè)黃金坑從2880-3070點(diǎn)上漲接近200點(diǎn)。周一暴跌是本輪行情的第三次大跌，是否是黃金坑3.0？

　　對(duì)此，東北證券研報(bào)指出，如果是黃金坑3.0，那么考慮到外圍暴跌和邊際效應(yīng)遞減，相對(duì)前兩次的幅度而已，可能也就是底部起來(lái)100點(diǎn)左右。即3000-3100點(diǎn)一線正在構(gòu)筑一個(gè)重要中期壓力位，所以賠率不高。

　　如果是黃金坑，則需要有一個(gè)快速拉起的技術(shù)特征。即需要周二市場(chǎng)高開(kāi)高走或者瞬間低開(kāi)后快速拉升且成交量放大的交易特征，如果出現(xiàn)這種形態(tài)，倉(cāng)位低的交易性投資者可以考慮試盤(pán)；但是倉(cāng)位高的，則可能仍是逢高減倉(cāng)控制倉(cāng)位的時(shí)機(jī)。

　　該研報(bào)指出，中期看，面對(duì)外圍熔斷式的暴跌，A股投資者不宜有獨(dú)善其身的想法，更多應(yīng)該是心有戚戚、思考著自己的持倉(cāng)如果也遭遇歐美股市如暴跌，是否能夠活下來(lái)，先謀敗后謀勝；熬過(guò)之后，相信全球股市包括A股均會(huì)有很多機(jī)會(huì)，相信崩盤(pán)式下跌石油等大宗商品也會(huì)出現(xiàn)難得的機(jī)會(huì)，但是在此之前，需要活著。

　　短期市場(chǎng)審慎防御為主，但也不宜過(guò)分悲觀

　　東北證券認(rèn)為，目前全球市場(chǎng)處于金融風(fēng)暴之中，控制倉(cāng)位、靜觀其變是理性的措施。A股市場(chǎng)正在開(kāi)始將全球疫情風(fēng)險(xiǎn)引入定價(jià)之中；債券收益率下跌所代表的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在體現(xiàn)在股市之中。歐美疫情病例仍在爬升階段，全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)源尚未釋放完畢，因此，A股的企穩(wěn)尚需時(shí)日。

　　客觀講，歐美股市的持續(xù)如此巨大的跌幅應(yīng)該不具有持續(xù)性，至少需要一些日線級(jí)別的反抽；而這種日線級(jí)別的B浪反抽，也會(huì)為A股帶來(lái)一定的短線穩(wěn)定劑；因此，短期市場(chǎng)審慎防御為主，但也不宜過(guò)分悲觀，3月收盤(pán)價(jià)可能在2900-2950點(diǎn)的核心區(qū)間附近，下方可以考慮博弈性的介入些，這種行情尾部的脈沖更多適合短線客而非中線投資。因此，操作上，不宜激進(jìn)、傾向于逢高控制倉(cāng)位為宜；防范后期至4月份，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期釋放之后和業(yè)績(jī)沖擊壓力之下，市場(chǎng)可能面臨著較大的內(nèi)生性調(diào)整壓力。

　　油價(jià)暴跌帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　新冠疫情爆發(fā)以及原油價(jià)格戰(zhàn)的拉響致使原油震蕩走弱。中國(guó)銀河證券分析稱，油價(jià)下跌、美聯(lián)儲(chǔ)降息，中國(guó)政策空間提升。在疫情爆發(fā)后，調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力，政策呵護(hù)成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲重要?jiǎng)恿Γ切枰鞔_政策本身具有內(nèi)生性，匯率貶值和通脹壓力對(duì)政策空間限制性強(qiáng)。中國(guó)原油對(duì)外依存度較高，石油價(jià)格下跌降低通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息，中國(guó)貨幣政策空間提升。

　　中國(guó)銀河證券認(rèn)為，除了直接受益確定性較強(qiáng)的航空海運(yùn)板塊，還有兩條投資主線值得關(guān)注，一是不含石油開(kāi)采業(yè)務(wù)的相關(guān)石油加工企業(yè)，將受益于油價(jià)下降帶來(lái)的盈利能力提升，推薦上海石化、恒力石化；

　　二是看好下游加工行業(yè)如改性塑料、輪胎等細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，推薦玲瓏輪胎、賽輪輪胎。此外，繼續(xù)推薦“C3產(chǎn)能擴(kuò)張+C2產(chǎn)能布局”雙引擎發(fā)展的衛(wèi)星石化。

　　責(zé)編：漆辛夷

責(zé)任編輯：田原