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新冠疫情成為主導2020年全球市場的“黑天鵝”事件。本文回顧年初至今環球市場整體表現，以交易所交易產品為標的。其中，所有產品均為美元計價。數據截至2020年12月30日收盤。
2020年初至今部分資產或其代理表現 （圖片來源：《線索Clues》）【股票：全球主要股市“觸底反彈”】
2020年，全球主要股市經歷觸底反彈。從收益率角度來看，中、美兩國股市表現較為領先。
2月末，新冠疫情開始在全球范圍暴發流行，以美股為代表的市場快速陷入流動性危機之中。3月開始，多國股市出現前所未有的密集熔斷現象。其中，美股觸發4次熔斷，跌幅一度超過30%。
與此同時，以美聯儲（Fed）為首的全球主要央行迅速采取行動，通過降息、重啟QE等方式向市場釋放大量流動性，市場隨即開始反彈。此后，多國政府推動財政刺激手段挽救市場信心，市場開啟“V型”反彈。
全球主要股市走勢圖（圖片來源：新浪財經）年末，在財政和貨幣政策雙重刺激下，美股三大指數均創出歷史新高。截至12月30日，美股市場基準標普500指數（.INX）上漲15.52%，受貿易局勢影響較大的道指（.DJI）上漲6.56%，科技巨頭云集的納指（.IXIC）大漲43.44%。
總體來看，科技板塊（XLK）成為今年美股最大贏家，整體漲幅超過40%。非必需消費品（XLY）、通信服務（XLC）、材料（XLB）等板塊漲幅達到20%。而能源板塊（XLE）則經歷了慘淡一年，跌幅超過30%。
標普500指數及組成板塊漲跌幅（圖片來源：《線索Clues》）據外媒報道，在接受調查的20名美股市場策略師中，預測美國股市在進入2021年之后仍將繼續上漲的受訪者占到了多數，他們預計明年標普500指數將在當前水平的基礎上進一步上漲8%-22%。
大型投行對美股未來走勢看法不一。高盛預計2021年年底標普500指數將上漲16%至4300點，2022年年底將上漲7%至4600點。摩根大通、瑞銀、花旗等機構則持相反觀點，摩根大通將美股評級下調為“中性”，瑞銀表示美股可能會跑輸全球股市，花旗認為目前美股估值過高。
今年，中國股市同樣表現亮眼。截至12月31日，滬指收于3473.07，創2018年2月以來新高，全年累計上漲13.87%。深證成指收報14470.68，創2015年7月以來新高，年累計上漲38.73%。
特別值得注意的是，創業板指今年累計漲幅達到64.96%，收報2966.26，創2015年7月以來新高。權重藍籌上證50指數今年累計上漲18.85%。
從板塊來看，在申萬28個一級行業中，年內漲幅最大的前五大板塊分別為，休閑服務、電氣設備、食品飲料、國防軍工、醫藥生物。這五大板塊全年漲幅均超50%。
今年，北向資金累計凈流入規模已超過2000億元。從行業來看，資金流入較為明顯的是工業、醫療保健、信息技術板塊，減持較多的是金融和房地產板塊。今年以來，北向資金持有消費行業市值比重一直保持在35%以上，最受外資青睞；其次其次是工業、金融、醫療保健和信息技術，持有市值占比均在10%以上。
政策方面，2020年4月27日，創業板改革并試點注冊制啟幕。8月24日，創業板注冊制首批18家企業成功上市，創業板改革并試點注冊制順利落地。經過科創板、創業板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備。10月31日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議指出，要增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發行注冊制。
隨著發行、交易、信息披露、再融資、持續監管和退市等關鍵環節和重要領域改革的深入推進，A股市場生態發生了顯著變化。業內人士認為，2021年資本市場改革將繼續深化，一系列基礎性制度將更加完善，市場優勝劣汰機制效果將更加顯著。
歐洲股市（EZU）今年表現相對不盡如人意，英、法、德股市中，只有德國DAX指數（DAX）漲超10%，法國股市跌6.47%，英國股市則表現最差，跌超13%。自2016年脫歐公投以來，英國股市一直是表現最差的幾個主要股指之一。直到圣誕節前夕，英國在脫歐談判中取得了歷史性突破，英國股市有所反彈。
年末，新興市場（EEM）已漲至2007年（金融危機爆發前）以來的最高水平。今年，區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP）簽署，全球最大自貿區誕生。簽署RCEP的15個成員國包括東盟10國以及中國、日本、韓國、澳大利亞和新西蘭，總人口達22.7億，國內生產總值總額達26萬億美元，出口總額達5.2萬億美元。
【利率：全球降息潮再現】
新冠疫情對全球經濟和資本市場帶來史無前例的巨大沖擊，全球降息潮今年席卷而來。據不完全統計，全球范圍內目前已有超過50家央行降息或多次降息，部分地區和國家進入負利率時代。據彭博經濟研究的數據，美聯儲、日本央行、歐洲央行與英國央行今年在量化寬松政策上投入近5.6萬億美元。
2020年3月，美聯儲（Fed）緊急宣布將聯邦基金利率目標區間下調至0%至0.25%之間，美國正式進入零利率時代。美聯儲還開啟無上限量化寬松（QE）政策，并重啟次貸危機時的貨幣工具，向市場釋放大量流動性。
目前，美國10年期國債收益率約為0.95%，雖然高于今年早些時候觸底時的水平，但接近歷史低點。今年，美國長期國債（TLT）、投資級公司債（LQD）收獲較大漲幅。
年初至今，不同期限美債收益率走勢 （圖片來源：美國財政部，新浪財經整理）歐元區由于已經處于負利率狀態，在貨幣政策上的主要應對方案是擴大量化寬松，開展定向長期再融資操作（TLTRO）。3月推出緊急抗疫購債計劃（PEPP）。6月，擴大PEPP購買規模至1.35萬億歐元，延長購債期限至2021年6月底。12月，將PEPP購買規模再增加至1.85萬億歐元，并至少延長9個月至2022年3月底。將第三輪TLTRO優惠利率將持續至2022年6月。
美、日、歐等主要經濟體還推出史上規模最大的財政刺激措施。據國際貨幣基金組織統計，截至今年11月，全球主要國家通過的財政刺激政策已經達12萬億美元，約占全球國內生產總值的12%。
中國央行在特殊時期為金融市場提供1.7萬億元短期流動性，有效穩定市場預期；2020年全年，央行共開展了三次全面降準及定向降準操作，釋放長期資金1.75萬億元；新創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具，即普惠小微企業貸款延期支持工具、普惠小微企業信用貸款支持計劃，更讓市場看到央行著力解決貨幣政策傳導不暢的決心。
【外匯：美元指數大幅下挫】
今年，美元指數（DXY）跌幅達到7%。自3月份突破103高位后，隨即開始震蕩下行的走勢。
在美元走軟的情況下，多數主要貨幣兌美元都明顯走強。其中，人民幣中間價全年累計升值4513基點，升值幅度達到6.47%。這是2017年后，人民幣對美元再度實現年度升值。2020年，人民幣匯率前貶后升，隨著中國經濟快速復蘇，人民幣加速升值。
值得注意的是，隨著中美利差持續保持250個基點歷史高位，加之海外市場對人民幣升值仍有較高預期，多數海外投資機構預期海外資本加倉人民幣的實際規模仍將突破1000億美元，令人民幣匯率均衡估值相應調高約400個基點。
伴隨著歐洲疫情防控形勢和歐元區經濟基本面的變化，疊加美元指數弱勢波動，歐元兌美元（EUR/USD）漲幅接近9%。
英鎊兌美元（GBP/USD）今年劇震，但漲幅不足3%。英、歐貿易協議已正式通過立法并從2021年1月1日起生效，2021年行情走勢前景將更多回歸基本面，英鎊匯價仍有從當前高位進一步上行的空間。
此外，商品貨幣澳元兌美元（AUD/USD）漲超9%。澳大利亞成功抗擊疫情、亞洲對其鐵礦石等商品的需求，以及澳洲聯儲的行動是澳元復蘇的背后力量。
傳統避險貨幣也表現較佳。瑞士法郎（FXF）年漲幅8.57%，日元（FXY）今年累計上漲4.6%。
【商品：大宗商品劇烈波動】
全年來看，大宗商品市場波動較大。其中投資者最為關注的黃金（XAU），在避險情緒以及全球央行寬松政策的推動下，年內漲幅累計超過24%，甚至一度創下歷史新高。不過，黃金并不是今年貴金屬市場的最大贏家，白銀的表現更為搶眼。
由于全球央行所實施的寬松貨幣政策、經濟封鎖措施的松綁以及工業需求的逐漸恢復，白銀（XAG）在3月份觸底之后持續飆升，最高一度逼近30美元，今年以來的累計漲幅超48%。
鈀金（XPD）自2016年開始觸底反彈，今年累計上漲近24%，連續4年上漲。
與貴金屬形成對比的是，國際油價2020年表現欠佳。美國NYMEX WTI原油期貨（CL）累計下跌超21%，國際基準ICEBrent原油期貨（OIL）累計下跌超22%。3月，隨著OPEC+減產談判破裂，國際油價出現史詩級暴跌；4月，WTI原油期貨歷史性地跌入負值，石油行業遭受重創。隨著OPEC+開始執行新的減產協議，疫苗研發取得明顯進展，國際油價回升。
年末，比特幣（BTC）屢屢創下歷史新高，截至31日21:00，報28,298.6美元，年內累積漲幅達到3倍，較疫情低點上漲8倍，遠超金銀、原油等傳統資產。今年，比特幣的底層技術區塊鏈也得到了更多重視。
（線索Clues / 李濤 樊文佳）
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責任編輯：樊文佳
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