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財聯社7月25日訊（編輯 瀟湘）隨著時光正式邁入美聯儲7月的議息周，原先市場上那些對美聯儲未來貨幣政策的“鴿派押注者”，一時之間似乎正變得不再那么堅定了！
如下圖所示，在本次議息周的首日，債券和利率市場最為明顯的一大變化，無疑便是對美聯儲年內加息預期的重新升溫。
在周三美聯儲議息夜到來之際，更多交易員對本周加息是否就是美聯儲本輪緊縮周期的“最終章”，產生了動搖。而周一公布的美國最新宏觀經濟數據，似乎也對這一市場押注的變化產生了推波助瀾的作用。
標普全球周一公布的對采購經理人的調查顯示，受服務業增長放緩拖累，7月份美國商業活動降至了五個月低點，這預示著今年晚些時候經濟狀況將更為疲弱。但同時，更具粘性的物價表現可能使得通脹短期內仍難以進一步下降到3%之下。
事實上，從市場對這份報告的解讀看，其所暗示的通脹粘性似乎壓倒了增長放緩的影響，令得短期利率市場明顯變得更加鷹派。
標普全球市場情報首席商業經濟學家威廉姆森在報告中寫道，美國經濟7月份增長放緩、就業創造機會減少、商業信心下降和通脹表現頑固，這些因素相結合令人不快。
他還特別強調，物價壓力的粘性仍是一個主要問題，CPI的先行指標——銷售價格調查指數發出了一個令人擔憂的信號，“CPI進一步降至3%以下”這件事情在短期內可能難以實現。
兩年期美債中標收益率創下2007年以來新高
在美債市場上，各期限美債收益率隔夜在美聯儲議息周伊始就全面走高。
截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲6.7個基點報4.926%，5年期美債收益率上漲6個基點報4.159%，10年期美債收益率上漲3.6個基點報3.880%，30年期美債收益率上漲2.9個基點報3.930%。
當天盤中最受矚目的，是美國財政部發行的2年期美國國債中標收益率，創下了2007年以來最高水平。美國財政部周一發行的420億美元2年期國債中標收益率為4.823%，超過了今年2月份時標售時的收益率水平。這批債券將支付4.75%的固定利率，也為2007年以來最高。
雖然現有2年期國債的市場收益率仍低于7月第一周創下的多年高點，但當時并無2年期新債標售，因此無法反映出這一點。2年期美債收益率在7月6日曾達到近5.12%的峰值，當時強勁的私營部門就業數據ADP數據，一度支持美聯儲在年內余下時間里再加息兩次的猜測。
自那以來，通脹放緩推動市場預計美聯儲本周將最后加息25個基點，為2022年3月開始的緊縮周期劃上句號，但這一點眼下尚不肯定。同時，交易員預計美聯儲最早也要到明年才會降息。
事實上，臨到美聯儲議息會議正式召開之際，不少業內人士當前更為擔心的，其實是美聯儲明晚最終會否比人們預期的更為鷹派。
“市場現在認為，美聯儲的立場可能比市場預期的要鷹派一些，”Action Economics LLC全球固定收益分析董事總經理Kim Rupert表示，“經濟和勞動力市場比大多數人預期的更有韌性……這可能令核心通脹率無法實現像美聯儲希望看到的那樣下降。目前美聯儲在9月或11月再次加息的可能性雖小于50%，但也不容忽視?！?/p>
NatWest Markets宏觀策略師Brian Daingerfield則認為，美聯儲本周很可能將維持核心信息基本不變，即“嘿，上次CPI是好消息，是朝著正確方向邁出的一步，但我們還不能過早地宣布勝利”。
值得一提的是，如果美聯儲周三加息25個基點，聯邦基金利率的目標區間將達到5.25%-5.5%。美聯儲基準利率在2008年前都是一個數值，而非區間。它上次漲破5.5%還是在2001年1月。
責任編輯：李園
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