意見領(lǐng)袖 | 秦朔

　　中國的國家信用很強，特別是中央政府，不僅信用強，而且負(fù)債率低。如能適當(dāng)運用這些信用，就能引來活水，為企業(yè)、地方、居民紓困解難。

　　如果你看過電影《無問西東》，大概不會忘記陳鵬（黃曉明飾）在關(guān)鍵時刻對王敏佳（章子怡飾）所說的話：“你別怕，我就是那個給你托底的人……不管你掉得有多深，我都會在下面給你托著。”

　　這話像冬天里的一團火，溫暖著王敏佳，重新邁開了生活的步伐。

　　身處逆境者其實都需要托底的力量，穩(wěn)住，幫助，鼓勵，慢慢向上，向前。

　　經(jīng)濟也有同樣的道理。當(dāng)市場主體深陷困難，很難自己翻身時，也需要托底。

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　　7月17日，國家統(tǒng)計局公布了上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，“經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固”。分項看，主要拖累因素是房地產(chǎn)和出口。且不少壓力都是國內(nèi)外多重因素盤根錯節(jié)相互疊加的結(jié)果，不可能很快跳脫。

　　7月19日，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》（下稱《意見》）發(fā)布。這既是正本清源、鼓舞信心之舉，也是在給民營經(jīng)濟托底。

　　《意見》的總判斷和要求是，引導(dǎo)民營企業(yè)“在中華民族偉大復(fù)興歷史進程中肩負(fù)起更大使命、承擔(dān)起更重責(zé)任、發(fā)揮出更大作用”。

　　這三個“更”，說明民族偉大復(fù)興離不開民營企業(yè)，而且要創(chuàng)造條件讓民營企業(yè)更有作為。

　　很多意見其實已經(jīng)在落實中。比如“完善支持政策直達(dá)快享機制”這一條提出，針對民營中小微企業(yè)和個體工商戶建立支持政策“免申即享”機制。我聽身邊一些中小微企業(yè)講，這兩年減負(fù)降稅都是自動到賬，只要符合條件，不需要再填報一大堆表格申請。

　　31條意見，都是有的放矢，對癥下藥。關(guān)鍵是落實，也就是真的要有“矢”，有“藥”，且真的能放下去。

　　前不久上海舉辦了2023年世界人工智能大會，埃隆·馬斯克通過遠(yuǎn)程視頻表達(dá)了一個看法，“中國有很多聰明智慧的人，一旦下定決心，在各行各業(yè)都能做得很好，包括人工智能。”

　　四年前他在現(xiàn)場說：“實話實說，在我此前的人生里，從來沒有見過什么東西建得這么快。”他說的是特斯拉上海超級工廠。預(yù)期兩年投產(chǎn)，因為美國本土工廠僅結(jié)構(gòu)建造就用了3年，結(jié)果“當(dāng)年開工、當(dāng)年投產(chǎn)、當(dāng)年交付”，創(chuàng)造了馬斯克欽佩不已的“上海速度”。

　　如果能下定決心，像對待特斯拉項目這樣狠抓落實，則促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大，就能很快見行動，見效果。

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　　當(dāng)然，民企的困難和特斯拉建廠的難度不是一個層面的問題。特斯拉是增量經(jīng)濟，一張白紙，各方支持，資金充裕，很快就能起來。而民企當(dāng)下的困難主要是存量，有的難題多年積累，沒有庖丁解牛的本領(lǐng)很難下手。

　　但如果把所有問題做一個極簡的歸納，也不復(fù)雜，癥結(jié)還是有效需求不足。居民消費和民間投資都不足。為何不足？大致又有三個原因：

　　一是財富效應(yīng)縮減。房地產(chǎn)、股市、股權(quán)投資等光環(huán)不再，財產(chǎn)性收入增長乏力甚至下降，P2P、非法私募等黑洞又卷走了不少家庭的多年積累；

　　二是收入增長困難。大部分行業(yè)都卷得厲害，有的也不穩(wěn)定，還有的全行業(yè)處于虧損邊緣，很難擴大就業(yè)和提薪，裁員、降薪的反而不少；

　　三是教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)和保障不完善，人們因擔(dān)心未來而抑制當(dāng)期消費。

　　從《意見》看，政策制定者顯然知道當(dāng)下存在的這些問題，也提出了不少工具，如能善用，一定會有明顯成效。

　　我認(rèn)為第一個應(yīng)該托底的問題，是解決對民企的拖欠款。

　　當(dāng)下不少民企都存在被地方政府、事業(yè)單位、央國企拖欠資金的問題，總體上規(guī)模已經(jīng)不小，拖的時間也很長，甚至十年八年也不奇怪。由于地方債務(wù)壓力增大，還款更成問題，疫情三年中政府很多支出都是服務(wù)機構(gòu)先干，錢先欠著。這是目前三角債的一個重要來源。

　　不少爆雷的民企當(dāng)然也是三角債的源頭，恒大式的問題極其嚴(yán)重，但他們已失去信用，很難指望他們有所作為。而地方政府、事業(yè)單位還是有條件去擴張信用或依靠上一級政府的信用轉(zhuǎn)借，籌資還債的。政府很希望民企振作起來，擴大投資，但舊債不清，再讓他們投是很難的。

　　《意見》第三條提出“完善社會信用激勵約束機制”，其中就包括“完善政府誠信履約機制，建立健全政務(wù)失信記錄和懲戒制度，將機關(guān)、事業(yè)單位的違約毀約、拖欠賬款、拒不履行司法裁判等失信信息納入全國信用信息共享平臺”。

　　《意見》第六條提出“完善拖欠賬款常態(tài)化預(yù)防和清理機制”，要求“機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)不得以內(nèi)部人員變更，履行內(nèi)部付款流程，或在合同未作約定情況下以等待竣工驗收批復(fù)、決算審計等為由，拒絕或延遲支付中小企業(yè)和個體工商戶款項”。

　　這都是非常好的指引。我認(rèn)為，如果各地政府能將拖欠民企的資金在較短時間內(nèi)還清，如最長不超過兩年，首付不低于1/3額度，不僅能修復(fù)民企及其債務(wù)鏈下游的資金狀況，讓活水涌動起來，而且也能重建他們對政府的信心，從而進入一個好的循環(huán)。雖然政府會支付一定代價，但代價再大，也沒有比失信的代價大。而政府還債過程中可能存在的道德風(fēng)險，是可以通過專業(yè)化的監(jiān)督和審核，最大化避免的。

　　北京有專家堅持“誰家的孩子誰家抱”，不愿由中央出手幫地方政府解決債務(wù)問題。但問題是，市場主體是不會區(qū)分什么地方、中央的，他們眼里就是一個政府。舊賬不還，他們就沒有信心，就很難邁出新步。就此而言，真正解決一個舊問題，比出臺一條新政策可能更重要。

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　　第二個托底，是為一直走正道、現(xiàn)在陷入困境的民企托底。

　　最近我和幾位民營企業(yè)家交流，他們企業(yè)的負(fù)債率都很低，經(jīng)營安全穩(wěn)健。一位企業(yè)家說，他吃夠了當(dāng)年企業(yè)貸款時要自己加上老婆都承擔(dān)連帶責(zé)任、而且是無限責(zé)任的苦，當(dāng)時老婆天天晚上都睡不著覺，說：“你做生意失敗了，憑什么我的財產(chǎn)也要抵出去？”有限責(zé)任公司是有限責(zé)任，但當(dāng)年如果實控人不把自己押進去，金融機構(gòu)是不理的。

　　我曾在一篇文章指出，企業(yè)家的作用很大，企業(yè)是脆弱的物種，企業(yè)家是一種高壓力職業(yè)，企業(yè)家是一種高危職業(yè)，企業(yè)家內(nèi)心充滿糾結(jié)。只要做企業(yè)就有可能失敗，如果完全沒有風(fēng)險分擔(dān)機制，失敗的責(zé)任不是有限的，而是過度的、無限的，特別是企業(yè)遭遇挫折、失敗時，僅僅因為一些經(jīng)濟糾紛就可能被抓起來，那愿意創(chuàng)業(yè)的人只會越來越少。

　　對此，《意見》提出了一些有針對性的要求。

　　《意見》第四條“完善市場化重整機制”提出，對陷入財務(wù)困境但仍具有發(fā)展前景和挽救價值的企業(yè)，按照市場化、法治化原則，積極適用破產(chǎn)重整、破產(chǎn)和解程序。推動修訂企業(yè)破產(chǎn)法并完善配套制度。

　　《意見》第六條“依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益”提出，防止和糾正利用行政或刑事手段干預(yù)經(jīng)濟糾紛，以及執(zhí)法司法中的地方保護主義。進一步規(guī)范涉產(chǎn)權(quán)強制性措施，避免超權(quán)限、超范圍、超數(shù)額、超時限查封扣押凍結(jié)財產(chǎn)；最大限度減少偵查辦案對正常辦公和合法生產(chǎn)經(jīng)營的影響，等等。

　　《意見》第十五條“引導(dǎo)完善治理結(jié)構(gòu)和管理制度”提出，依法推動實現(xiàn)企業(yè)法人財產(chǎn)與出資人個人或家族財產(chǎn)分離，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　如果這些意見都能落實，就能在相當(dāng)程度上將經(jīng)營企業(yè)的最大風(fēng)險鎖定，從而減輕企業(yè)家的擔(dān)心。

　　我國有1.7億多戶市場主體，個體工商戶占2/3以上。個人因創(chuàng)業(yè)失敗而破產(chǎn)，有一定的概率。由于現(xiàn)在只有企業(yè)破產(chǎn)法而沒有個人破產(chǎn)法，這些個人在經(jīng)營不善、創(chuàng)業(yè)失敗時，需要以個人名義負(fù)擔(dān)無限的債務(wù)責(zé)任，無法獲得與企業(yè)同等的破產(chǎn)保護。

　　如何促進個人的經(jīng)濟再生，深圳已經(jīng)進行了有益探索。《深圳經(jīng)濟特區(qū)個人破產(chǎn)條例》是全國首部個人破產(chǎn)法規(guī)，旨在既防止借破產(chǎn)逃廢債務(wù)，充分保護債權(quán)人債權(quán)，又能保證債務(wù)人及家庭的合法權(quán)益，寬容失敗、鼓勵創(chuàng)業(yè)、保護企業(yè)家精神，在這兩者之間找到一個平衡。

　　例如，某債務(wù)人2018年創(chuàng)業(yè)，2020年受疫情影響，其資產(chǎn)不足以清償因創(chuàng)業(yè)所欠債務(wù)。深圳中院受理其個人破產(chǎn)申請后，對其進行了破產(chǎn)重整。按重整計劃，未來3年，該債務(wù)人保留生活必需品、基本生活費用，其他收入均用于償還債務(wù)。重整計劃執(zhí)行完畢，債權(quán)本金將100%清償，利息、違約金等則免于償還。這一破產(chǎn)重整計劃今年6月獲得了第一次債權(quán)人會議一次性高票通過，一個月后也得到法院批準(zhǔn)，全國首例個人破產(chǎn)案件正式生效。

　　有了個人破產(chǎn)制度，就可以通過個人破產(chǎn)，依法免除那些誠實而不幸的創(chuàng)業(yè)者的債務(wù)，讓他們從頭再來。

　　中國要實現(xiàn)偉大復(fù)興，創(chuàng)業(yè)精神必不可少。由于人口老齡化、經(jīng)濟增速下行、行業(yè)內(nèi)卷等因素，創(chuàng)業(yè)精神弱化是我們正在面臨的挑戰(zhàn)。如何為創(chuàng)業(yè)者，尤其是遭遇困境甚至失敗的創(chuàng)業(yè)者托底，值得全社會認(rèn)真思考。

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　　第三個需要托底的，是在房地產(chǎn)中陷入還貸困境的購房者，以及優(yōu)質(zhì)民企。

　　房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占銀行信貸的比重接近40%，房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)收入占地方綜合財力的50%，房地產(chǎn)占城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)的60%。這一“456特征”表明，房地產(chǎn)覆蓋面廣，產(chǎn)業(yè)鏈長，關(guān)系到經(jīng)濟增長、地方財力、金融穩(wěn)定和民生福祉。且中國城鎮(zhèn)化（尤其是人的城鎮(zhèn)化）尚未結(jié)束，無論剛需還是改善性需求依然存在，所以房地產(chǎn)業(yè)還是有相當(dāng)?shù)男枨笾巍?strong>穩(wěn)定房地產(chǎn)也是穩(wěn)經(jīng)濟、促發(fā)展之必須。

　　客觀地說，從中央到地方已經(jīng)出臺了不少有溫度的房地產(chǎn)穩(wěn)定之策，但需求端依然不景氣。其中一個原因，是在認(rèn)知方面看空房地產(chǎn)，比如普遍認(rèn)為房地產(chǎn)已經(jīng)大大過剩了。其實，房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，就算某些城市的房子過剩了，也無法移到那些還有短缺的城市去，不能簡單加總再平均。如果大家都相信“過剩說”，都看空，房地產(chǎn)是穩(wěn)不住的，那就會進入惡性循環(huán)。

　　也有人認(rèn)為房價下跌有助于“共同富裕”。事實上，要解決保障性住房的問題，主要靠政府協(xié)調(diào)各方力量，建立保障端的閉環(huán)，而不是讓市場垮下來。市場垮下來不僅不能“共富”，還會拉大貧富差距。中國社科院金融所所長張曉晶指出，對中低收入群體而言，房產(chǎn)財富是其最主要的財富構(gòu)成，而對高收入群體而言，房產(chǎn)財富占比則低得多。這不僅是世界很多國家的情況，也是中國的現(xiàn)狀。因此房價持續(xù)下跌，受損最多的是中低收入群體，而高收入群體則可以通過更加多元化的投資組合來緩沖房價下跌帶來的損失。

　　總之，要從認(rèn)知到政策，想辦法校正“過剩”“看跌”“觀望”的情緒。

　　對那些有還貸困難的購房者，目前我國已有一些地方的銀行推出了延期還房貸，可延期還本付息，有的銀行最長可延一年。這既有助于保障購房者合法權(quán)益不受不可控因素的沖擊（如疫情），也有助于穩(wěn)定房價，避免較大規(guī)模的止贖給樓市帶來新的下行壓力。

　　前不久和上海一位有幾十年資歷的發(fā)展商做了交流，他對日本的情況非常了解，說日本購房者的實際壓力和心理壓力都不高，一是可以零首付、超低利率買房；二是有團信制度托底，即如果在還款期間屋主/貸款人罹患了重大疾病，或者意外導(dǎo)致重度殘障，失去工作能力甚至不幸亡故，剩余貸款可以減半甚至直接清零，而房屋產(chǎn)權(quán)仍然歸屬業(yè)主及其親屬；三是工作和收入穩(wěn)定，因為日本長期勞動力缺口較大，就業(yè)空間和選擇很廣，對年齡、性別、學(xué)歷都沒多大限制，收入還能隨著經(jīng)驗和年齡穩(wěn)步增長；四是日本銀行通常會給予貸款購房者幾年“緩沖期”，可以有幾年時間暫不還款，也可以分幾次使用這一權(quán)利。

　　顯然，我們對陷入困境的購房者，還應(yīng)該更加友好。

　　由于房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，大大超出了預(yù)期市場回暖的時間，目前有相當(dāng)多優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)民企又陷入困境。如果再爆雷一批倒下一批，又會產(chǎn)生連帶效應(yīng)，后果難測。因此，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)盡快和有代表性的房企、金融機構(gòu)深度溝通，考慮對策。如能否對優(yōu)質(zhì)民企所欠債務(wù)直接延展期兩到三年，金融機構(gòu)在保證交付的前提下提供相應(yīng)的資金監(jiān)管方案，最終完成交付和金融機構(gòu)借款的償還。這有助于避免更多房企不得已進入債務(wù)重組或違約，進一步打擊市場信心。

　　又如，在企業(yè)銷售乏力、企業(yè)資金都沉淀在土地上、現(xiàn)金流正常周轉(zhuǎn)遇到困難的情況下，政府能否幫助企業(yè)盤活沉淀資產(chǎn)，如促進退地收儲、置換等，或通過政府或國企收購企業(yè)存量資產(chǎn)，對存量資產(chǎn)注入政策資源、激活資產(chǎn)價值。

　　小結(jié)

　　這篇文章結(jié)合對《意見》的學(xué)習(xí)及平時的調(diào)研，提出了一些關(guān)于托底的建議。

　　中國這樣一個大型經(jīng)濟體，持續(xù)發(fā)展了幾十年，也積累了一些學(xué)費和代價，只要直面和重視，是能夠走出隧道的。

　　“問渠那得清如許，為有源頭活水來。”當(dāng)下提振經(jīng)濟的關(guān)鍵，是需要一些新的力量來托底，來盤活。先托住，穩(wěn)住，不再繼續(xù)往下，緩過這口氣，開始新歷程。

　　中國的國家信用很強，特別是中央政府，不僅信用強，而且負(fù)債率低。如能適當(dāng)運用這些信用，就能引來活水，為企業(yè)、地方、居民紓困解難，安其心，鼓其志。有些動作要快，效果才會好。

　　最后要指出，《意見》還提出，“引導(dǎo)民營企業(yè)通過自身改革發(fā)展、合規(guī)經(jīng)營、轉(zhuǎn)型升級不斷提升發(fā)展質(zhì)量，做大做優(yōu)做強”。在這個方向上，也有很多具體要求，民企當(dāng)仔細(xì)領(lǐng)悟。

　　政府多想一些辦法托底，企業(yè)踐行新發(fā)展理念，如此良性互動，堅韌不拔，創(chuàng)新求進，應(yīng)是當(dāng)下的破局之道。

　　(本文作者介紹：商業(yè)文明聯(lián)盟創(chuàng)始人、秦朔朋友圈發(fā)起人、原《第一財經(jīng)日報》總編輯。)