作者： 魏中原

　　[ 華虹公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量約為4.08億股，發(fā)行后公司總股本約為17.16億股，預(yù)計募集資金總額為212.03億元，較擬募集資金180億元，超額募資約32億元。隨著華虹公司上市，其將成為繼晶合集成、中芯集成之后，科創(chuàng)板年內(nèi)上市的第三家晶圓代工企業(yè)。 ]

　　科創(chuàng)板年內(nèi)最大IPO華虹公司（688347.SH）將于7月25日（本周二）開啟申購，每股發(fā)行價格為52元。

　　華虹公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量約為4.08億股，發(fā)行后公司總股本約為17.16億股，預(yù)計募集資金總額為212.03億元，較擬募集資金180億元，超額募資約32億元。隨著華虹公司上市，其將成為繼晶合集成（688249.SH）、中芯集成（688469.SH）之后，科創(chuàng)板年內(nèi)上市的第三家晶圓代工企業(yè)。

　　讓市場投資者關(guān)注的是華虹公司A/H股溢價，及其首日上市的破發(fā)概率。今年以來約有22%的科創(chuàng)板新股破發(fā)，首日破發(fā)幅度最高的新股超額募資規(guī)模較高。不過，業(yè)內(nèi)分析指出，華虹公司的超募金額相比其原計劃募資金額不算很高，首日股價破發(fā)概率或許并不大。

　　大基金二期配售華虹30億

　　根據(jù)IC Insights發(fā)布的2021年度全球晶圓代工企業(yè)排名，華虹半導(dǎo)體位居第六，中國大陸第二位。

　　業(yè)內(nèi)習(xí)慣稱華虹公司為“晶圓老二”，“老大”中芯國際（688981.SH）2020年實現(xiàn)“A+H”上市，再有不久，華虹公司也將登陸科創(chuàng)板。截至7月24日收盤，華虹半導(dǎo)體（01347.HK）股價報24.8港元，總市值324億港元，年內(nèi)累計下跌9%。

　　華虹公司是全球領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)。

　　華虹公司之前，中芯國際和百濟神州（688235.SH）分別IPO募資532.3億元、221.6億元。華虹公司也將成為科創(chuàng)板迄今第三大規(guī)模IPO，也是今年以來的最大IPO。

　　華虹公司的IPO配售機構(gòu)可謂豪華。根據(jù)上市發(fā)行公告，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（下稱“大基金二期”）、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期股份有限公司（下稱“國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期”）、中國保險投資基金（有限合伙）、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金（有限合伙）、浙江制造基金合伙企業(yè)（有限合伙）5家機構(gòu)被歸類為“具有長期投資意愿的大型保險公司或其下屬企業(yè)、國家級大型投資基金或其下屬企業(yè)”。

　　其中，大基金二期獲配30億元，金額最高；國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期、國新投資有限公司分別獲配15億元、20億元。大基金入駐華虹公司早有預(yù)期，今年6月28日，華虹半導(dǎo)體在港交所公告稱，大基金二期簽署認購協(xié)議，該基金將作為戰(zhàn)略投資者參與認購公司科創(chuàng)板IPO股份，認購總金額為30億元。

　　另外，上海國際集團資產(chǎn)管理有限公司上海科技創(chuàng)業(yè)投資（集團）有限公司、上海浦東科創(chuàng)集團有限公司、無錫市創(chuàng)新投資集團有限公司等國有機構(gòu)也參與了戰(zhàn)略配售。

　　中微公司（688012.SH）、盛美上海（688082.SH）、聚辰股份（688123.SH）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、瀾起科技（688088.SH）、安集科技（688019.SH）也參與了小額配售，每家公司配售規(guī)模不超過1億元。

　　年內(nèi)第三家晶圓廠IPO

　　華虹半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)，提供包括嵌入式/獨立式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平臺的晶圓代工及配套服務(wù)。在功率器件領(lǐng)域，華虹公司是全球產(chǎn)能排名第一的功率器件晶圓代工企業(yè)，也是唯一一家同時具備8英寸以及12英寸功率器件代工能力的企業(yè)。

　　華虹公司目前有三座8英寸晶圓廠和一座12英寸晶圓廠，公司通過本次上市募資金額，進一步增強8英寸、12英寸的產(chǎn)能水平。公司擬將125億元投用于華虹制造（無錫）項目，預(yù)計2025年開始投產(chǎn)，產(chǎn)能逐年增長，預(yù)計最終達到8.3萬片/月的12英寸特色工藝生產(chǎn)線。另外，華虹公司擬對8英寸廠優(yōu)化升級項目和特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項目擬分別投入20億元、25億元。

　　2022年，華虹公司實現(xiàn)營業(yè)收入167.86億元，實現(xiàn)歸母凈利潤30.08億元。功率器件和嵌入式非易失性存儲器分別實現(xiàn)營業(yè)收入52.26億元、52.05億元，分別占營收比重為31.36%、31.23%，為主要營收產(chǎn)品。

　　今年一季度，華虹公司營業(yè)收入為43.74億元，同比增長14.90%，扣非后歸母凈利潤為10.01億元，同比增長68.93%，主要原因系收入規(guī)模和毛利率同比均有所增長。

　　申購開啟前夕，投資者最關(guān)注的是華虹公司的中簽收益率。截至7月24日收盤，華虹半導(dǎo)體股價收報24.8港元，還不到華虹公司IPO發(fā)行價格（52元）的一半。對此，投資者擔(dān)心公司股價破發(fā)風(fēng)險。

　　以中芯國際為例，公司IPO發(fā)行價格為27.46元，當時中芯國際H股剛剛創(chuàng)下歷史最高的44.8港元。而在中芯國際科創(chuàng)板上市日（2020年7月16日），其H股股價暴跌25.23%，A股首日盤中最高漲至95元，較發(fā)行價漲逾2倍。上市三年以來，中芯國際從未破發(fā)，最低跌至過36.2元/股，截至7月24日收盤，其A股股價報收于49元，H股股價報收于18.48港元，A股溢價明顯。

　　而從今年科創(chuàng)板新股表現(xiàn)來看，截至目前，年內(nèi)上市的48只科創(chuàng)板新股中，有11只新股首日收盤破發(fā)，破發(fā)概率為22.91%。航材股份（688563.SH）、雙元科技（688623.SH）的首日收盤破發(fā)幅度超過15%。

　　上述兩只高比例破發(fā)新股都存在同一特征——較高的超額募資金額。航材股份的首發(fā)超募資金也是48只新股中最高的，公司原計劃募資38.23億元，實際募資71.09億元，超額募資約32億元。雙元科技計劃募資8.46億元，實際募資18.6億元，超額募資規(guī)模10億元甚至超過了計劃募資規(guī)模。

　　華虹公司原計劃募資182.87億元，實際募資212.03億元，即超額募資了約30億元。業(yè)內(nèi)分析人士指出，全市場注冊制下，破發(fā)已經(jīng)是正常現(xiàn)象，打新股穩(wěn)賺不賠的時代已經(jīng)過去，最終市場會給公司一個與基本面匹配的合理定價。相比華虹公司的計劃募資金額，超額募集比例不算太高，破發(fā)概率或不大。

　　（實習(xí)生李遜對本文亦有貢獻）

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責(zé)任編輯：周唯