作者： 杜卿卿

　　中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。中信證券首席經(jīng)濟學家明明對第一財經(jīng)表示，從宏觀政策、地產(chǎn)政策到資本市場等領(lǐng)域，7月政治局會議都釋放了諸多積極信號。

　　第一財經(jīng)記者注意到，此次會議強調(diào)“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一表述極為罕見。

　　“資本市場基礎(chǔ)制度未來有望進一步完善，提高資本市場吸引力，引導直接融資比例回升。”明明對記者稱。

　　對比之前來看，今年4月28日政治局會議通稿未提及資本市場，2022年12月7日、7月28日會議也都未提及，最近一次提到是2022年4月29日，當時要求“要及時回應市場關(guān)切，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行”。

　　近期A股市場行情較為低迷，日成交明顯萎縮。7月24日，滬深兩市成交合計6610億元，不足7000億元。

　　上周，A股全面下跌，成交量較前一周也有所萎縮。其中上證50累計下跌1.52%，滬深300累計下跌1.98%。對比海外來看，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲2.08%，英國富時100指數(shù)上漲3.08%。

　　從估值水平來看，目前滬市平均市盈率12.59倍，主板11.51倍，科創(chuàng)板37.67倍；深市平均市盈率23.49倍，主板19.72倍，創(chuàng)業(yè)板35.57倍。均處于歷史低位。

　　目前A股估值處于低位已是全球投資者共識。淡馬錫中國區(qū)主席吳亦兵近日接受第一財經(jīng)專訪時曾表示，目前中國資本市場擁有明顯的投資價值，但被明顯低估。“上市公司估值萎縮，償債能力會萎縮，融資能力也會同步萎縮，資產(chǎn)負債表整體收縮。企業(yè)只能減少再投資，減員增效。”他表示，當前的關(guān)鍵是引入更多長期資本，期待市場改革開放持續(xù)深化，為更多長期資本入市創(chuàng)造條件。

　　事實上近期資本市場一系列改革舉措已在陸續(xù)落地。今年6月，易會滿曾表示，將圍繞支持高水平科技自立自強、服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、投資端改革、加強資本市場監(jiān)管等重點領(lǐng)域研究制定一攬子政策措施，增強系統(tǒng)集成效應。

　　7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》正式公布，兼顧規(guī)范與發(fā)展，突出對私募行業(yè)差異化需求的適應，專門明確“國家鼓勵私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、促進科技創(chuàng)新等功能作用”。

　　7月21日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《規(guī)定》），圍繞大股東、董監(jiān)高等特定投資者，明確細化特定短線交易的適用標準。新規(guī)主動回應外資訴求，按照內(nèi)外一致原則，允許符合條件的境外公募基金可申請按產(chǎn)品計算持有證券數(shù)量，并豁免滬深港通機制下香港中央結(jié)算公司適用特定短線交易制度，實現(xiàn)內(nèi)外資投資者一視同仁、平等對待。同時《規(guī)定》立足我國資本市場實際情況，在保持現(xiàn)有監(jiān)管標準不變的基礎(chǔ)上，細化明確了11種豁免情形。

　　上述規(guī)則的出臺，有利于規(guī)范特定投資者短線交易監(jiān)管，穩(wěn)定市場預期，有利于提升交易便利性，增強A股市場吸引力，也有利于促進資本市場對外開放，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　伴隨政治局會議的積極表態(tài)，業(yè)內(nèi)預計更多提振市場信心的舉措可期。明明認為，資本市場基礎(chǔ)制度未來有望進一步完善，提高資本市場吸引力，引導直接融資比例回升。

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責任編輯：周唯