原標(biāo)題：比特幣是否是一個(gè)萬(wàn)億美元的泡沫？

　　來(lái)源：巴倫周刊

　　多頭堅(jiān)定看好，空頭嗤之以鼻，認(rèn)可度不斷上升的比特幣已經(jīng)吸引來(lái)大量投資者的關(guān)注。《巴倫周刊》對(duì)比特幣的優(yōu)勢(shì)和其發(fā)展面臨的障礙進(jìn)行了深度梳理，幫助投資者理解加密貨幣領(lǐng)域背后的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。

　　大多數(shù)人都喜歡美元。美元已經(jīng)存在了好幾個(gè)世紀(jì)，經(jīng)歷過(guò)兩次世界大戰(zhàn)，也挺過(guò)了經(jīng)濟(jì)大蕭條和通貨膨脹的沖擊。作為一種全球性的貨幣，美元運(yùn)作得很成功。那么，我們真的需要一種既沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)的支持、只存在于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)中、又消耗大量電力而且沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值的數(shù)字貨幣嗎？

　　沒(méi)錯(cuò)，上述描述指的就是比特幣。目前這一數(shù)字貨幣風(fēng)頭正勁。

　　隨著市值突破1萬(wàn)億美元（僅去年一年就飆升了1000%），比特幣可能正在接近一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。摩根士丹利（Morgan Stanley）等投行認(rèn)為，投資者應(yīng)把比特幣納入自己的投資組合。特斯拉和MassMutual等公司已經(jīng)買(mǎi)入了大量比特幣。只需在手機(jī)上輕點(diǎn)幾下，就可以把它放進(jìn)PayPal 的數(shù)字錢(qián)包里，可以?xún)稉Q成現(xiàn)金用來(lái)買(mǎi)東西。如果想交易比特幣，Square 和Robinhood可以滿(mǎn)足投資者的需求。Visa還和Coinbase Global聯(lián)合發(fā)行了比特幣借記卡。

　　然而，很多人還不太明白比特幣到底是什么，是否應(yīng)該持有。我們無(wú)法從一個(gè)直觀(guān)的角度去看比特幣和其他加密貨幣，它們是從一個(gè)數(shù)字存儲(chǔ)庫(kù)中“挖”出來(lái)的，通過(guò)“區(qū)塊鏈”這一分散式計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入流通。由于比特幣供應(yīng)量相對(duì)較少，散戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者的搶購(gòu)可能會(huì)讓位于不斷擴(kuò)大的加密生態(tài)系統(tǒng)頂端的比特幣的價(jià)格上漲。在當(dāng)下這個(gè)對(duì)通貨膨脹和貨幣貶值憂(yōu)心忡忡的環(huán)境中，支持者認(rèn)為比特幣會(huì)比美元、日元或歐元等“法定”貨幣更能保值。他們認(rèn)為比特幣最終將與全球經(jīng)濟(jì)中的紙幣和諧共存。

　　雖然比特幣已經(jīng)誕生很久了，但還遠(yuǎn)沒(méi)有普及，面臨的障礙包括技術(shù)障礙、價(jià)格不穩(wěn)定、稅收政策以及政府不希望不受監(jiān)管的數(shù)字代幣搶奪他們的貨幣政策或金融監(jiān)管主導(dǎo)權(quán)。非法使用比特幣的現(xiàn)象也比比皆是，包括洗錢(qián)和逃稅。一些國(guó)家政府采取了打擊行動(dòng)，舉例來(lái)說(shuō)，擁有區(qū)塊鏈和挖礦領(lǐng)先技術(shù)的中國(guó)已禁止銀行和其他金融機(jī)構(gòu)使用比特幣進(jìn)行交易，并關(guān)閉了國(guó)內(nèi)的加密貨幣交易所。中國(guó)政府正推進(jìn)央行數(shù)字人民幣，一定程度也是為了對(duì)沖比特幣的崛起。

　　比特幣面臨的另一個(gè)障礙是，如何在不污染環(huán)境的前提下進(jìn)行挖掘。據(jù)美銀證券（BofA Securities）估計(jì)，全球比特幣網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在每年向大氣排放6000萬(wàn)噸的二氧化碳，大致相當(dāng)于希臘等國(guó)家的排放量。一些分析人士稱(chēng)，大多數(shù)比特幣是用風(fēng)能和太陽(yáng)能等清潔能源挖掘的，但有關(guān)比特幣能源消耗的報(bào)告所依據(jù)的發(fā)電和用電量的假設(shè)令人生疑。隨著比特幣價(jià)格的上漲和交易量的增加，對(duì)環(huán)境的破壞也與日俱增。美銀證券估計(jì)，每當(dāng)有10億美元流入比特幣，就相當(dāng)于道路上增加了120萬(wàn)車(chē)輛（而且不是特斯拉生產(chǎn)的那種）。

　　也許最令人頭疼的問(wèn)題是：比特幣是否是一個(gè)萬(wàn)億美元的泡沫？

　　比特幣的市值已經(jīng)超過(guò)了萬(wàn)事達(dá)卡、家得寶和埃克森美孚的總和。摩根士丹利（Morgan Stanley）稱(chēng)，加密貨幣的整體價(jià)值相當(dāng)于整個(gè)高收益?zhèn)袌?chǎng)的價(jià)值。然而，比特幣的交易更像一只交易清淡的股票，而不是一只流動(dòng)性很強(qiáng)的大盤(pán)股，挖掘出來(lái)的大部分比特幣都由“Holders”（即那些不管市場(chǎng)環(huán)境如何變化都堅(jiān)定持有比特幣的人）長(zhǎng)期持有，而且實(shí)際上并不流通，大宗交易可能會(huì)抬高價(jià)格。實(shí)際上，美銀證券的數(shù)據(jù)顯示，95%的比特幣由2.4%的賬戶(hù)控制；Chainalysis的數(shù)據(jù)顯示，20%的比特幣可能存放在已經(jīng)丟失或無(wú)法再使用的數(shù)字錢(qián)包中。

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責(zé)任編輯：劉玄逸