來(lái)源：21Tech

　　圖：圖蟲

　　談到愛心捐助，不少人會(huì)想到水滴籌。

　　17日早間，水滴公司向美國(guó)SEC遞交招股書，向紐交所上市發(fā)起沖擊，估值或達(dá)百億美金。

　　水滴籌向美SEC提交IPO申請(qǐng)

　　4月17日，水滴公司正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交招股書，擬在紐交所掛牌上市，暫定籌資額為1億美元。股票代碼為“WDH”。高盛、摩根斯坦利、美銀美林為承銷商。招股書顯示，2020年水滴公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.28億元人民幣，較2019年15.11億元同比增長(zhǎng)100.4%；凈虧損為6.64億元。

　　招股書稱，水滴擬將募集資金用于加強(qiáng)和擴(kuò)大健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、研發(fā)，投資于數(shù)據(jù)分析和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及深化與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)“保險(xiǎn)+健康服務(wù)”的生態(tài)圈。

　　此前據(jù)路透社旗下IFR報(bào)道，水滴會(huì)在近期進(jìn)行一輪上市前融資，該筆金額大約為5億美金。綜合預(yù)測(cè)，水滴上市后估值將超百億美金。

　　招股書顯示，水滴保、水滴籌分別是國(guó)內(nèi)最大的獨(dú)立第三方保險(xiǎn)分銷平臺(tái)、最大的個(gè)人大病求助平臺(tái)。目前，水滴主要售賣健康和人壽保險(xiǎn)，截至2020年12月31日，公司已與62家保險(xiǎn)公司合作，提供200種健康和人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，累計(jì)已支付保單計(jì)數(shù)達(dá)到3070萬(wàn)。水滴保險(xiǎn)市場(chǎng)上的消費(fèi)者數(shù)量從2018年的160萬(wàn)增加到2019年的780萬(wàn)，到2020年進(jìn)一步增加到1260萬(wàn)。

　　保險(xiǎn)傭金收入是水滴公司的主要收入來(lái)源，占89.1%。水滴在2020年實(shí)現(xiàn)超過(guò)144億元的首年保費(fèi)（FYP），截至2020年12月31日，累計(jì)服務(wù)的保險(xiǎn)用戶數(shù)量約為7940萬(wàn)人，累計(jì)付費(fèi)保單數(shù)達(dá)到3070萬(wàn)張。水滴保2018年、2019年和2020年分別實(shí)現(xiàn)了9.73億、66.68億和144.26億的首年保費(fèi)收入，帶給水滴公司的營(yíng)收分別為1.22億、13.08億和26.95億。

　　因此，說(shuō)水滴是一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司絲毫不為過(guò)。

　　對(duì)外宣稱“0服務(wù)費(fèi)”的水滴，核心賺錢業(yè)務(wù)就是保險(xiǎn)商城。水滴籌創(chuàng)始人兼CEO沈鵬曾表示，水滴籌是一個(gè)非常好的網(wǎng)民健康保險(xiǎn)意識(shí)的教育場(chǎng)景，借助水滴籌能夠正確普及進(jìn)行保險(xiǎn)保障的價(jià)值和必要性，將適合的產(chǎn)品推薦匹配給不同的消費(fèi)者。

　　招股書顯示，水滴長(zhǎng)險(xiǎn)發(fā)展迅猛，2020年長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)（FYP）為25.1億人民幣，同比增長(zhǎng)356%。長(zhǎng)險(xiǎn)產(chǎn)品傭金占比已從2018年的1%提升至24%，受此影響，單用戶貢獻(xiàn)的首年保費(fèi)（FYP）從2018年的590.1元增加到2019年的859.1元，2020年進(jìn)一步增加到1143.2元。

　　另外需要注意的是，水滴公司起家的水滴籌業(yè)務(wù)在整體流量占比上逐年下跌。其為公司帶來(lái)的流量自2018年至2020年的占比分別為46.5%、23%、13%，而第三方流量渠道的占比逐漸增加，三年占比變化分別為1.9%、34.8%、44.9%，顯示了水滴公司內(nèi)部流量與自然流量計(jì)重復(fù)購(gòu)買消費(fèi)力的減弱，以及外部采買流量壓力的劇增。

　　除了流量壓力，水滴近來(lái)虧損額度也在逐漸擴(kuò)大。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，水滴公司的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元、6.639億元，2020年的虧損直接增加了107%。水滴方面表示虧損來(lái)自于銷售營(yíng)銷費(fèi)用以及因涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的成本增長(zhǎng)，如2020年，水滴營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)到21.4億元，占總收入的70.4%。

　　值得注意的是，水滴也是一家典型的“騰訊系”公司，騰訊持股比例達(dá)到了22.1%。

　　IPO前，水滴創(chuàng)始人、CEO兼董事會(huì)主席沈鵬、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事楊光、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事胡堯核心管理層持有26.4%股權(quán)。騰訊持股22.1%，此外，博裕資本、高榕資本、瑞士再保險(xiǎn)三家機(jī)構(gòu)分別持有11.9%、6.5%、5.7%股權(quán)。

　　騰訊除了是第二大股東以及占有一個(gè)董事會(huì)席位外，也與水滴有較為緊密的業(yè)務(wù)合作。

　　比如，水滴使用騰訊財(cái)付通的支付業(yè)務(wù)，過(guò)去三年向騰訊支付了6440萬(wàn)元、7790萬(wàn)元和3410萬(wàn)元的付款處理費(fèi)。2020年，水滴還付給了騰訊1.872億元的營(yíng)銷費(fèi)用。此外，水滴過(guò)去三年也使用了騰訊的云服務(wù)，2020年耗資2690萬(wàn)元。

　　公益還是生意？

　　水滴公司上市的消息出來(lái)之后，不少網(wǎng)友的意見偏負(fù)面一些。

　　水滴籌成立于2016年，美團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人沈鵬，進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，這次他創(chuàng)辦的就是水滴籌，他的初衷在于搭建一個(gè)可以幫助重癥又缺錢的患者進(jìn)行募捐的平臺(tái)，承諾不收取任何的費(fèi)用。

　　憑借這點(diǎn)，水滴籌的鏈接迅速席卷中國(guó)人朋友圈。

　　巨大的用戶規(guī)模和猛烈的發(fā)展勢(shì)頭，吸引了騰訊、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的下注，IDG、高榕資本、點(diǎn)亮全球基金、中金資本等投資機(jī)構(gòu)也紛紛入局。公開數(shù)據(jù)顯示，從2016年4月至今，水滴公司已完成7輪超40億元融資。

　　爭(zhēng)議也隨之出現(xiàn)。

　　在2019年11月30日，梨視頻發(fā)布一則《臥底水滴籌：醫(yī)院掃樓，籌款每單提成》的視頻報(bào)道，報(bào)道指出，互聯(lián)網(wǎng)籌款平臺(tái)“水滴籌”在超過(guò)40個(gè)城市的醫(yī)院派駐地推人員，在各個(gè)醫(yī)院病房進(jìn)行“掃樓”，引導(dǎo)患者發(fā)起籌款。

　　這些地推人員每單最高提成150元，月入過(guò)萬(wàn)，末位淘汰……拍地推員們對(duì)募捐金額填寫隨意，對(duì)求助者財(cái)產(chǎn)狀況不加審核甚至有所隱瞞，對(duì)捐款用途缺乏監(jiān)督。

　　此事當(dāng)時(shí)引起巨大的爭(zhēng)議，模板化撰寫求助故事，籌款顧問(wèn)工作有一套標(biāo)準(zhǔn)固定模板，水滴公司依靠“水滴籌”地推形成的場(chǎng)景和流量來(lái)銷售保險(xiǎn)，操作失范且消耗了社會(huì)愛心。

　　當(dāng)年11月30日下午，水滴籌在其官方微博發(fā)聲明稱，水滴籌高度重視，已第一時(shí)間由水滴籌總經(jīng)理牽頭，線下各區(qū)域籌款顧問(wèn)負(fù)責(zé)人以及其他相關(guān)負(fù)責(zé)人成立緊急工作小組，在全國(guó)范圍內(nèi)尤其是寧波、鄭州、成都等地，開展相關(guān)情況排查。

　　而一路走來(lái)，水滴可以說(shuō)是在爭(zhēng)議中謀發(fā)展。

　　2021年3月底，水滴公司關(guān)閉了在線醫(yī)療互助平臺(tái)水滴互助，還在互助保障中的會(huì)員，保障計(jì)劃可自選變更為“一年期，最高保額50萬(wàn)元”的健康險(xiǎn)，保費(fèi)由該平臺(tái)承擔(dān)。知情人士指出，這更多是為水滴公司赴美上市排除政策上的不確定性因素。

　　公開資料顯示，2016年5月上線至今，水滴互助累計(jì)幫助21235位會(huì)員分?jǐn)偭舜蟛『鸵馔饣ブ穑塾?jì)服務(wù)了8000多萬(wàn)會(huì)員，其中70%以上來(lái)自國(guó)內(nèi)三線以下城市和地區(qū)。

　　2020年9月，銀保監(jiān)會(huì)在一份《非法商業(yè)保險(xiǎn)活動(dòng)分析及對(duì)策建議研究》報(bào)告中直接指出“相互寶、水滴互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)會(huì)員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營(yíng)，涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，部分前置收費(fèi)模式平臺(tái)形成沉淀資金，存在跑路風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　實(shí)際上，隨著互助會(huì)員越來(lái)越多，網(wǎng)絡(luò)互助的不保證足額賠付的均攤模式已經(jīng)難以滿足實(shí)際治療大病需求。

　　對(duì)此，沈鵬在當(dāng)天的內(nèi)部信中表示：最近這兩年，各種普惠健康險(xiǎn)產(chǎn)品也不斷出現(xiàn)，用戶有了更多選擇，“保大病”也在向“保健康”的方向發(fā)展，我們相信是時(shí)候?qū)I(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整和升級(jí)，是網(wǎng)絡(luò)互助行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，此次互助業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，水滴公司將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

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責(zé)任編輯：戚琦琦