規(guī)模達(dá)20萬億美元的國債市場目前似乎轉(zhuǎn)向多頭，市場對美聯(lián)儲最早將于下月加大購買較長期國債的預(yù)期升溫。

　　美國國債錄得去年8月以來最大單周表現(xiàn)，此前財(cái)政部要求美聯(lián)儲歸還緊急貸款計(jì)劃中未使用的資金，美聯(lián)儲周五晚間表示將遵照這一要求。這一情況支持了華爾街的預(yù)測，即美聯(lián)儲將在12月中旬的會議上公布更多的貨幣行動。

　　策略師們一致認(rèn)為，在新冠肺炎病例激增、財(cái)政刺激談判陷入停滯之際，美聯(lián)儲將每月購買的800億美元國債更多地投向長期國債，以提振經(jīng)濟(jì)。這一舉措有助于限制長期利率，打擊了債券的通貨再膨脹交易，即押注收益率曲線變陡。即使在疫苗利好消息傳出后，收益率曲線仍在掙扎。

　　“債券市場正在進(jìn)行一場大戰(zhàn)，”幫助管理Brandywine全球投資管理公司約620億美元資產(chǎn)的Jack McIntyre表示：“有了疫苗的消息，債券應(yīng)該被拋售，但事實(shí)并非如此。市場對美聯(lián)儲行動的預(yù)期是阻止債券拋售的原因。”

　　上周表現(xiàn)最佳的是期限較長的債券。從5年到30年的收益率曲線在11月4日達(dá)到了自2016年以來的最高水平，現(xiàn)在已經(jīng)持平于去年9月的水平。

　　市場趨平的動能在周五增強(qiáng)，因交易商為因假期而縮短的一周做準(zhǔn)備，周一和周二將有近2000億美元的20年期、5年期和7年期公債標(biāo)售，其中包括浮動利率公債。與此同時，月底指數(shù)高于平均水平，可能會為長期股在11月底前跑贏大盤增添動力。

　　基準(zhǔn)10年期國債收益率目前為0.82%，而今年3月后，10年期國債收益率似乎將首次突破關(guān)鍵的1%關(guān)口。所謂杠桿賬戶對債券期貨的凈看跌押注也從10月份的創(chuàng)紀(jì)錄水平有所下降。

　　摩根大通等公司預(yù)測，美聯(lián)儲將利用12月15日至16日的會議延長購買美國國債的期限，以創(chuàng)造更多的催化劑來降低長期收益率。美聯(lián)儲目前購買的是一系列到期日的國債，沒有偏向于某個領(lǐng)域。

　　凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter周五在一份報(bào)告中寫道，財(cái)政部有關(guān)緊急救助計(jì)劃的行動不應(yīng)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。但他表示，這仍可能增加美聯(lián)儲提供更多刺激的可能性，最有可能的方式是加快每月資產(chǎn)購買的步伐。

　　美國財(cái)政部長努欽周五表示，財(cái)政部和美聯(lián)儲有足夠的火力繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)。他正在努力恢復(fù)與國會民主黨人的經(jīng)濟(jì)刺激談判，建議使用未動用的美聯(lián)儲救濟(jì)基金作為新的援助計(jì)劃的一部分。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國國債價(jià)格在2020年上漲了約8%，而美國國債市場的拉力戰(zhàn)可能會延續(xù)到年底，盡管日益加劇的疫情似乎正在動搖投資者的信心。

　　大量期權(quán)交易押注10年期國債收益率將在12月底跌至0.7%。但許多公司都將目光投向短期經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)之外，希望看到一個更加光明的2021年，這將推高長期收益率。嘉信理財(cái)?shù)腒athy Jones認(rèn)為，明年10年的增長率有可能達(dá)到1.6%。

　　Loomis Sayles & Co．的投資組合經(jīng)理Elaine Kan表示：“由于許多州進(jìn)行了部分封鎖，人們對病毒感到緊張。因此收益率可能會大幅波動，負(fù)面新聞越多，曲線就會越平坦。”

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責(zé)任編輯：楊亞龍