外圍嚴(yán)峻利空，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在哪？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽(tīng)開(kāi)年重磅專(zhuān)欄“交易日財(cái)經(jīng)早報(bào)”。

　　北京時(shí)間3月9日訊，隨著上周末歐佩克主要產(chǎn)油國(guó)和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)正準(zhǔn)備發(fā)動(dòng)一場(chǎng)全面的價(jià)格戰(zhàn)，專(zhuān)家們呼吁大幅降低原油價(jià)格。在疫情影響全球需求之際，這些國(guó)家此前曾試圖支撐石油市場(chǎng)，但現(xiàn)在卻出現(xiàn)了180度的大轉(zhuǎn)彎。

　　“2020年，國(guó)際油價(jià)將達(dá)到20美元，”曾任埃克森美孚中東問(wèn)題高級(jí)顧問(wèn)、現(xiàn)任美國(guó)Dragoman Ventures戰(zhàn)略公司首席執(zhí)行官的阿里-赫德雷（Ali Khedery）說(shuō)“巨大的地緣政治影響。及時(shí)刺激凈消費(fèi)者。伊拉克、伊朗等石油盜賊統(tǒng)治的失敗可能會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。”

　　沙特發(fā)表這一言論之際，石油價(jià)格今年下跌了30%，而就在一天前，沙特阿拉伯宣布較4月份的官方售價(jià)大幅打折。

　　油價(jià)大跌的同時(shí)，有報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，歐佩克主要成員國(guó)的石油日產(chǎn)量可能從目前的970萬(wàn)桶增加到1000多萬(wàn)桶。

　　由于先前達(dá)成的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議將于3月底到期，理論上沙特阿拉伯可以隨心所欲地增產(chǎn)，最高產(chǎn)能可達(dá)每日1250萬(wàn)桶。

　　俄羅斯能源部長(zhǎng)亞歷山大-諾瓦克上周五說(shuō)：“從4月1日起，我們開(kāi)始工作，不考慮之前的配額或削減，”并補(bǔ)充道，“但這并不意味著每個(gè)國(guó)家不會(huì)監(jiān)視和分析市場(chǎng)的發(fā)展。”

　　阿聯(lián)酋國(guó)民銀行（Emirates NBD）大宗商品分析師愛(ài)德華-貝爾（Edward Bell）周日在一份分析師報(bào)告中寫(xiě)道：“各成員國(guó)現(xiàn)在似乎在為一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)做準(zhǔn)備，它們宣布了實(shí)際上增加產(chǎn)量的計(jì)劃。”“這個(gè)結(jié)果是一個(gè)驚人的逆轉(zhuǎn)，它似乎是為了彌補(bǔ)冠狀病毒爆發(fā)導(dǎo)致的需求下降而進(jìn)行的減產(chǎn)。”

　　國(guó)際和美國(guó)基準(zhǔn)原油價(jià)格上周五跌至多年低點(diǎn)，布倫特原油（Brent crude）收于45.27美元，跌幅超過(guò)9%，美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）跌逾10%，至41.28美元，為2016年以來(lái)的最低水平。

　　石油生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)？

　　沙特阿拉伯和俄羅斯的戰(zhàn)略表明，它們正在轉(zhuǎn)向優(yōu)先考慮市場(chǎng)份額，而不是市場(chǎng)穩(wěn)定和價(jià)格支持。

　　目前，中東和北非的石油日產(chǎn)量比2018年以來(lái)的最高水平低了200萬(wàn)桶左右，這意味著，如果生產(chǎn)商決定打開(kāi)水龍頭，還有很大的增產(chǎn)空間。

　　貝爾寫(xiě)道：“如果OPEC+成員國(guó)選擇從第二季度開(kāi)始提高產(chǎn)量，一波石油將釋放到市場(chǎng)上。”“我們預(yù)計(jì)，隨著沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和其他歐佩克大型產(chǎn)油國(guó)回歸市場(chǎng)份額戰(zhàn)略，而非價(jià)格目標(biāo)，它們將在2020年剩余時(shí)間內(nèi)增加產(chǎn)量。”

　　與此同時(shí)，俄羅斯目前的原油日產(chǎn)量比峰值水平低13萬(wàn)桶左右，“該國(guó)似乎明確實(shí)施了市場(chǎng)份額戰(zhàn)略，” 貝爾補(bǔ)充道。

　　庫(kù)存必然會(huì)激增，隨著OPEC+爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，貝爾等大宗商品分析師預(yù)計(jì)，至少在2020年前三季度，市場(chǎng)平衡將維持在過(guò)剩狀態(tài)。

　　供應(yīng)泛濫，庫(kù)存激增

　　即將到來(lái)的供應(yīng)洪流、不堪重負(fù)的庫(kù)存以及由疫情導(dǎo)致的需求沖擊，將不可避免地進(jìn)一步推高這種在定價(jià)方面已被視為相對(duì)低迷的大宗商品的價(jià)格——問(wèn)題只是在于沖擊的幅度有多大。

　　并不是所有人都認(rèn)同Khedery對(duì)每桶油價(jià)20美元的預(yù)測(cè)。

　　高盛（Goldman Sachs）預(yù)計(jì)，一旦發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)，油價(jià)將跌至每桶35美元的底部，如果沒(méi)有變化，油價(jià)將跌至每桶40美元，而第二季度的平均價(jià)格為每桶42美元。

　　Emirates NBD預(yù)計(jì)布倫特原油均價(jià)為45美元/桶，西德克薩斯中質(zhì)原油均價(jià)為40美元/桶，“在第二季度見(jiàn)底，然后在今年剩余時(shí)間內(nèi)試探性反彈。”（新浪美股 林克）

責(zé)任編輯：張國(guó)帥